市場(chǎng)再度走出深V反彈行情。

9月2日，A股高開(kāi)低走，盤中弱勢(shì)明顯。不過(guò)，A股在震蕩下行后市場(chǎng)迎來(lái)觸底反彈，及至收盤險(xiǎn)守3400點(diǎn)。值得一提的是，A股在近期的震蕩中，已多次出現(xiàn)日內(nèi)V字走勢(shì)。

值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板成交額距離超越滬市成交金額僅一步之遙。9月2日，創(chuàng)業(yè)板成交額在市場(chǎng)總成交額中的占比創(chuàng)出年內(nèi)新高，同時(shí)日內(nèi)換手率，也是年內(nèi)最高記錄。這釋放了哪些市場(chǎng)信號(hào)呢？

目前，A股在3300點(diǎn)至3450點(diǎn)區(qū)間內(nèi)，運(yùn)行已近一個(gè)月。展望后市，市場(chǎng)將何去何從呢？

深V再現(xiàn)

截至9月2日收盤，上證綜指跌0.17%，報(bào)3404.86點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.26%，報(bào)1422.95點(diǎn)；深證成指漲0.27%，報(bào)13887.43點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%，報(bào)2771.85點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，A股再次走出深V行情。9月2日，A股三大指數(shù)均小幅高開(kāi)，不過(guò)，隨著白酒、家電股的調(diào)整，市場(chǎng)快速跳水跌破3400點(diǎn)，一度下行近1%。及至午后，在券商等板塊的帶動(dòng)下，市場(chǎng)快速拉升，并一度翻紅。

震蕩走勢(shì)下，市場(chǎng)近期熱點(diǎn)渙散特征持續(xù)，如前一交易日領(lǐng)漲的軍工板塊，不僅不在漲幅榜中，更是領(lǐng)跌兩市。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月2日，申萬(wàn)行業(yè)分類下，國(guó)防軍工板塊大跌1.43%，僅次于有色金屬1.79%的跌幅。

個(gè)股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市共有1910只股票實(shí)現(xiàn)上漲，其中51家漲停。出現(xiàn)下跌的股票有1880只，其中有6只跌停，較上個(gè)交易日幾乎持平。

量能方面，兩市成交額雖有回暖，但仍在萬(wàn)億元規(guī)模以下。同時(shí)，外資流入也持續(xù)震蕩，北向資金在上周最后一個(gè)交易日大幅流入后，近幾個(gè)交易日持續(xù)流出。9月2日，北上資金繼續(xù)發(fā)出消極信號(hào)，全天凈賣出66.14億元，其中滬股通凈賣出60.08億元。本周以來(lái)，外資已經(jīng)凈流出近150億元。

對(duì)于市場(chǎng)近期多次走出V字行情，聯(lián)儲(chǔ)證券投資研究部總經(jīng)理袁東陽(yáng)告訴澎湃新聞?dòng)浾撸袌?chǎng)近期多次出現(xiàn)“深V反彈”走勢(shì)，一方面，意味著A股仍有支撐，目前政策和市場(chǎng)熱度均較友好，整體向好的趨勢(shì)不改。另一方面，則說(shuō)明隨著疫情防控成效更為穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭更為確定，A股風(fēng)格切換日趨頻繁。

“具體來(lái)看，一是前期表現(xiàn)較好的部分強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)滯漲跡象，而新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)將逐步醞釀并占優(yōu)，新舊板塊交替將放大市場(chǎng)震幅。二是追求賺錢效應(yīng)的短線資金退出，而追求價(jià)值投資的長(zhǎng)線資金正在逐步入場(chǎng)。”袁東陽(yáng)進(jìn)一步指出。

“總體看，雖然市場(chǎng)的V字深度沒(méi)有特別大，但回落后再次快速拉升的特征，還是比較明顯的。”申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明告訴澎湃新聞?dòng)浾撸@一行情特征，在近期A股的運(yùn)行中多次出現(xiàn)，主要是兩方面因素所致。“首先，是市場(chǎng)在3400點(diǎn)附近確實(shí)比較猶豫，上行壓力較大，但當(dāng)出現(xiàn)下跌時(shí)，市場(chǎng)也有買盤。其次，則是目前市場(chǎng)中的部分活躍資金，轉(zhuǎn)移到了創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中，伴隨這一過(guò)程的調(diào)倉(cāng)操作，使得市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩較大的格局。”桂浩明表示。

創(chuàng)業(yè)板成交額超越

值得關(guān)注的是，9月2日創(chuàng)業(yè)板行情繼續(xù)火熱，特別是成交兩方面，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)出年內(nèi)新高，個(gè)股也再次迎來(lái)批量漲停。

具體來(lái)看，指數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板午后爆發(fā)，盤中漲幅一度超1.2%。成交量方面，9月2日創(chuàng)業(yè)板成交量突破3000億元達(dá)3175.82億元，距離超越滬市成交金額僅一步之遙。同時(shí)，在AB股總成交額中的占比，創(chuàng)出年內(nèi)新高，達(dá)32.77%。此外，日內(nèi)8.40%的換手率，同樣是年內(nèi)新高。

