11月12日，畢馬威中國（以下簡稱“畢馬威”）發布了2020年第四季度《中國經濟觀察》的報告。

畢馬威中國首席經濟學家康勇認為，目前，中國經濟的復蘇已經進入第二階段，服務業、消費的復蘇將發揮更大的作用。

報告指出，中國經濟持續復蘇，三季度GDP實際同比增速回升至4.9%，較二季度提升1.7個百分點。同時，預期2020年中國GDP增長將達2.2%，2021年GDP增長或至7.8%。

具體來看，生產端方面，報告指出，由于國內疫情防控得力，復工復產持續加速推進，工業生產超出市場預期。1月至9月工業增加值累計同比1.2%，較1月至8月回升0.8個百分點。9月制造業PMI錄得51.5%，服務業PMI錄得55.2%，連續7個月處于榮枯線以上，預示未來經濟將持續回暖。

需求端方面，報告表示，投資仍然是經濟增長的主要拉動項，但對經濟增長的貢獻率較二季度有所回落，消費需求則從低位回升。三季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率大幅回升至34.9%，拉動經濟增長1.7個百分點。其中，可選消費品、汽車類消費增速回升顯著。此外，管控措施的進一步放開以及暑期效應，使之前受控的聚集性、接觸性的服務類消費需求加快回升步伐。隨著就業形勢日趨穩定，居民收入逐步回升，預期消費將持續修復，支撐中國經濟進一步增長。

進出口方面，報告指出，三季度出口較二季度上漲8.8個百分點，增長繼續超預期。與此同時，9月進口數據表現亮眼，較8月上漲15.3個百分點，拉動三季度進口同比增長3.2%，較二季度上漲近13個百分點。報告表示，進口的大幅回升，一方面源自內需的逐步恢復，另一方面則來自對美進口的增長，9月自美進口同比增長24.7%，其中農產品進口同比大增46.6%。報告預計，四季度中國進出口有望保持繼續增長。

展望后市，報告指出，就第四季度而言，預計央行將主要通過公開市場操作調節市場流動性，維持目前的利率水平和存款準備金率不變，在保持流動性總量合理充裕的同時，更加注重對資金進入實體經濟的引導，結構性政策會更加得到重視。

報告進一步指出，隨著專項債資金逐步到位，四季度基建投資將有望恢復增長態勢。截至9月末，3.75萬億元的新增地方政府專項債已發行3.36萬億元，剩余約4000億元的專項債計劃在10月底全部發行完畢。值得注意的是，8月以來發行節奏明顯加快，8月至9月專項債新增規模分別為6307億元和4683億元，較去年同比增加近1.5倍。

對于中國經濟的復蘇，畢馬威中國首席經濟學家康勇表示，大致可以分為三個階段。在第一階段中，制造業生產、投資、出口是拉動經濟復蘇的主要力量。目前，中國經濟已經進入第二階段，服務業、消費的復蘇將發揮更大的作用。下一步，在第三階段中，中國將通過提升科技創新能力、雙循環的新發展格局和更高水平的改革開放，實現經濟的高質量發展。

不過，康勇進一步指出，世界各國經濟復蘇的情況和其疫情防控效果有很強的正相關性，疫情控制較好的國家，其經濟復蘇通常也較快，而疫情仍比較嚴重的國家，其經濟復蘇的速度也將較慢。由于疫情仍在全球蔓延，未來世界經濟的復蘇也仍將是一個漫長、不均衡且充滿不確定性的過程。