原創(chuàng) 孫宏超 騰訊深網(wǎng)

出品｜深網(wǎng)·騰訊小滿工作室

北京時(shí)間1月17日，中國(guó)最大的UGC音頻社區(qū)之一荔枝（原荔枝FM）正式在納斯達(dá)克上市，股票代碼為L(zhǎng)IZI。晚間10點(diǎn)30分左右，荔枝正式掛牌交易，開盤價(jià)為11.03美元，盤初即較發(fā)行價(jià)11美元上漲超30%，報(bào)14.34美元，總市值超6億美元。

這意味著荔枝成為了首家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)音頻公司，招股書顯示，荔枝計(jì)劃發(fā)行410萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），發(fā)行價(jià)區(qū)間為11美元/ADS，按這一定價(jià)區(qū)間計(jì)算，荔枝IPO估值區(qū)間約為4.56億美元，首次公開募資額為4510萬(wàn)美元（未包含超額配售權(quán)部分）。經(jīng)緯中國(guó)為荔枝第二大股東，持股21.9%，晨興資本為第三大股東，持股21.5%，其他投資者包括小米、順為、蘭馨亞洲以及TPG等。

據(jù)招股書顯示，此次荔枝上市募集的資金將主要用于AI技術(shù)研發(fā)、國(guó)內(nèi)外社區(qū)拓展和IoT生態(tài)布局。對(duì)此，荔枝創(chuàng)始人賴奕龍表示，“我們充分相信荔枝將能夠進(jìn)一步通過技術(shù)賦能音頻社區(qū)，創(chuàng)新音頻產(chǎn)品形態(tài)并拓展新的商業(yè)模式。我們預(yù)想荔枝將成為全球化的音頻社區(qū)，使得人人都可以通過音頻來創(chuàng)造、分享并連結(jié)在一起。”

荔枝成立于2013年，原名荔枝FM，內(nèi)容涵蓋范圍廣并可實(shí)現(xiàn)個(gè)性化推薦。與蜻蜓、喜馬拉雅等國(guó)內(nèi)其他音頻社區(qū)相比，荔枝將關(guān)注點(diǎn)放在UGC領(lǐng)域，并逐步向語(yǔ)音直播打賞、錄播內(nèi)容付費(fèi)等方向發(fā)展。2019年荔枝與百度合作，將互動(dòng)音頻落地到智能音箱IoT場(chǎng)景，并在海外上線了專注語(yǔ)音互動(dòng)娛樂的產(chǎn)品，布局海外市場(chǎng)。

截至2019年三季度，荔枝擁有超過2億用戶，4660萬(wàn)移動(dòng)端月活躍用戶，570萬(wàn)月活躍內(nèi)容創(chuàng)作者，已累積超過1.6億音頻內(nèi)容上傳到平臺(tái)，總用戶平均月度互動(dòng)次數(shù)超過25億次，移動(dòng)端用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)約53分鐘。

財(cái)務(wù)狀況方面，荔枝2019第三季度錄得營(yíng)收8.15億元，同比大幅增長(zhǎng)45.96%；但虧損連年擴(kuò)大，荔枝2019年凈虧損總額同比大幅擴(kuò)大至1.04億元，主要原因?yàn)闋I(yíng)銷費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。

創(chuàng)業(yè)老兵

很多人并不知道，賴奕龍?jiān)趧?chuàng)業(yè)紀(jì)錄片《燃點(diǎn)》中也有參演，“沒有露臉，只露了聲音。當(dāng)時(shí)給張穎看聲音識(shí)別的那個(gè)人，就是我。”

這符合外界對(duì)荔枝以及賴奕龍的一貫印象，低調(diào)以及只聞其聲不見其人。

1999年，賴奕龍開始在廣州進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，最早的項(xiàng)目是一個(gè)電商網(wǎng)站，“和現(xiàn)在成熟的電商網(wǎng)站相比，那時(shí)候既沒有物流體系也沒有支付體系。運(yùn)作模型是通過線上報(bào)價(jià)，線下加盟店攢機(jī)并配送的方式進(jìn)行。”

