文 / 李黎力（中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院）

從2019年因在美國(guó)的政治討論而被推向“風(fēng)口浪尖”，到今年因全球新冠肺炎疫情而“乘風(fēng)破浪”，二十多年鮮有聽眾的“現(xiàn)代貨幣理論”（MMT）終于“破繭而出”，成為當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和政策討論中至關(guān)重要乃至不可或缺——盡管充滿爭(zhēng)議——的一部分。MMT也成為經(jīng)濟(jì)思想史漫漫長(zhǎng)河中一股噴薄而出的暗流，有望改變這條長(zhǎng)河未來(lái)的流向。本文將追溯這股暗流的來(lái)龍去脈，厘清其譜系源流，洞悉其力量和走向。

一些學(xué)習(xí)了MMT的學(xué)者批判該理論不“現(xiàn)代”，都是陳詞濫調(diào)和老生常談，即便包含了新的要素，但大抵是錯(cuò)誤的。這讓人聯(lián)想起重農(nóng)學(xué)派和奧地利學(xué)派的一些學(xué)者對(duì)斯密的批評(píng)：凡是正確的都不是他原創(chuàng)的，凡是他原創(chuàng)的都是錯(cuò)誤的。正如斯密會(huì)坦率認(rèn)可熊彼特的觀點(diǎn)（熊彼特認(rèn)為斯密出版于1776年的《國(guó)富論》中所包含的思想和方法沒(méi)有一個(gè)是全新的）一樣，MMT論者在一開始就承認(rèn)并強(qiáng)調(diào)該理論是“站在巨人的肩膀之上”構(gòu)建而成的。其中被借力最多的“巨人”也是MMT論者公認(rèn)的先驅(qū)——德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克納普（Georg Friedrich Knapp）。他1905年出版的著作《國(guó)家貨幣理論》（The State Theory of Money ，中譯本由筆者所譯，商務(wù)印書館即出）開創(chuàng)了“貨幣國(guó)定論”（Chartalism）的先河，認(rèn)為“貨幣是國(guó)家的產(chǎn)物”，其由國(guó)家創(chuàng)造的“效力”與其材質(zhì)無(wú)關(guān)，而是取決于國(guó)家是否“接受”其用作納稅的手段。克納普的“貨幣國(guó)定論”構(gòu)成了MMT的理論基石，成為MMT論者審視現(xiàn)代貨幣體系的“棱鏡”，以至于MMT起初便被稱作“新貨幣國(guó)定論”（Neo-Chartalism）。

The State Theory of Money 
Georg Friedrich Knapp
Martino Fine Books, 2013-10

第二位“巨人”是一位名不見(jiàn)經(jīng)傳的英國(guó)學(xué)者——米歇爾-因尼斯（Alfred Mitchell-Innes）。1913年至1914年，他發(fā)表了兩篇有關(guān)貨幣起源和本質(zhì)的經(jīng)典論文，系統(tǒng)闡釋了“貨幣信用論”（Creditism），為MMT將貨幣的國(guó)家維度與信用維度有機(jī)結(jié)合起來(lái)奠定了基礎(chǔ)，為MMT論者刻畫現(xiàn)實(shí)貨幣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了框架。

第三位“巨人”則是凱恩斯，他曾在其1930年出版的著作《貨幣論》中贊許地引用了克納普的“貨幣國(guó)定論”，宣稱貨幣作為一種“國(guó)家貨幣”至少已有4 000年歷史了。更重要的是，凱恩斯通過(guò)其1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書將就業(yè)、利息和貨幣等實(shí)體與金融部門整合成一個(gè)一般性理論的嘗試，為MMT的構(gòu)建和發(fā)展指明了方向。MMT將貨幣和財(cái)政、投資和融資及就業(yè)和通貨膨脹等整合到一個(gè)框架之下的嘗試，旨在回歸真正的凱恩斯理論。

