近日，工程機械板塊持續走強。4月11日，柳工（000528）股價盤中漲停，創近9年新高，年內上漲61.13%。徐工機械（000425）、中聯重科（000157）、三一重工（600031）等工程機械企業股價也接連上漲，其中徐工機械、中聯重科年內漲逾三成，三一重工年內上漲約15%。

截至4月11日，柳工報收10.86元/股，當日上漲10.03%，總市值211.9億元；徐工機械報收7.12元/股，當日上漲3.94%，總市值841.31億元；三一重工報收15.95元/股，當日上漲3.77%，總市值1353.48億元；中聯重科報收9.12元/股，當日上漲3.75%，總市值791.43億元。

其中，柳工業績持續向好。去年柳工凈利潤同比增逾四成，今年一季度，該公司率先發布業績預報，預計實現凈利潤4.57億元至5.36億元，同比增長45%至70%。

柳工表示，公司主營業務收入同比實現增長，國際、國內市場收入增幅均跑贏行業，尤其國際市場收入占比進一步提升至約50%，盈利能力穩定增長，促進公司經營業績大幅增長。

從行業整體來看，3月國內挖掘機銷量同比增逾9%，工程機械需求或將復蘇。

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2024年3月銷售各類挖掘機24980臺，同比下降2.34%，其中國內15188臺，同比增長9.27%；出口9792臺，同比下降16.2%。3月銷售電動挖掘機12臺（6噸級以下8臺，10至18.5噸級1臺，18.5至28.5噸級1臺，40噸級以上2臺）。

2024年1-3月，共銷售挖掘機49964臺，同比下降13.1%；其中國內26446臺，同比下降8.26%；出口23518臺，同比下降17.9%。

裝載機方面，3月主要制造企業銷售各類裝載機12324臺，同比下降5.78%。其中國內市場銷量6629臺，同比下降15.2%；出口銷量5695臺，同比增長8.13%。3月銷售電動裝載機686臺（ 3噸1臺，5噸586臺，6噸86臺，7噸12臺，8噸1臺）。

2024年1-3月，共銷售各類裝載機26621臺，同比下降9.09%。其中國內市場銷量13136臺，同比下降16.9%；出口銷量13485臺，同比增長0.07%。

國聯證券在研報中表示，每年3-5月為工程機械行業傳統銷售旺季，在穩增長政策基調下，2024年需求有望回暖；隨著各國基建政策逐漸落地，工程機械出口將拉升總銷量。隨著國內逐步企穩，擁有高附加值產品與完善海外布局的工程機械龍頭企業將獲得較好發展。

從開工小時數來看，3月前三周，國內流通領域市場監測挖掘機開工小時數同比提高14.65%，環比提高215.29%。

據開源證券研報，從歷史經驗看，3月開工小時數基本確定后續全年開工歷史位置，按照此規律，2024年挖掘機開工小時數或與2021年接近，弱于2019、2020年，強于2022、2023年。同時，1-2月地產投資的回暖或為挖機開工較高的部分原因，但從邏輯上看，當下房地產行業施工或主要以“保交樓”為主，市場性新房開工行為或較少，因此需對三大工程中新房建設及基建推進力度保持關注。

挖掘機銷量是反映基礎設施建設、觀察固定資產投資等經濟變化的風向標。國家統計局數據顯示，今年前兩個月，全國固定資產投資（不含農戶）50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年增加1.2個百分點；全國房地產開發投資11842億元，同比下降9%，降幅對比2023年全年收窄0.6個百分點。

消息面上，4月9日，工業和信息化部等七部門聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，提出農機、工程機械等生產設備整體處于中低水平的行業，要加快淘汰落后低效設備、超期服役老舊設備。

同時，央行官網發布消息稱，設立科技創新和技術改造再貸款，支持科技創新、技術改造和設備更新。科技創新和技術改造再貸款額度5000萬億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。

另外，2022年12月1日起，工程機械等非道路移動機械開始實施“國四”排放標準。

三一重工在上證e互動平臺上表示，本次大規模設備更新有望促進工程機械設備更新換代，推動老舊“國一”、“國二”機型出清，加速存量“國三”切“國四”進程。

浙商證券在研報中表示，2015年為挖掘機上輪周期底點，按8-10年為更新周期測算，預計2024年更新需求有望觸底，期待新一輪更新周期啟動。

國金證券也表示，上一輪下行周期，挖掘機內銷從2011年17.3萬臺下滑至2015年5萬臺（下滑幅度70.9%）；而本輪下行周期從2020年29.3萬臺下滑至2023年9.0萬臺（下滑幅度69.3%）。本輪下行或已處筑底階段。根據挖掘機更換周期模型，該機構測算2024年挖機更換需求量為8.8萬臺，2024年有望開啟新一輪上行周期。