這是中國(guó)IT零售行業(yè)的暴利時(shí)代，剛剛從電臺(tái)出來的賴奕龍敏銳的發(fā)現(xiàn)了商業(yè)機(jī)會(huì)，“在這個(gè)項(xiàng)目我主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品、市場(chǎng)，整個(gè)團(tuán)隊(duì)也比較年輕，平均也就是20歲出頭。”業(yè)務(wù)發(fā)展很迅速，“也融到了一些錢。”

但盡管IT零售行業(yè)還將有十年的高速發(fā)展期，可暴利時(shí)代卻已經(jīng)宣告結(jié)束，以中關(guān)村三強(qiáng)、宏圖三胞等為代表的線下大賣場(chǎng)模式成為主流，“我們的模式管理層都比較年輕，對(duì)現(xiàn)金流方面的管理不太好，和線下用戶打交道也沒有什么優(yōu)勢(shì)。”

結(jié)束了電商創(chuàng)業(yè)的賴奕龍又將目光瞄向了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，先創(chuàng)立企業(yè)短信平臺(tái)企信通，獲得IDG投資；后又創(chuàng)立摩網(wǎng)WAP門戶，獲得太平洋戰(zhàn)略投資。在與騰訊《深網(wǎng)》的對(duì)話中，賴奕龍表示，從2002年時(shí)看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，“其實(shí)那才是第一波移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的熱潮，盡管智能手機(jī)、4G時(shí)代都還遠(yuǎn)未到來，但所有的手機(jī)都盡量搭載wap，手機(jī)廠商也開始紛紛研發(fā)手機(jī)操作系統(tǒng)，比如塞班、BlackBerry OS等。”

創(chuàng)業(yè)生涯前十年，賴奕龍似乎一直瞄準(zhǔn)了最能賺錢的領(lǐng)域，IT零售、企業(yè)短信、SP。但在后一個(gè)十年的開始，賴奕龍選擇了另一個(gè)看起來似乎離錢很遠(yuǎn)的項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了連續(xù)的富士康工人跳樓事件，這激發(fā)了賴奕龍對(duì)農(nóng)民工群體的關(guān)注，于是在2010年創(chuàng)立了183.cn農(nóng)民工社區(qū)，致力于滿足進(jìn)城務(wù)工人員的社交需求。

這正是荔枝的前身。

從IM到FM

2011年，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入“大躍進(jìn)”時(shí)代，社交成為其中的重要抓手。但微信的出現(xiàn)，讓垂直領(lǐng)域的移動(dòng)社交項(xiàng)目很難看到未來，“最初我是想做一個(gè)實(shí)名社區(qū)，讓同一個(gè)類型的人（進(jìn)城務(wù)工人員）進(jìn)行交流，但微信出來之后，社交就很難再有機(jī)會(huì)。”

創(chuàng)業(yè)受挫后，賴奕龍開始考慮新的方向。和農(nóng)民工社區(qū)類似，賴奕龍不僅僅再把關(guān)注點(diǎn)放在追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，“創(chuàng)業(yè)多年，我的最大經(jīng)驗(yàn)是想把握勢(shì)頭，還不如真正去做喜歡的事情。”在他看來，判斷是不是真的熱愛有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是不給錢你去不去干，二是做得很辛苦即使失敗了是否還覺得欣慰。按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，賴奕龍認(rèn)為自己真正喜歡的兩件事：一個(gè)是美食，另一個(gè)就是跟聲音與音樂有關(guān)。

荔枝成立前，賴奕龍去美國(guó)待了半個(gè)月，“當(dāng)時(shí)把美國(guó)幾乎所有的音頻類項(xiàng)目都看了一遍。最好的項(xiàng)目是音樂相關(guān)，另一個(gè)則是聲音書。這兩個(gè)項(xiàng)目在美國(guó)都非常普及，現(xiàn)在很多知識(shí)付費(fèi)，我認(rèn)為也是聲音書的變種。”最終賴奕龍選擇了第三類項(xiàng)目，播客，“2013年的時(shí)候，蘋果播客項(xiàng)目就已經(jīng)超過10億人，分布于115個(gè)國(guó)家。這類項(xiàng)目核心是UGC，也就是我們現(xiàn)在做的項(xiàng)目。”