下一位復(fù)興貨幣國(guó)定論的先驅(qū)、助推MMT發(fā)展的“巨人”是經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納（Abba P.Lerner）。他在1947年發(fā)表的論文《貨幣作為國(guó)家的產(chǎn)物》（Money as a Creature of the State）中重申了“貨幣國(guó)定論”的核心思想，并在此基礎(chǔ)之上開創(chuàng)性地闡釋了“功能財(cái)政”（functional finance）的思想。該思想成了MMT的政策框架和原則，其基本要義在于：財(cái)政應(yīng)是“功能”導(dǎo)向的，旨在實(shí)現(xiàn)公共目標(biāo)，而不是像私人財(cái)務(wù)那樣為“穩(wěn)健”起見(jiàn)追求收支平衡。其最重要的目標(biāo)是通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定。

作為雷（L. Randall Wray，MMT開創(chuàng)者之一）的博士生導(dǎo)師，在2008年全球金融危機(jī)中贏得聲譽(yù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家明斯基（Hyman Minsky）則對(duì)MMT的構(gòu)建和發(fā)展產(chǎn)生了直接影響。這種影響不僅表現(xiàn)在明斯基有關(guān)貨幣、債務(wù)和金融不穩(wěn)定性的“實(shí)證性”認(rèn)識(shí)上，而且更為鮮明地體現(xiàn)在其“規(guī)范性”建議上。明斯基在其1986年出版的《穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)：一種金融不穩(wěn)定視角》一書中提出的“最后雇傭者”（employer of lastresort）就業(yè)保障計(jì)劃構(gòu)成了MMT不可或缺的一部分，因?yàn)樵撚?jì)劃可以在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的同時(shí)保障價(jià)格和金融穩(wěn)定。

穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)：
一種金融不穩(wěn)定視角
[美] 海曼·P.明斯基 / 著
石寶峰、張慧卉 / 譯
清華大學(xué)出版社，2010-1

為MMT“拼圖”提供最后一個(gè)重要“板塊”的巨人是同樣湮沒(méi)無(wú)聞卻被認(rèn)為成功預(yù)見(jiàn)了2008年金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈德利（Wynne Godley）。他開創(chuàng)的“部門平衡方法”（sectoral balances approach），又名存量-流量一致（stock-flow consistent）模型框架，為MMT論者考察和分析現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)各部門的運(yùn)行提供了一個(gè)系統(tǒng)的視野，確保了他們構(gòu)建的理論框架在邏輯上的一致性。

除此之外，MMT還吸收了——且還在不斷吸收——其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家、社會(huì)學(xué)家、人類學(xué)家和歷史學(xué)家的各種思想要素。可以說(shuō)，MMT的創(chuàng)新之處就在于它將這些被經(jīng)濟(jì)學(xué)界遺忘或忽視的思想綜合在一起，形成了一個(gè)邏輯上連貫一致的新的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究進(jìn)路。事實(shí)上，從思想史角度看，思想的進(jìn)步往往也正是通過(guò)重組或發(fā)展已有思想實(shí)現(xiàn)的。

由上文對(duì)其思想淵源的梳理來(lái)看，MMT這股暗流更多為“異端經(jīng)濟(jì)學(xué)家”所牽引和匯聚：克納普是德國(guó)歷史學(xué)派的杰出代表；凱恩斯和勒納雖不屬于任何異端流派，但其有關(guān)貨幣和財(cái)政的思想在當(dāng)時(shí)及之后皆與主流格格不入；雷、明斯基和戈德利則都是后凱恩斯主義的杰出代表。他們幾乎都來(lái)自美國(guó)密蘇里大學(xué)堪薩斯分校（UMKC）和巴德學(xué)院利維經(jīng)濟(jì)研究所（Levy Economics Institute of Bard College），成為推動(dòng)MMT“乘風(fēng)破浪”的主要力量。

