天秤幣

在近一年的質(zhì)疑聲中，臉書（facebook）壓制住野心，為天秤幣（Libra）項(xiàng)目選擇了一條更為穩(wěn)妥的道路。

北京時(shí)間4月16日，天秤幣官網(wǎng)發(fā)布天秤幣項(xiàng)目2.0版本的白皮書，對(duì)天秤幣項(xiàng)目的初始設(shè)計(jì)做了四項(xiàng)重大修改。其中一項(xiàng)就是，將提供由單一貨幣支持的“穩(wěn)定幣”，每種單一貨幣穩(wěn)定幣將由儲(chǔ)備金以1：1的比例支持，包括現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物以及以該貨幣計(jì)價(jià)非常短期的政府債券。盡管“由多種本國(guó)貨幣支持的加密貨幣”這一最初設(shè)計(jì)重點(diǎn)仍然存在，但它的重要性將下降。

對(duì)此，OKEx的CEO Jay Hao向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆瑥腻^定一籃子貨幣到錨定單一貨幣，不要看僅僅是貨幣錨定的數(shù)量發(fā)生了改變，實(shí)質(zhì)上性質(zhì)也變了。錨定一籃子貨幣的LBR，可以看成是類似SDR（特別取款權(quán)）的超主權(quán)貨幣，是一種新的貨幣；但錨定單一貨幣，比如LibraUSD，可以看成是美元的另一種表現(xiàn)形式，或者就是美元本身。

“超主權(quán)貨幣違反貨幣發(fā)展的邏輯與規(guī)律”

海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王永利向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆饲耙换@子貨幣綜合掛鉤打造超主權(quán)貨幣的設(shè)想，違反貨幣發(fā)展的邏輯與規(guī)律，是不可能成功的。

“Libra做出這樣的重大調(diào)整，早就是命中注定的。”王永利稱。

從2019年6月17日天秤幣白皮書發(fā)布以來(lái)，王永利就不斷發(fā)文強(qiáng)調(diào)，這種與一籃子貨幣綜合掛鉤，設(shè)想形成無(wú)國(guó)界貨幣的設(shè)計(jì)，并被很多人認(rèn)為將給國(guó)家法定貨幣體系和國(guó)際金融格局帶來(lái)顛覆性影響，很多弱小國(guó)家的貨幣可能會(huì)被取代，成為新的擁有20多億用戶的超主權(quán)貨幣，實(shí)際上是嚴(yán)重虛夸了的。

他認(rèn)為，在國(guó)家依然存在、主權(quán)獨(dú)立難以消除的情況下，缺乏國(guó)家主權(quán)和法律保護(hù)的財(cái)富相對(duì)應(yīng)，試圖替代國(guó)家主權(quán)貨幣，推動(dòng)“貨幣的非國(guó)家化”，違反了貨幣發(fā)展邏輯與規(guī)律，不是進(jìn)步而是退步，是無(wú)法落地實(shí)現(xiàn)的。而且，這種設(shè)想不僅其架構(gòu)設(shè)計(jì)與實(shí)際運(yùn)行上面臨非常復(fù)雜的難題與風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，本身就很難落地運(yùn)行，而且依然缺乏足夠的法律保護(hù)，不可能與其籃子貨幣同時(shí)并存。即使是歐元，也并非超主權(quán)貨幣，必須得到歐元區(qū)國(guó)家的法律認(rèn)可與保護(hù)，并完全取代歐元區(qū)原有的國(guó)家貨幣，成為新的唯一的區(qū)域主權(quán)貨幣。

對(duì)于一些致力于打造國(guó)際清算體系的大型機(jī)構(gòu)而言，王永利表示，即使要運(yùn)行自己的數(shù)字貨幣，可能分別推出與各國(guó)貨幣等值掛鉤的“代幣”，并主要在該國(guó)使用，比直接推出與一籃子貨幣按比例綜合掛鉤統(tǒng)一的無(wú)國(guó)界貨幣更具可行性。