從美國(guó)回來后，賴奕龍還和剛剛起步的小米創(chuàng)始人雷軍見了一面，“雷軍給了我兩個(gè)建議，第一是要選面向未來的市場(chǎng)，第二是選比較有收入的市場(chǎng)。”但在這兩個(gè)建議之外，賴奕龍通過對(duì)雷軍的觀察，繼續(xù)認(rèn)可了做喜歡做的事情比做“有收入”更重要，“雷軍非常喜歡手機(jī)，他的口袋里總是有兩部不同的手機(jī)，所有手機(jī)的性能、特點(diǎn)、手感他都非常了解，對(duì)手機(jī)的認(rèn)知也很超前，這就是因?yàn)樗矚g。”

這是一個(gè)在線音頻行業(yè)大爆發(fā)的時(shí)代，目前的行業(yè)三強(qiáng)蜻蜓FM、喜馬拉雅以及荔枝在2011年、2012年、2013年連續(xù)成立。其中荔枝成立最晚，最早是把數(shù)百個(gè)人氣播客放到微信公眾號(hào)，用戶通過回復(fù)隨機(jī)推送節(jié)目，10月APP正式上線。

隨著知識(shí)付費(fèi)熱潮出現(xiàn)，在線音頻市場(chǎng)開始進(jìn)一步分化，喜馬拉雅、蜻蜓FM轉(zhuǎn)向以PUGC（專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容）或PGC（專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容）為主的模式，荔枝則依然延續(xù)UGC（用戶生產(chǎn)內(nèi)容）路線，業(yè)務(wù)開始從播客拓展到語(yǔ)音直播等內(nèi)容。同時(shí)，荔枝將品牌名字中的“FM”去除，由荔枝FM升級(jí)為荔枝，主營(yíng)業(yè)務(wù)由網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)調(diào)整為語(yǔ)音直播。

“自強(qiáng)則萬(wàn)強(qiáng)”

中國(guó)在線音頻行業(yè)，從誕生之日起，似乎就與資本無(wú)法割裂。

2013年1月，蜻蜓FM宣布獲得由創(chuàng)新工場(chǎng)投資的200萬(wàn)美元A輪融資；2014年5月，喜馬拉雅獲得由凱鵬華盈等投資的1150萬(wàn)美元A輪融資；2015年1月，荔枝FM宣布獲得由順為資本、晨興資本、經(jīng)緯中國(guó)、小米科技投資的2000萬(wàn)美元融資。

賴奕龍本人更是與資本打了多年交道，在他看來，創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的關(guān)系在這二十年中產(chǎn)生了翻天覆地的變化，“很多投資公司剛剛成立的時(shí)候，也正是互聯(lián)網(wǎng)公司開始蓬勃發(fā)展的時(shí)候。那時(shí)候因?yàn)橐恍┱呦嚓P(guān)的原因，很多VC還不是特別喜歡投互聯(lián)網(wǎng)公司。我們也曾經(jīng)歷過這樣的尷尬，但后來投資人與創(chuàng)業(yè)者之間就開始進(jìn)入一個(gè)非常親密的狀態(tài)，就像是一個(gè)戰(zhàn)壕的戰(zhàn)友。”

在荔枝剛剛成立時(shí)，得益于連續(xù)創(chuàng)業(yè)，賴奕龍手里有一些現(xiàn)金，“但還是需要資本助力。”下手最快的是經(jīng)緯，有外界傳聞稱張穎見了賴奕龍僅僅幾分鐘，就說，“不用說了，我看好你這個(gè)人。”但據(jù)賴奕龍回憶，那次決定投資確實(shí)很快，但背后卻是經(jīng)緯做了無(wú)數(shù)的功課，“后來有很多人和我說，張穎在見我之前，經(jīng)緯在到處打聽我的事情，調(diào)查了很多相關(guān)的資料和人。”

借助資本助力，在線音頻公司們開始招兵買馬，直到資本寒冬的到來。

在一次荔枝品牌升級(jí)會(huì)上，賴奕龍?jiān)?jīng)坦言，2016年過的很辛苦，找不到商業(yè)模式，情緒也非常低落，半年見了20多位投資人，但融資還是沒個(gè)著落，“賬上的錢只能夠花一年，融資也融不到。”賴奕龍最后選擇去找老投資方，經(jīng)緯中國(guó)張穎。但張穎也沒給出賴奕龍最想要的結(jié)果，“要錢沒有，其他事兒都好說。”不過張穎給賴奕龍指了一條出路，“自強(qiáng)則萬(wàn)強(qiáng)。”