歷經(jīng)二十多年，盡管雷通過(guò)堅(jiān)持不懈的耕耘收獲了越來(lái)越多后凱恩斯主義的粉絲，但仍有一部分后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這種雜交理論持保留態(tài)度：一方面，他們作為內(nèi)生貨幣理論的支持者，對(duì)MMT把政府貨幣與銀行內(nèi)生貨幣統(tǒng)一起來(lái)進(jìn)行分析感到懷疑，為MMT對(duì)國(guó)家的強(qiáng)調(diào)似乎與貨幣主義的“外生貨幣”在概念上頗為相似而深感不安；另一方面，他們質(zhì)疑MMT將財(cái)政部與央行合并并展開分析所得出的結(jié)論的可靠性。

但是，我們?nèi)f萬(wàn)不可將MMT限定在后凱恩斯主義學(xué)派內(nèi)，那樣定會(huì)冒犯MMT的另外兩位開創(chuàng)者——莫斯勒（Warren Mosler）和米切爾（Bill Mitchell）。雖然這兩人和雷一開始是通過(guò)一個(gè)名為“后凱恩斯主義思想”（PKT）的郵件討論小組結(jié)識(shí)的。莫斯勒原本是一名對(duì)沖基金經(jīng)理，在工作中逐漸發(fā)現(xiàn)了貨幣政策和財(cái)政政策與主流教科書截然不同的一些現(xiàn)實(shí)運(yùn)作，將這些經(jīng)驗(yàn)寫入了其在1993年出版的《軟通貨經(jīng)濟(jì)學(xué)》（Soft Currency Economics），這本書被視作MMT的肇始。他將這些理念付諸投資實(shí)踐，獲益頗豐，遂萌發(fā)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家交流的念頭，后來(lái)在網(wǎng)上結(jié)識(shí)了MMT的另外兩位開創(chuàng)者。而米切爾——也是“MMT”術(shù)語(yǔ)的創(chuàng)造者——也同樣不屬于后凱恩斯主義學(xué)派。

Soft Currency Economics
Warren Mosler 
Create Space Independent Publishing Platform, 2013-3

三位創(chuàng)始人通過(guò)各自經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)博客來(lái)“推銷”MMT，以贏得后凱恩斯主義學(xué)派之外的志同道合的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融從業(yè)者和政策制定者的支持。正如莫斯勒的博客名“宇宙的中心”（the Center of the Universe）所指明的，MMT可以通過(guò)博客圈打破舊有學(xué)派和院系機(jī)構(gòu)的局限，將不同院校的信奉者匯集到一起，形成經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心。雷和美國(guó)民主黨總統(tǒng)前任候選人桑德斯的競(jìng)選經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)凱爾頓（Stephanie Kelton）一起開設(shè)了博客“新經(jīng)濟(jì)視野”（New Economic Perspective），更多致力于回應(yīng)和厘清針對(duì)MMT的批評(píng)和誤解。而米切爾每周都會(huì)在其博客上發(fā)布MMT測(cè)驗(yàn)，以確保粉絲持續(xù)關(guān)注并學(xué)習(xí)MMT的基礎(chǔ)知識(shí)。

因此，MMT并不是一個(gè)等同于或局限于后凱恩斯主義的學(xué)派或理論，而是一個(gè)獨(dú)立的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。作為當(dāng)今最有影響力的“異端邪說(shuō)”或主流異端經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，MMT在很大程度上是對(duì)各種異端流派思想（包括后凱恩斯主義、制度學(xué)派、馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派等）的綜合和發(fā)展，這也是為什么我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這些學(xué)派中都有MMT的擁躉。可以說(shuō)，MMT不僅是對(duì)各種經(jīng)濟(jì)思想的重組而產(chǎn)生的新的思想，也是諸多思想流派雜交形成的新學(xué)派。2019年出版的教材《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（William MitchellL. Randall Wray and Martin Watts, 2019. Macroeconomics. London: Red Globe Press），正是MMT學(xué)派綜合各異端學(xué)派思想之集大成者。MMT學(xué)者所構(gòu)建的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，旨在取代融合了新凱恩斯主義與新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的以“動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡”（DSGE）模型框架為核心的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主流體系。相比前者，MMT的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最鮮明的特征或許在于它給予了當(dāng)今貨幣和銀行體系及人、財(cái)政和貨幣政策的現(xiàn)實(shí)操作以高度關(guān)注和細(xì)致闡釋。

