本周多位美聯儲理事表示，考慮到目前的通脹水平，在未來一段時間保持限制性利率是有道理的。特朗普政府政策所帶來的不確定性需進一步觀察。

利率或將在未來一段時間內保持限制性

當地時間2月27日，費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）在一場活動演講中表示，他支持將利率繼續維持在當前的4.25%-4.5%區間，這一利率將幫助通脹回到美聯儲2%的目標，同時不會傷害就業市場或整體經濟。

“政策利率仍保持著足夠的限制性，可以在很長一段時間內給予通脹下行壓力，這是我們需要的。同時，（這一利率）不會對其他經濟產生負面影響。”哈克認為，勞動力市場正在減速（decelerating），不過所創造的就業機會仍在穩步增長；經濟（增速）放緩，但經濟仍在增長。

哈克認為，最近的通脹數據顯示，朝著美聯儲2%目標進展的速度正在放緩，且崎嶇不平。不過，他對降息所采取的謹慎態度來源于對所有數據的考量，而不僅僅是某個月的報告。

同日，克里蘭夫聯儲主席哈馬克（Beth Hammack）在一場活動演講中表示，鑒于就業市場的健康，以及緩解通脹壓力過程的放緩與不平衡，對貨幣政策的評估可以保持一定的耐心，這可能意味著在一段時間內保持利率穩定。

“我們已經取得了良好的進展，但2%的通脹還未出現。”哈馬克表示，雖然有足夠的理由預計，通脹將在中期內逐步下降至2%，但這還遠不是確定（事項），通脹上行的風險比比皆是。

堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeff Schmid）在一場會議演講中表示，鑒于通脹剛剛達到一定的高點，現在不是放松警惕的時候。某些推高通脹預期的因素可能是一次性且短暫的，但從近期的經驗看，他不愿意冒任何風險。

施密德表示，結合他與其所在地區聯系人的討論，以及近期的數據，他認為不確定性可能會對增長造成壓力，美聯儲可能不得不平衡通脹風險和增長擔憂。一旦通脹嵌入（embedded）預期，克服它將變得非常困難。

當地時間2月26日，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）在一場會議上表示，就業任務正在實現，現在需要完成的任務是實現物價穩定，使其在掌控之內。為此，需要采取限制性措施。

當地時間2月25日，里士滿聯儲主席巴爾金（Tom Barkin）在一場演講中表示，在對通脹回到2%的目標更有信心之前，保持一定的限制性是有道理的。

芝商所CME Group的數據顯示，截至發稿，市場預計美聯儲3月維持當前利率不變的可能性為94.5%，下調25個基點的可能性為5.5%；預計美聯儲2025年降息25個基點的可能性為17.7%，降息50個基點的可能性為31.6%。

美國勞工統計局2月12日發布的數據顯示，美國1月CPI同比上漲3%，高于市場預期的2.9%，前值為2.9%；核心CPI同比上漲3.3%，高于市場預期的3.1%，前值為3.2%。環比看，美國1月CPI上漲0.5%，高于市場預期的0.3%，前值為0.4%；核心CPI上漲0.4%，高于市場預期的0.3%，前值為0.2%。1月PCE數據將于當地時間2月28日公布。

政策不確定性所帶來的影響需進一步觀察

巴爾金表示，美聯儲面臨的挑戰是，華盛頓政策的變化將如何影響經濟，地緣政治沖突，以及自然災害所帶來的許多不確定性。根據分析，特朗普首個任期內的關稅政策使美國通脹上升了約30個基點，但政策制定者不確定這次的通脹經歷是否會加劇或緩解這種影響。巴爾金質疑，企業是否會更愿意把成本轉嫁給消費者，或是消費者將抵制進一步的價格上漲。

巴爾金還指出了圍繞在放松管制、稅收、支出，以及移民（政策）變化周圍的不確定性，以及所有這些可能給勞動力帶來的影響。他表示，這種不確定性將如何發展，以及經濟如何應對還有待觀察。

哈克表示，華盛頓和全世界的政策變化正在給通脹帶來不確定性。

當地時間2月24日，芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受采訪時表示，美聯儲正處于“觀望模式”，需要在更清楚地了解特朗普政府的關稅、移民、減稅、政府開支削減、聯邦裁員等新政策對整體經濟的影響后才能采取行動。

本周美國總統特朗普表示將對多個國家及地區加征關稅。據央視新聞報道，特朗普26日說，美方已決定對歐盟征收25%關稅，并將“很快”宣布。

當地時間2月27日，特朗普在社交媒體平臺上表示，對墨西哥和加拿大的關稅措施仍將于3月4日實施。此前，特朗普簽署行政令，對進口自墨西哥、加拿大兩國的商品加征25%的關稅，其中對加拿大能源產品的加稅幅度為10%。

同日，美方威脅將于3月4日起以芬太尼為由對中國輸美產品再加征10%關稅。2月28日，中國商務部回應稱，中國是世界上禁毒政策最嚴格、執行最徹底的國家之一，積極與包括美國在內的世界各國開展禁毒國際合作。美方卻始終無視客觀事實，此前以芬太尼等為由對中國加征10%關稅，這次又威脅再次加征關稅。這種行為純屬“甩鍋推責”，無益于解決自身問題，還會加劇美國企業和消費者負擔，并破壞全球產業鏈穩定。中方希望美方不要一錯再錯，盡快回到通過平等對話妥善解決分歧的正確軌道。如果美方一意孤行，中方將采取一切必要反制措施，捍衛自身合法權益。