從那次以后，賴奕龍不再依賴資本的力量，“那一段時(shí)間就完全不去見投資人了，就想商業(yè)模式的事情，最后就想出來做了直播。”張穎后來評(píng)價(jià)說，賴奕龍所帶領(lǐng)的荔枝團(tuán)隊(duì)是真正踐行“自強(qiáng)則萬(wàn)強(qiáng)”的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，給那些長(zhǎng)期主義者帶來了極好的示范，鼓舞了很多處于困難時(shí)期的創(chuàng)業(yè)者。

在荔枝FM升級(jí)為荔枝的2018年1月，荔枝宣布獲得由蘭馨亞洲、EMC投資的5000萬(wàn)美元D輪融資，這也是荔枝IPO前的最后一輪融資。

堅(jiān)持，即使遇到質(zhì)疑

上市前，外界對(duì)荔枝的最大質(zhì)疑是盈利模式單一，主要為粉絲經(jīng)濟(jì)即平臺(tái)用戶打賞主播所獲得的收入。

招股書顯示，音頻娛樂產(chǎn)品（虛擬禮品）的營(yíng)收由2017年的96.2%提升至2018年的98.2%，2019年前三季度，占比更是進(jìn)一步提升至99.1%。播客、廣告等收入占比幾乎可以忽略不計(jì)，這與荔枝所選擇的UGC戰(zhàn)略方向有關(guān)。

另外，荔枝尚未能實(shí)現(xiàn)盈利。荔枝2019年前三季度的毛利為2.06億元，較2018年同期的1.62億元增長(zhǎng)了27%。但毛利率從29.1%下降至25.3%。主要原因在于向播客支付的分成費(fèi)用增加，這部分費(fèi)用在總成本中占比最大，占到總成本的九成以上。

但在賴奕龍看來，上市之后荔枝并不會(huì)改變現(xiàn)在的方向和模式，“上市之后我們還是按照自己的想法走，荔枝成立第一天喊出的口號(hào)，‘人人都是主播，堅(jiān)定做UGC。’這些都不會(huì)改變，我們重新定義聲音和重新定義電臺(tái)這件事情。荔枝成立的時(shí)候給團(tuán)隊(duì)講，希望有一天在汽車?yán)锩媛牭牟皇莻鹘y(tǒng)電臺(tái)，而是網(wǎng)絡(luò)電臺(tái)，能夠?qū)崟r(shí)互動(dòng)，這個(gè)離我們也越來越近了。”

賴奕龍對(duì)騰訊《深網(wǎng)》表示，和外界關(guān)注在線音頻行業(yè)的版權(quán)內(nèi)容不同，荔枝最終要積累的反而是人，“荔枝從創(chuàng)立第一天想做的事就是能夠在開車的時(shí)候，背后有幾十萬(wàn)個(gè)本地主播來為你服務(wù)，進(jìn)行互動(dòng)。荔枝做的事情，就是讓主播降低使用工具的門檻，讓更多內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者可以進(jìn)來做更多互動(dòng)。現(xiàn)在最新的技術(shù)有AI虛擬對(duì)話、聽聲音交朋友等，這些場(chǎng)景都需要積累大量的主播，大量的創(chuàng)新，新的聲音互動(dòng)的方式。”

針對(duì)外界質(zhì)疑收入單一的問題，賴奕龍反而覺得這是個(gè)優(yōu)勢(shì)，“任何一個(gè)能真正上規(guī)模的事情，都必須要專注和用心的去做一段時(shí)間，任正非就曾經(jīng)說過，‘力出一孔，利出一孔。’所有力氣放在一個(gè)地方，所有利益來源一個(gè)地方。要做一個(gè)新的商業(yè)模式，必須要專注投入，讓這個(gè)方式到足夠大的規(guī)模，才去做第二個(gè)。”

未來，荔枝也會(huì)嘗試一些新的業(yè)務(wù)，“當(dāng)一種模式還有很大增長(zhǎng)空間的時(shí)候，做新東西不利于把自己的業(yè)務(wù)做好。對(duì)于荔枝來說，未來的商業(yè)模式肯定不僅是直播，電商等模式我們也會(huì)嘗試，但是我們沒有把一個(gè)事情做透之前嘗試其他是沒有意義的。”

