天秤幣

在近一年的質疑聲中，臉書（facebook）壓制住野心，為天秤幣（Libra）項目選擇了一條更為穩妥的道路。

北京時間4月16日，天秤幣官網發布天秤幣項目2.0版本的白皮書，對天秤幣項目的初始設計做了四項重大修改。其中一項就是，將提供由單一貨幣支持的“穩定幣”，每種單一貨幣穩定幣將由儲備金以1：1的比例支持，包括現金或現金等價物以及以該貨幣計價非常短期的政府債券。盡管“由多種本國貨幣支持的加密貨幣”這一最初設計重點仍然存在，但它的重要性將下降。

對此，OKEx的CEO Jay Hao向澎湃新聞記者表示，從錨定一籃子貨幣到錨定單一貨幣，不要看僅僅是貨幣錨定的數量發生了改變，實質上性質也變了。錨定一籃子貨幣的LBR，可以看成是類似SDR（特別取款權）的超主權貨幣，是一種新的貨幣；但錨定單一貨幣，比如LibraUSD，可以看成是美元的另一種表現形式，或者就是美元本身。

“超主權貨幣違反貨幣發展的邏輯與規律”

海王集團首席經濟學家王永利向澎湃新聞記者表示，此前一籃子貨幣綜合掛鉤打造超主權貨幣的設想，違反貨幣發展的邏輯與規律，是不可能成功的。

“Libra做出這樣的重大調整，早就是命中注定的。”王永利稱。

從2019年6月17日天秤幣白皮書發布以來，王永利就不斷發文強調，這種與一籃子貨幣綜合掛鉤，設想形成無國界貨幣的設計，并被很多人認為將給國家法定貨幣體系和國際金融格局帶來顛覆性影響，很多弱小國家的貨幣可能會被取代，成為新的擁有20多億用戶的超主權貨幣，實際上是嚴重虛夸了的。

他認為，在國家依然存在、主權獨立難以消除的情況下，缺乏國家主權和法律保護的財富相對應，試圖替代國家主權貨幣，推動“貨幣的非國家化”，違反了貨幣發展邏輯與規律，不是進步而是退步，是無法落地實現的。而且，這種設想不僅其架構設計與實際運行上面臨非常復雜的難題與風險挑戰，本身就很難落地運行，而且依然缺乏足夠的法律保護，不可能與其籃子貨幣同時并存。即使是歐元，也并非超主權貨幣，必須得到歐元區國家的法律認可與保護，并完全取代歐元區原有的國家貨幣，成為新的唯一的區域主權貨幣。

對于一些致力于打造國際清算體系的大型機構而言，王永利表示，即使要運行自己的數字貨幣，可能分別推出與各國貨幣等值掛鉤的“代幣”，并主要在該國使用，比直接推出與一籃子貨幣按比例綜合掛鉤統一的無國界貨幣更具可行性。

降低經濟學與監管難度

萬向區塊鏈首席經濟學家鄒傳偉也認為，Libra向單一貨幣錨定轉變是意料之中的事情。

他向澎湃新聞表示，Libra之前低估了錨定一籃子貨幣的難度。錨定一籃子貨幣意味著跨主權貨幣，對國際貨幣體系的影響比較大。錨定一籃子貨幣，在經濟學上的問題要困難得多，因為要不斷對貨幣籃子進行再平衡，而且再平衡與Libra價格之間會有復雜的相互影響。錨定一籃子貨幣，意味在多個貨幣區要同時受到監管。

“從歷史上看，錨定一籃子貨幣在理論上很美好，在現實中成功很難。而錨定單一貨幣不管是從監管上，還是經濟學上，都要簡單得多。”鄒傳偉說道。

Jay Hao也提到，天秤幣的這種轉變其實是對監管的妥協。因為錨定多種貨幣的新型貨幣LBR，勢必會對一國的貨幣主權和貨幣政策構成挑戰，為了減輕監管的壓力，增加Libra通過審核的可能性，Libra必須這種做，“舉一個簡單的例子，比如Libra項目要在英國發行，如果使用錨定多幣種的穩定幣LBR，勢必英鎊的主權構成挑戰，這是一國央行和政府所不容許的；但如果在英國發行的是LibraGBP，用英鎊計價的現金及等價物做儲備，來自英國政府監管壓力就會小很多。”

轉變后的天秤幣會帶來怎樣的變革？

從錨定一籃子貨幣到錨定單一貨幣，天秤幣項目的這一轉變將帶來怎么的變化？

王永利對錨定單一貨幣的天秤幣仍存有質疑，他說：“即使其改為與單一貨幣掛鉤，其實際運用的空間和價值依然存在很大疑問，不可能顛覆和取代法定貨幣體系。”

鄒傳偉則認為其受到的監管阻力將減少許多。他表示，轉變后，政府監管框架非常清晰，肯定會加速推進。目前，最大的穩定幣USDT非常不合規，已經有64億美元的規模，24小時交易量近620億美元。

此外，鄒傳偉稱錨定美元的天秤幣會加速貨幣不穩定國家的“美元化”，會加強對美元本身的地位。“這就好比，微信支付、支付寶應用這么好，沒人會擔心它們影響人民幣的地位，反而讓一些老外有了人民幣支付賬戶。”他舉例道。

Jay Hao也表達了相似觀點。他認為合規的、錨定單一貨幣的穩定幣是監管層更容易接受的方案，這對一國主權貨幣并不構成挑戰，相反還在一定程度上增強了主權貨幣的競爭力，甚至還可能在未來為一國央行數字貨幣（CBDC）的發行提供途徑。

但他也說：“臉書在全球有27億用戶，規模和影響巨大。即使做了轉變，也絕不僅僅是像過去批準GUSD、PAX等穩定幣項目時這樣容易。”