個(gè)股方面，在20%漲跌幅制度下，創(chuàng)業(yè)板有近20只個(gè)股漲停。具體來(lái)看，9月2日，東方網(wǎng)力、藍(lán)盾股份、長(zhǎng)方集團(tuán)、騰邦國(guó)際、寶德股份、飛力達(dá)、銀邦股份、天山生物、通合科技、華誼嘉信、星云股份、新余國(guó)科、新寧物流、吉峰科技、錦富技術(shù)、佳云科技、鐵漢生態(tài)、融捷健康、美晨生態(tài)等19只個(gè)股漲停，漲幅超過(guò)10%的創(chuàng)業(yè)板公司亦超過(guò)40家。

不過(guò)，值得關(guān)注的是，從漲停公司市值和市盈率來(lái)看，均為中小市值個(gè)股，且不少公司業(yè)績(jī)并無(wú)特別大的亮點(diǎn)。這一現(xiàn)象釋放了哪些市場(chǎng)信號(hào)呢？

桂浩明表示，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬到20%后，交投活躍度出現(xiàn)大幅提升，成交額不論從絕對(duì)值還是市場(chǎng)占比，都達(dá)到一個(gè)比較高的水平。不過(guò)，值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板目前漲幅可觀的股票，多為一些市值在100億以下，同時(shí)股價(jià)相對(duì)較低的公司。

“這一情況主要反映出兩方面問(wèn)題，一是目前創(chuàng)業(yè)板投機(jī)氣氛比較濃郁，二是市場(chǎng)資金出現(xiàn)了分流。因此，投資者目前需要特別防范創(chuàng)業(yè)板的部分個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)品種連續(xù)出現(xiàn)20%的漲停，一旦出現(xiàn)調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。”桂浩明強(qiáng)調(diào)。

袁東陽(yáng)同時(shí)指出，創(chuàng)業(yè)板成交放量，但換手率同步走高且漲幅較大的多數(shù)為題材股，與此同時(shí)，兩市權(quán)重整體表現(xiàn)低迷，這表明注冊(cè)制改革等一系列措施使創(chuàng)業(yè)板熱度受到提振，資金涌向創(chuàng)業(yè)板以追求可能出現(xiàn)的賺錢效應(yīng)，行情上漲并沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，反而投機(jī)氛圍濃郁。

“不過(guò)，這同時(shí)也意味著，隨著行業(yè)盈利狀況不斷改善，一些新的驅(qū)動(dòng)將逐步產(chǎn)生，盈利良好的標(biāo)的會(huì)得到資金追捧，而題材股的吸引力將逐漸消退。”袁東陽(yáng)進(jìn)一步指出。

A股短期或仍將震蕩

展望后市，市場(chǎng)將何去何從呢？

袁東陽(yáng)說(shuō)，總體來(lái)看，A股短期內(nèi)或仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不變。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度提高，需求特別是可選消費(fèi)啟動(dòng)跡象明顯，但復(fù)蘇斜率變緩，且貨幣政策進(jìn)入觀望和邊際收緊階段。在這種情況下，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度還是流動(dòng)性環(huán)境，都不支持A股快速上漲，而且板塊輪動(dòng)和投資風(fēng)格的切換，也將在短期內(nèi)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。“不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為確定，在周期性行業(yè)回暖的帶動(dòng)下，也將迎來(lái)穩(wěn)步上漲行情，同時(shí)，房地產(chǎn)政策趨嚴(yán)，客觀上促使居民將資產(chǎn)配置重心向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。”

“另一方面，后市指數(shù)對(duì)市場(chǎng)的指示作用可能趨弱，熊市有牛股將成為常態(tài)。因此，指數(shù)震蕩可能并不意味著市場(chǎng)缺乏亮點(diǎn)和突破，如在2016年供給側(cè)改革后，行業(yè)龍頭在業(yè)績(jī)支撐下表現(xiàn)更為突出，而這一邏輯在疫情這一場(chǎng)力度更大的供給側(cè)改革之后將也更為明顯。”袁東陽(yáng)強(qiáng)調(diào)。

“展望后市，市場(chǎng)可能仍將在在目前點(diǎn)位附近，持續(xù)一段時(shí)間的震蕩。不過(guò)，‘久盤必跌’的情況，并一定會(huì)出現(xiàn)。可以看到，市場(chǎng)在‘盤’的過(guò)程中也有上漲，同時(shí)有不少個(gè)股創(chuàng)出新高，強(qiáng)勢(shì)品種并不少。所以，目前的市場(chǎng)走勢(shì)，更多體現(xiàn)為上漲行情中在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口的調(diào)整。”桂浩明指出。

桂浩明同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，對(duì)后市A股的繼續(xù)上行，有一定的積極作用，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)充分的整理，上行動(dòng)力才會(huì)更加可觀。從大趨勢(shì)來(lái)看，目前市場(chǎng)位置不應(yīng)該是本輪上漲行情的終點(diǎn)。