聲音無(wú)可取代

一個(gè)關(guān)于在線音頻行業(yè)的天然質(zhì)疑是，隨著網(wǎng)絡(luò)傳輸速度的加快，在線視頻行業(yè)將會(huì)逐步取代在線音頻行業(yè)。但幾乎所有的在線音頻從業(yè)者都認(rèn)為，5G反而會(huì)幫助在線音頻行業(yè)迎來飛躍。賴奕龍就對(duì)騰訊《深網(wǎng)》表示，“我們一直在等待5G，這是因?yàn)?G長(zhǎng)鏈接非常穩(wěn)定的，可以長(zhǎng)期在線，音頻互動(dòng)的需求會(huì)大量出現(xiàn)。”

在賴奕龍看來，文字的特點(diǎn)是表達(dá)內(nèi)容比較豐富，三分鐘可以看完所有新聞；視頻的特點(diǎn)是娛樂，聲光電都有，渲染的能力特別強(qiáng)；而聲音的特點(diǎn)就是在情感溝通和互動(dòng)，“以直播為例，主播的視頻和用戶的文字互動(dòng)是割裂的。與之相反我們可以看到智能音箱，最開始的智能音箱都以為把內(nèi)容放進(jìn)去用戶點(diǎn)播將會(huì)是主要模式，但事實(shí)是很多人都在和智能音箱聊天，在尋求互動(dòng)。”

賴奕龍對(duì)騰訊《深網(wǎng)》表示，盡管聲音在媒體屬性里往往扮演一個(gè)補(bǔ)充的角色，但它補(bǔ)充了最重要的互動(dòng)內(nèi)容，“這個(gè)互動(dòng)場(chǎng)景不受限制，且無(wú)處不在，所以聲音行業(yè)的未來還是非常清晰的。”

此次赴美上市前，賴奕龍又考察了美國(guó)相關(guān)市場(chǎng)，“在美國(guó)，廣播的滲透率比互聯(lián)網(wǎng)還高，但主要是靠廣告收入。而在中國(guó)，音頻模式則走出了打賞、付費(fèi)等新的模式。美國(guó)剛剛開始做中國(guó)六年前就已經(jīng)走通的事情，比如知識(shí)付費(fèi)，比如錄播、托管、分發(fā)一體化。”

不過這個(gè)成熟的市場(chǎng)也依然有著新的機(jī)會(huì)，和美國(guó)相比，中國(guó)的廣播體系相對(duì)來說滲透率較低，“這是因?yàn)槊绹?guó)一直有非常成熟的汽車文化，在收音機(jī)到電視機(jī)躍遷的時(shí)代，中國(guó)汽車行業(yè)還不夠成熟，所以大概有10年時(shí)間，廣播成為斷層。”

同時(shí)賴奕龍也對(duì)騰訊《深網(wǎng)》表示，目前中國(guó)的在線視頻行業(yè)仍處于起步階段，現(xiàn)在幾家頭部公司彼此定位差別很大，“從現(xiàn)在的發(fā)展來看，最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是在線音樂。但未來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一定會(huì)從一個(gè)現(xiàn)在不知道的領(lǐng)域殺出來，這才是最有殺傷力的。”

下沉、海外，再造荔枝

2018年3月，交通運(yùn)輸部發(fā)布數(shù)字，截止2017年底，全國(guó)農(nóng)村公路總里程超過400萬(wàn)公里，99.99%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)通上農(nóng)村公路，99.97%的建制村的公路也已經(jīng)開通。物理層面的高速公路已經(jīng)遍布下沉市場(chǎng)，而另一條信息層面的高速公路也基本完工。2015年前后，以O(shè)PPO、vivo為代表的傳統(tǒng)手機(jī)，通過線下渠道走進(jìn)了三四線以下廣大市場(chǎng)，通過城鄉(xiāng)大賣場(chǎng)和更下沉的夫妻老婆店，把智能手機(jī)賣給了廠工廠妹、小鎮(zhèn)青年和一波年齡更大的城市人群。

