A股三大股指12月20日集體低開。早盤兩市震蕩走高，個股呈現普漲態勢。午后震蕩回落，尾盤反抽未果，三大股指小幅低收。

從盤面上看，半導體、電商、AI穿戴、高速銅連接、機器人、人工智能、CPO概念股活躍，煤炭、鋼鐵、電力、航空板塊走弱。

至收盤，上證綜指跌0.06%，報3368.07點；科創50指數漲1.83%，報1011.21點；深證成指跌0.02%，報10646.62點；創業板指跌0.18%，報2209.66點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共3552只股票上漲，1663只股票下跌，平盤有160只股票。

滬深兩市成交總額15151億元，較前一交易日的14441億元增加710億元。其中，滬市成交5968億元，比上一交易日5591億元增加377億元，深市成交9183億元。

據大智慧VIP，兩市及北交所共有132只股票漲幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。

半導體大幅上漲，煤炭股領跌

在板塊方面，半導體板塊早盤大幅飆漲，午后雖有回落，但依舊漲勢喜人，鍇威特（688693）、華燦光電（300323）、燦芯股份（688691）、泰凌微（688591）、樂鑫科技（688018）等超10股漲停或漲超10%。

美容護理板塊漲幅居前，可靠股份（301009）、丸美生物（603983）等漲停或漲超10%，水羊股份（300740）漲超8%，穩健醫療（300888）、福瑞達（600223）、異議股份（001206）等漲超3%。

國防軍工低開高走，興圖新科（688081）、佳馳科技（688708）等漲超8%，華豐科技（688629）、光啟技術（002625）、泰豪科技（600590）等漲超5%。

煤炭股領跌兩市，中煤能源（601898）、新集能源（601918）、陜西煤業（601225）、蘭花科創（600123）、中國神華（601088）等跌超2%。

鋼鐵股震蕩走低，安陽鋼鐵（600569）、杭鋼股份（600126）、華菱鋼鐵（000932）、中南股份（000717）、本鋼板材（000761）、鞍鋼股份（000898）等跌超2%。

旅游股下挫，社會服務板塊跌幅靠前，博瑞傳播（600880）跌停，創業黑馬（300688）、大連圣亞（600593）等跌超5%，中公教育（002607）、昂立教育（600661）、中金輻照（300962）等跌超2%。

預計跨年前后的窗口期可能出現“回擺”

浙商證券指出，受美國經濟和通脹韌性較強、特朗普政策等因素影響，2025年美聯儲降息可能更加趨于謹慎，美國金融周期友好度回升斜率或將有所下降。對于人民幣資產，美聯儲降息放緩對A股的整體影響并不顯著，但可能略微制約港股回升的斜率。風格方面，金融穩定、紅利風格有望受益，成長風格向上的彈性或受一定制約。同時，紅利風格超額收益近兩個月已經超跌，預計跨年前后的窗口期可能出現“回擺”，美聯儲降息速率放慢或會進一步強化紅利“回擺”的時間和幅度。

中原證券指出，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為14.32倍、37.32倍，處于近三年中位數平均水平，適合中長期布局。從內部環境看，政策效應顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟數據恢復情況。從外部環境看，美聯儲最新的表態顯示，未來降息節奏或將減緩。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注通信設備、半導體、消費電子以及計算機設備等行業的投資機會。

國海證券近日指出，當前是布局跨年行情的好時機，12月中央經濟工作會議定調積極，貨幣寬松靠前發力，后續政策催化密集，包括12月人大常委會、1月地方兩會、3月全國兩會等關鍵會議相繼召開，配置上關注大消費+非銀金融+AI三條主線。

東吳證券表示，近期的調整趨勢有所減緩但并未扭轉，不過市場的情緒有所好轉。短期看上證指數仍有小幅調整的空間，但3300點附近的支撐力度可以期待，建議短線可小倉位參與字節AI相關概念股，中線則等待市場徹底企穩后再做布局。

中金公司研報指出，工控板塊是典型的順周期方向，但近年來由于需求端相對清淡缺乏景氣下游，這導致整體板塊尚未出現beta級別的行情，行情更多呈現分散的結構性alpha方向。展望2025年，順周期和結構性行情有望持續演繹。在順周期方向而言，外生的政策變量開始持續加強發力，而內生的周期框架視角來看，需求端拖累項的影響在持續減少同時兩道庫存進一步去化，預計2025年需求端的傳導有望更加順暢；而順周期的另一面來看，以人形機器人和低空飛行為代表的新質生產力有望逐步完成0—1跨越，因此產業化前的主題行情同樣值得參與。此外獨立于周期進程的方向是工業電源和工控出海，工業電源板塊來看，其下游的AI算力資本開支和國產半導體設備資本開支的景氣度較高且具備一定的確定性；而工控出海的方向則代表了本土工控廠商長周期發展的方向，2025年有望成工控出海的加速之年。