從經(jīng)濟(jì)思想史的盡頭來(lái)看，上述各類思想流派通常分布于這條大河的不同支流上。經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史發(fā)展并不是從謬誤走向真理的單向線性的演進(jìn)過(guò)程，也不是通過(guò)一條大河直達(dá)真理的海洋，而是許多相互競(jìng)爭(zhēng)的思想、理論和流派之間相互作用的、多面向的非線性發(fā)展過(guò)程，表現(xiàn)為不同支流之間的相互競(jìng)爭(zhēng)和交替榮枯。換言之，因遵循了彼此迥異的本體論和方法論或信條而形成不同的研究傳統(tǒng)（research tradition），這些紛繁的思想和學(xué)派在各自的支流中不斷繼承、延續(xù)和發(fā)展。

在經(jīng)濟(jì)思想史幾百年的發(fā)展過(guò)程中，兩種截然不同且長(zhǎng)期并存的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究傳統(tǒng)持續(xù)經(jīng)歷著相互競(jìng)爭(zhēng)和周期性演替。一種是西方正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究傳統(tǒng)，發(fā)端于啟蒙運(yùn)動(dòng)時(shí)期，從重農(nóng)主義、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)一直延續(xù)到現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。該傳統(tǒng)以靜態(tài)的、機(jī)械的、原子論的和封閉的世界觀為哲學(xué)基礎(chǔ)，假定技術(shù)、制度、偏好和資源稟賦不變，在均衡框架下研究理性經(jīng)濟(jì)人如何按照目標(biāo)最大化原則，實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置，因而其分析的焦點(diǎn)集中于物物交換和消費(fèi)上。

另一種是西方非正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究傳統(tǒng)，起源自更久遠(yuǎn)的文藝復(fù)興時(shí)期，從重商主義、美國(guó)學(xué)派、德國(guó)歷史學(xué)派、馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)和熊彼特經(jīng)濟(jì)學(xué)等一直延續(xù)到現(xiàn)今的當(dāng)代異端經(jīng)濟(jì)學(xué)諸流派。該傳統(tǒng)以動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)的、有機(jī)的、開放的世界觀作為其哲學(xué)基礎(chǔ)，認(rèn)為技術(shù)、制度、偏好等都處于非均衡的變化之中。在充滿不確定性的背景下，經(jīng)濟(jì)行為者按慣例采取行動(dòng)，資源創(chuàng)造是其研究的核心，因而分析的焦點(diǎn)集中于生產(chǎn)和創(chuàng)新。通過(guò)對(duì)該傳統(tǒng)中的許多學(xué)派的綜合雜糅，MMT完成了對(duì)這種傳統(tǒng)最新的繼承、發(fā)展和創(chuàng)新，助推了這一支流的發(fā)展壯大。

經(jīng)濟(jì)史上的結(jié)構(gòu)和變革
[美] 道格拉斯·諾斯 / 著
厲以平 / 譯
商務(wù)印書館，1992-10

這兩大傳統(tǒng)在貨幣研究領(lǐng)域更是得到淋漓盡致的體現(xiàn)。一是西方正統(tǒng)的交易貨幣研究傳統(tǒng)，最早可追溯至亞里士多德，經(jīng)門格爾系統(tǒng)闡釋后，得到許多著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的支持及主流經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的沿襲。該傳統(tǒng)將貨幣的本質(zhì)視作一種特殊的商品，即人們普遍接受的交易媒介物，認(rèn)為交易媒介是貨幣最根本的職能，因而從私人部門的內(nèi)部交易中尋找貨幣的起源；斷定貨幣是中性的，主張貨幣數(shù)量論和貨幣政策規(guī)則；聲稱央行也能通過(guò)外生的基礎(chǔ)貨幣控制、經(jīng)由銀行“存款創(chuàng)造貸款”的貨幣乘數(shù)來(lái)控制貨幣供應(yīng)量以消除通脹壓力，并出于市場(chǎng)的邏輯宣稱貨幣主權(quán)無(wú)關(guān)緊要。

