7月22日，科創(chuàng)板開市，首批25只科創(chuàng)板股票開始在上海證券交易所交易。截至收盤，25家公司首日平均漲幅139.55%，其中N安集（688019）漲幅居首，為400.15%，25家公司成交額合計逾480億元，其中N通號（688009）成交額為97.62億元。

海通證券投資顧問瞿時尹對澎湃新聞記者說，科創(chuàng)板首日交易呈現(xiàn)三方面的特點，一是漲幅高，平均漲幅139.55%，超過原先的預(yù)期；二是市場參與熱情高，平均換手率77.8%，單日總成交485億元，占了滬市近四分之一；三是波動大，盤中振幅基本都超過50%。

他進一步指出，科創(chuàng)板前5個交易日仍有盤中交易性機會，但當前漲幅和價格下，科創(chuàng)板企業(yè)估值過高，市盈率平均超過120倍，市凈率平均8倍，未來還有很長的價值回歸路要走。

另據(jù)東北證券研究總監(jiān)付立春分析，接下來的幾個交易日預(yù)計仍然比較活躍，但是活躍程度，包括交易量、漲跌波動率可能較首日會有所下降，因為這也是趨向于理性的定價。

首日表現(xiàn)怎么樣

科創(chuàng)板開市首日，開盤就掀起一波上漲潮，25家科創(chuàng)板股票開盤平均漲幅為141%。其中，N安集（688019）、N中微（688012）、N瀾起（688008）、N心脈（688016）漲幅超過200%。

對于科創(chuàng)板上市首日的表現(xiàn)，上投摩根科技前沿基金基金經(jīng)理李德輝認為，科創(chuàng)板無疑是2019年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新，也很有可能成為未來20年中國資本市場最重要的制度創(chuàng)新之一，從首日交易情況看，投資者熱情高漲、盤中波動較大、盤面開始分化是主要特點，從投資者角度看，保持冷靜心態(tài)，以長期視角，從行業(yè)趨勢和個股挖掘的角度看科創(chuàng)板投資，是更為重要的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，交易首日25家科創(chuàng)板公司平均換手率約77%，其中安集科技換手率超過86%。截至收盤，25家公司平均市盈率約120倍。

李德輝認為，市場對科創(chuàng)板一直保持很高的期待，從此前的網(wǎng)下機構(gòu)詢價情況看，投資者參與度高、平均也實現(xiàn)20%的超募，從今日早盤的交易情況看，這樣的熱情還在擴散，龍頭股漲幅驚人，盤中換手率也很高，整個科創(chuàng)板的交易量也很快突破了100億元。

“這也充分說明市場對科創(chuàng)板投資價值的認可，在近三年成長板塊投資稍弱的背景下，科創(chuàng)板的推出也有望推動投資者對于成長板塊的關(guān)注。”他說。

中信建投證券策略首席分析師張玉龍注意到，科創(chuàng)板的臨時停牌安排充分發(fā)揮了價格穩(wěn)定的作用。上午下跌30%后，股票臨時停牌，投資者經(jīng)過冷靜的考慮后重新開始交易，日內(nèi)價格走向重新上行。上漲觸及臨時停牌后，價格也不再迅速上行，未出現(xiàn)過于極端的行情。臨時停牌機制有助于市場穩(wěn)定。

海富通基金總經(jīng)理助理王智慧從發(fā)行價來分析，這25家公司市盈率平均是46倍，和創(chuàng)業(yè)板的估值相比并不算高，但經(jīng)過今日（7月22日）集合競價的較好開端，目前市盈率已是發(fā)行價對應(yīng)市盈率的2倍甚至3倍。

“僅看市盈率現(xiàn)在的確不便宜，但從另外一個角度來講，估值可能更多反映對未來的預(yù)期，今天的價格并不能說是一個相對穩(wěn)態(tài)的價格，只是一個短期的波動現(xiàn)象，未來看價格可能會存在波動回歸的過程，但終究市場會按照一種新的科創(chuàng)板公司估值的模式來對這些公司進行交易和定價。”

后市需要注意哪些方面

科創(chuàng)板首日錄得開門紅，那么接下來的科創(chuàng)板股票交易將如何發(fā)展？

根據(jù)東北證券研究總監(jiān)付立春分析，接下來的幾個交易日預(yù)計仍然比較活躍，但是活躍程度，包括交易量、漲跌波動率可能較首日會有所下降，因為這也是趨向于理性的定價。中期來看，波動區(qū)間會逐漸收窄，隨著更多的新股上市，市場更加成熟，也會有更加理性的定價，分化會更加明顯。

他強調(diào)，投資科創(chuàng)板還是要有專業(yè)的投資者，無論是短期波段投資，還是長期的基本面價值投資，都需要更加專業(yè)的投資者。如果按照A股的思維方式進行投資，估計會有很大的不適應(yīng)性以及潛在風(fēng)險。

關(guān)于科創(chuàng)板后市的發(fā)展，波動和風(fēng)險是同樣需要重點關(guān)注的方面。

李德輝認為，科創(chuàng)板很多都是相對早期的公司，其行業(yè)趨勢和價值判斷需要非常高的專業(yè)能力，再加上今天是上市首日，我們可以看到盤中波動度很高，換手率也迅速放大，新股間的分化也開始出現(xiàn)，這說明市場還是存在分歧，在市場波動面前，投資者需要保持冷靜心態(tài)，以長期視角，從行業(yè)趨勢和個股挖掘的角度進行科創(chuàng)板投資。

瞿時尹也提醒投資者接下來需要注意的風(fēng)險，一是盤中波動率過大的風(fēng)險，二是價值回歸的風(fēng)險，三是企業(yè)未來的經(jīng)營風(fēng)險。建議投資者短線獲利盤及時止盈，中長線等待二級市場波動趨向平穩(wěn)后，跟蹤企業(yè)的業(yè)績和經(jīng)營情況，擇優(yōu)低位布局。

同樣提出風(fēng)險關(guān)注的還有王智慧，他認為，科創(chuàng)板運行過程中，無論是機構(gòu)還是個人投資者參與科創(chuàng)板，要關(guān)注企業(yè)長遠的核心競爭力，而不是僅僅看短期的漲跌，尤其是前五天，不設(shè)置漲跌停板限制，波動預(yù)計較大，風(fēng)險較高。

張玉龍從機構(gòu)投資者和個人投資者兩個角度給出了建議，從機構(gòu)投資者的角度來看，建議投資者做好專業(yè)化的分工，深刻做好科技產(chǎn)業(yè)研究后參與長期投資，看好科創(chuàng)板帶來的長期科技創(chuàng)新的機會。從個人投資者的角度來看，科創(chuàng)板對風(fēng)險承受能力、研究水平、交易技巧都提出更高的要求。

值得關(guān)注的是，7月22日A股三大股指應(yīng)聲高開，但隨后高開低走，三大股指收跌逾1%：滬指失守2900點關(guān)口。

聯(lián)訊證券分析師廖宗魁在研報中稱，由于第一批科創(chuàng)板是集體上市，上市頭幾天其換手率較大，可能會對整個主板形成一定的分流效應(yīng)；但之后隨著交易逐漸恢復(fù)平靜，分流效應(yīng)會減弱，而科創(chuàng)板對風(fēng)險偏好提升的作用將會顯現(xiàn)。