博通（Broadcom）成為繼英偉達和臺積電之后全球第三家市值超過一萬億美元的半導體巨頭，有望對英偉達霸主地位產(chǎn)生沖擊。

當?shù)貢r間12月16日，博通（Nasdaq：AVGO）股價漲11.21%收于每股250.00美元，總市值1.17萬億美元。自從12月12日盤后發(fā)布最新財報以來，博通股價在兩個交易日內(nèi)的累計漲幅已超35%，躋身萬億美元市值俱樂部。Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年年初以來，博通股價已漲超125%。

博通近日的股價飆升得益于公司在最新財報中給投資者準備的一份“圣誕驚喜”。在截至11月3日結(jié)束的2024財年第四財季，博通調(diào)整后凈營收達到140.54億美元，同比增長51%，略遜于市場預期的140.8億美元，但仍保持了較高的增長速度；攤薄后每股收益1.42美元，高于市場預期的1.38美元。博通預測2025財年第一財季的營收將達到146億美元，同比增長22%。

整個2024財年，博通全年營收達到516億美元，同比增長44%。博通方面表示，AI收入在2024財年的貢獻達到150億至200億美元，其中有超過120億美元來自包括ASIC（專用集成電路）以及數(shù)據(jù)中心使用的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入。

作為博通主營產(chǎn)品的ASIC可以被理解為一種針對特定應用設(shè)計的專用芯片。目前，主流AI芯片主要分為三類，即以GPU為代表的通用芯片、以ASIC為代表的專用芯片以及以FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）為代表的半定制化芯片。

由于研發(fā)一款專用ASIC的成本很高，這種芯片的目標客戶主要由希望掌握芯片自研能力的科技巨頭組成。ASIC適用于執(zhí)行大規(guī)模的特定AI任務，通過深度化定制專有硬件架構(gòu)來提升AI計算的效率、降低功耗并提高性能。例如，谷歌聯(lián)手博通打造的Tensor處理器單元（TPU）就是一種典型的ASIC，目前已出至第六代。

不過，和基本符合市場預期的業(yè)績相比，真正獲得市場關(guān)注的是公司CEO對于未來的積極預測。博通CEO陳福陽（Hock Tan）向來表現(xiàn)低調(diào)，而他借本次發(fā)布財報的機會表示，AI需求會在進入2025年后變得“巨大”。預測包括蘋果在內(nèi)的公司三大客戶將在2027財年花費600億至900億美元購買博通供應的定制AI組件。

近日，AI芯片龍頭英偉達（Nasdaq：NVDA）卻成為了“美股七巨頭”中唯一一家自美國大選結(jié)束以來股價下跌的科技公司，其股價于16日跌1.68%收于每股132.00美元，總市值3.23萬億美元。英偉達在11月內(nèi)創(chuàng)下了148.88美元的收盤高點，自那之后已跌超11%。不過，自今年年初以來，英偉達股價已漲超165%。

這也引發(fā)了關(guān)于博通是否有望挑戰(zhàn)英偉達地位的討論。分析指出，隨著大型AI模型變得越來越常見，推理需求逐漸擴大并開始追求多樣化，對定制化芯片的需求也日益增強，給予提供ASIC技術(shù)的博通更強的增長動力，或?qū)⒂绊憣Ｗ⒂谕ㄓ眯虶PU的英偉達的市場空間。

此前，Meta已與博通共同設(shè)計了Meta的第一代和第二代AI訓練加速處理器，預計博通將在2025年加速研發(fā)Meta下一代AI芯片MTIA 3。今年10月，還有外媒報道稱，AI新銳巨頭OpenAI將進行硬件戰(zhàn)略調(diào)整，在繼續(xù)采購英偉達和AMD的GPU的同時，其將與博通和臺積電展開合作，計劃于2026年開始生產(chǎn)自研的定制AI芯片。

摩根士丹利的分析師Joseph Moore在報告中寫道，預計從2025年開始，博通將獲得強勁的增長勢頭。Evercore ISI分析師Mark Lipacis也指出，投資者可能低估了博通定制化AI芯片的增長機會。

瑞穗證券的分析師Jordan Klein表示，華爾街正在密切關(guān)注大型科技公司對ASIC的需求，猜測Meta、Alphabet等公司是否在部署生成式AI應用時更傾向于使用ASIC替代昂貴的GPU，這或許是導致英偉達股票下跌的原因之一。

也有分析師認為，博通和英偉達尚未形成明確的直接競爭關(guān)系，最重要的一點在于，博通的最新財報顯示出AI市場依然具有增長潛力，為兩家公司以及整個AI半導體產(chǎn)業(yè)都提供了更大的成長空間。

投資機構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）維持對英偉達和博通“跑贏大盤”的評級，目標價分別為175美元和250美元。分析師指出，博通和英偉達在AI技術(shù)方面都取得了進展，博通的ASIC可能為公司帶來“成為另一個英偉達的變革時刻”，而英偉達則繼續(xù)憑借其下一代Blackwell架構(gòu)的推出維持自己的領(lǐng)頭地位。