降低經(jīng)濟(jì)學(xué)與監(jiān)管難度

萬(wàn)向區(qū)塊鏈?zhǔn)紫?jīng)濟(jì)學(xué)家鄒傳偉也認(rèn)為，Libra向單一貨幣錨定轉(zhuǎn)變是意料之中的事情。

他向澎湃新聞表示，Libra之前低估了錨定一籃子貨幣的難度。錨定一籃子貨幣意味著跨主權(quán)貨幣，對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響比較大。錨定一籃子貨幣，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的問題要困難得多，因?yàn)橐粩鄬?duì)貨幣籃子進(jìn)行再平衡，而且再平衡與Libra價(jià)格之間會(huì)有復(fù)雜的相互影響。錨定一籃子貨幣，意味在多個(gè)貨幣區(qū)要同時(shí)受到監(jiān)管。

“從歷史上看，錨定一籃子貨幣在理論上很美好，在現(xiàn)實(shí)中成功很難。而錨定單一貨幣不管是從監(jiān)管上，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)上，都要簡(jiǎn)單得多。”鄒傳偉說(shuō)道。

Jay Hao也提到，天秤幣的這種轉(zhuǎn)變其實(shí)是對(duì)監(jiān)管的妥協(xié)。因?yàn)殄^定多種貨幣的新型貨幣LBR，勢(shì)必會(huì)對(duì)一國(guó)的貨幣主權(quán)和貨幣政策構(gòu)成挑戰(zhàn)，為了減輕監(jiān)管的壓力，增加Libra通過審核的可能性，Libra必須這種做，“舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如Libra項(xiàng)目要在英國(guó)發(fā)行，如果使用錨定多幣種的穩(wěn)定幣LBR，勢(shì)必英鎊的主權(quán)構(gòu)成挑戰(zhàn)，這是一國(guó)央行和政府所不容許的；但如果在英國(guó)發(fā)行的是LibraGBP，用英鎊計(jì)價(jià)的現(xiàn)金及等價(jià)物做儲(chǔ)備，來(lái)自英國(guó)政府監(jiān)管壓力就會(huì)小很多。”

轉(zhuǎn)變后的天秤幣會(huì)帶來(lái)怎樣的變革？

從錨定一籃子貨幣到錨定單一貨幣，天秤幣項(xiàng)目的這一轉(zhuǎn)變將帶來(lái)怎么的變化？

王永利對(duì)錨定單一貨幣的天秤幣仍存有質(zhì)疑，他說(shuō)：“即使其改為與單一貨幣掛鉤，其實(shí)際運(yùn)用的空間和價(jià)值依然存在很大疑問，不可能顛覆和取代法定貨幣體系。”

鄒傳偉則認(rèn)為其受到的監(jiān)管阻力將減少許多。他表示，轉(zhuǎn)變后，政府監(jiān)管框架非常清晰，肯定會(huì)加速推進(jìn)。目前，最大的穩(wěn)定幣USDT非常不合規(guī)，已經(jīng)有64億美元的規(guī)模，24小時(shí)交易量近620億美元。

此外，鄒傳偉稱錨定美元的天秤幣會(huì)加速貨幣不穩(wěn)定國(guó)家的“美元化”，會(huì)加強(qiáng)對(duì)美元本身的地位。“這就好比，微信支付、支付寶應(yīng)用這么好，沒人會(huì)擔(dān)心它們影響人民幣的地位，反而讓一些老外有了人民幣支付賬戶。”他舉例道。

Jay Hao也表達(dá)了相似觀點(diǎn)。他認(rèn)為合規(guī)的、錨定單一貨幣的穩(wěn)定幣是監(jiān)管層更容易接受的方案，這對(duì)一國(guó)主權(quán)貨幣并不構(gòu)成挑戰(zhàn)，相反還在一定程度上增強(qiáng)了主權(quán)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至還可能在未來(lái)為一國(guó)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的發(fā)行提供途徑。

但他也說(shuō)：“臉書在全球有27億用戶，規(guī)模和影響巨大。即使做了轉(zhuǎn)變，也絕不僅僅是像過去批準(zhǔn)GUSD、PAX等穩(wěn)定幣項(xiàng)目時(shí)這樣容易。”