兩條高速公路幫助大量的互聯(lián)網(wǎng)公司真正走入下沉市場(chǎng)，荔枝也不例外。賴奕龍對(duì)騰訊《深網(wǎng)》表示，“2019年，荔枝在下沉市場(chǎng)用戶變化非常大，小鎮(zhèn)青年對(duì)音頻的需求是超出我們預(yù)期的。”

去年春節(jié)，賴奕龍騎著摩托車從攀枝花到西昌，拜訪了大量縣城里的下沉市場(chǎng)用戶，“這些荔枝的用戶，給了我非常深刻的感觸。荔枝的很多需求來自小鎮(zhèn)青年，他們情感很豐富，但物質(zhì)生活不是那么豐富，不像大城市那么多選擇。荔枝新的用戶增量很大部分來自下沉市場(chǎng)，這些用戶黏性高，忠誠(chéng)度比較高、付費(fèi)意愿也比較強(qiáng)，因?yàn)樗麄儽瘸鞘欣锩娴娜硕嗪芏嚅e錢。典型的小鎮(zhèn)青年往往都有一套甚至兩套屬于自己的房子，也基本都有一臺(tái)車，不用考慮房租、不用考慮家用，以前是吃吃喝喝，現(xiàn)在就是看電影、看直播。這樣的小鎮(zhèn)青年一個(gè)月在網(wǎng)上花費(fèi)一兩千塊錢是很正常的，這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。”

下沉市場(chǎng)之外，荔枝另一個(gè)新用戶的群體將來自海外市場(chǎng)。2019年，荔枝開始啟動(dòng)全球化戰(zhàn)略，在中國(guó)市場(chǎng)外，亞洲、非洲、歐洲等多個(gè)地區(qū)荔枝均進(jìn)行提前布局。

海外市場(chǎng)的布局也成為了觸發(fā)荔枝上市的契機(jī)，回憶剛剛走向海外時(shí)，賴奕龍回憶稱，“在招人的時(shí)候，很多人都會(huì)選擇上市公司。在海外的話，非上市公司的交流成本太高，美國(guó)上市公司可以帶來一個(gè)基礎(chǔ)的信任感，也方便別人對(duì)我們進(jìn)行了解。”

但賴奕龍對(duì)上市還是有著清醒的認(rèn)識(shí)，“IPO這件事情，可能會(huì)讓團(tuán)隊(duì)很興奮，一些同事可能也會(huì)進(jìn)入一種對(duì)自己不太客觀冷靜的看法，天天關(guān)注股價(jià)。但在我看來，IPO之后一年的股價(jià)主要取決于外界對(duì)你概念的理解，甚至是有沒有人來進(jìn)行炒作。一年以后，四個(gè)季度的財(cái)報(bào)出了，外界才會(huì)對(duì)你有清醒的認(rèn)識(shí)，長(zhǎng)線基金會(huì)慢慢進(jìn)來，股價(jià)就會(huì)平穩(wěn)了。所以現(xiàn)在的暴跌不用悲傷，暴漲也不用高興。

數(shù)字顯示，2018年，中國(guó)在線音頻市場(chǎng)用戶規(guī)模達(dá)4.25億人。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)在線音頻用戶規(guī)模將達(dá)5.42億。艾媒咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2019上半年，喜馬拉雅FM、荔枝的月活躍用戶穩(wěn)居市場(chǎng)領(lǐng)先地位，而作為頭部集團(tuán)的喜馬拉雅FM、荔枝和蜻蜓FM，均保持著千萬(wàn)級(jí)別的月活量。

這意味著在線音頻行業(yè)仍保有較好的增長(zhǎng)潛力，但除直播打賞、付費(fèi)閱讀以外在線音頻行業(yè)仍缺乏成熟的商業(yè)模式。荔枝上市后，喜馬拉雅或許也將選擇在今年沖擊資本市場(chǎng)，未來誰(shuí)能尋找到更穩(wěn)定有效的商業(yè)模式，將成為在線音頻行業(yè)的最終勝負(fù)手。

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第523期

實(shí)習(xí)運(yùn)營(yíng)編輯：黃賀 陳詩(shī)雨

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原標(biāo)題：《荔枝上市：在線音頻行業(yè)仍是藍(lán)海 | 深網(wǎng)》

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