另一種是西方非正統(tǒng)的債務(wù)貨幣研究傳統(tǒng)。這種傳統(tǒng)最早可追溯至柏拉圖，經(jīng)克納普和米歇爾—因尼斯系統(tǒng)闡釋，后為各邊緣經(jīng)濟(jì)學(xué)家（尤其是后凱恩斯主義等異端學(xué)派）所繼承和發(fā)揚(yáng)，并得到一些社會(huì)學(xué)家、人類學(xué)家和歷史學(xué)家的支持。該傳統(tǒng)將貨幣的本質(zhì)看作一種特殊的債務(wù)，即人們普遍接受的債務(wù)，認(rèn)為記賬單位是貨幣的首要職能，因而從公共部門量度債務(wù)的需要追蹤貨幣的起源，斷定貨幣是非中性的，故而反對(duì)貨幣數(shù)量論和貨幣政策規(guī)則；聲稱在銀行“貸款創(chuàng)造存款”的內(nèi)生貨幣創(chuàng)造機(jī)制下，央行無(wú)法控制貨幣供應(yīng)量，應(yīng)與財(cái)政部協(xié)調(diào)配合，通過(guò)相機(jī)抉擇確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，并出于國(guó)家的邏輯強(qiáng)調(diào)貨幣主權(quán)的至關(guān)重要性。

從這兩種貨幣研究傳統(tǒng)來(lái)看，MMT顯然屬于非正統(tǒng)的債務(wù)傳統(tǒng)，并將這種傳統(tǒng)發(fā)揮到極致。一方面，MMT從貨幣視角出發(fā)，將貨幣發(fā)行者的“公共財(cái)政”（public finance）與貨幣使用者的“私人財(cái)務(wù)”（private finance）區(qū)分開來(lái)，從而得出與“穩(wěn)健財(cái)政”（sound finance）截然不同的“功能財(cái)政”觀，進(jìn)而將貨幣與財(cái)政緊密聯(lián)系在一起，致力于糾正交易貨幣研究傳統(tǒng)將貨幣政策與財(cái)政政策割裂看待的錯(cuò)覺(jué)。另一方面，MMT在貨幣創(chuàng)造層面將政府貨幣和銀行貨幣進(jìn)行比較和綜合。在機(jī)理上，政府支出縱向創(chuàng)造貨幣與銀行貸款橫向創(chuàng)造貨幣具有共性，但由于貨幣等級(jí)不同而在經(jīng)濟(jì)影響上呈現(xiàn)出本質(zhì)的差異。

上述對(duì)立傳統(tǒng)會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中呈現(xiàn)出交替盛衰的趨勢(shì)。它們之間的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程如同游擊戰(zhàn)，某個(gè)傳統(tǒng)可能受到競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)的攻擊而被攻破防線，但并未被徹底摧毀，反而有機(jī)會(huì)重整旗鼓，展開反攻。這種不同傳統(tǒng)之間的競(jìng)相交替往往并非悄無(wú)聲息地進(jìn)行，而是以所謂“革命”的方式實(shí)現(xiàn)。這意味著經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中的革命不同于自然科學(xué)領(lǐng)域中的革命。經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論“范式”（paradigm）和“研究綱領(lǐng)”（research programme）往往不會(huì)被迅速、全面地取代。當(dāng)一個(gè)迄今為止未被其他研究領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所知或被忽視的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究傳統(tǒng)發(fā)展到某個(gè)階段，使得該領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)學(xué)家感到有責(zé)任認(rèn)真對(duì)待這個(gè)傳統(tǒng)并把它視作挑戰(zhàn)時(shí)，一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)革命就爆發(fā)了。史上幾次具有代表性的經(jīng)濟(jì)學(xué)革命——邊際革命、凱恩斯革命和理性預(yù)期革命，基本都符合以上特征。

在這種研究傳統(tǒng)交替興衰的視野下，MMT這股暗流無(wú)疑是“時(shí)勢(shì)造英雄”的產(chǎn)物，其興起還與主流傳統(tǒng)應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)的重大失敗息息相關(guān)。以DSGE理論框架為典型特征的主流傳統(tǒng)本質(zhì)上是一個(gè)缺失貨幣和金融、由實(shí)物因素驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)均衡的研究進(jìn)路。它不僅沒(méi)能預(yù)測(cè)到這次危機(jī)的爆發(fā)，且在其所秉持的世界觀中，這場(chǎng)危機(jī)就不可能也不應(yīng)該發(fā)生。因而我們也就無(wú)法指望這一傳統(tǒng)能有效應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)，且其將過(guò)去二三十年伯南克所稱的“大緩和”（Great Moderation）基本歸功于貨幣政策，而財(cái)政政策卻因“李嘉圖等價(jià)”的遁詞而被束之高閣。

Macroeconomics
William MitchellL. Randall Wray and Martin Watts
Red Globe Press, 2019-2

相比之下，MMT復(fù)興和綜合了替代性傳統(tǒng)里被主流傳統(tǒng)忽視或摒棄的貨幣、債務(wù)和財(cái)政思想。在該傳統(tǒng)的圖景中，危機(jī)會(huì)反復(fù)發(fā)生，因而MMT得以預(yù)見(jiàn)這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)也就不足為奇了。為了有效應(yīng)對(duì)未來(lái)的金融危機(jī)，各國(guó)政府應(yīng)采取“功能財(cái)政”的“大政府”政策框架，破除傳統(tǒng)“穩(wěn)健財(cái)政”的迷信，克服談財(cái)政赤字色變的恐懼，積極有力地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但這并非像那些宣稱“我們現(xiàn)在都是MMT論者了”的鼓吹者所誤解的那樣，認(rèn)為MMT只主張西方盛行的量化寬松或財(cái)政赤字貨幣化政策。恰恰相反，MMT著眼的是以就業(yè)為導(dǎo)向的就業(yè)保障計(jì)劃和政策，有效推動(dòng)實(shí)體—金融經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

在危機(jī)時(shí)勢(shì)沖擊下的兩股支流力量的鮮明對(duì)比和競(jìng)爭(zhēng)，使當(dāng)今主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家不得不對(duì)MMT這股暗流做出反應(yīng)。諸如克魯格曼、布蘭查德和曼昆等有影響力的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不得不參與到有關(guān)MMT的爭(zhēng)論中來(lái)，雖然這并不意味著他們?nèi)毁澩琈MT，他們只是為了維護(hù)自身聲譽(yù)不得不對(duì)挑戰(zhàn)做出反應(yīng)。就此來(lái)看，MMT已然掀起了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)“革命”。那么它是否已經(jīng)改變了當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)呢？迄今為止，主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)并沒(méi)有發(fā)生任何根本性的變化！但正如布蘭查德所堅(jiān)信的，在接下來(lái)幾年間，“大衰退”（Great Recession）依然有望引發(fā)像20世紀(jì)的“大蕭條”（Great Depression）和“大通脹”（Great Inflation）所帶來(lái)的那種經(jīng)濟(jì)學(xué)革命。如果這一預(yù)言最終得以實(shí)現(xiàn)，那么MMT必然會(huì)是這場(chǎng)革命的重要組成部分。

在此歷史重要關(guān)頭，我們既不應(yīng)無(wú)視MMT這股思潮，更不能盲目貶斥，而應(yīng)抱著積極、開放和包容的心態(tài)去學(xué)習(xí)和研究。特別是，我們還可以將其與中國(guó)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題相結(jié)合來(lái)研究：一方面，在MMT的新視野下觀察和探究中國(guó)相關(guān)的重大問(wèn)題；另一方面，利用中國(guó)的豐富實(shí)踐去修正和發(fā)展MMT。

（本文原載于《信睿周報(bào)》第31期，注釋略）