01、女掌門上任后，籌劃赴港上市

“最牛打工人”程雪上任董事長不到3個月，海天味業已經在籌劃赴港二次上市。

12月11日晚間，當天收盤總市值約2660億元的海天味業發公告稱，董事會逐項審議通過了《關于公司發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市方案的議案》等，公司擬發行H股股票并申請在香港聯交所主板掛牌上市。

如果順利上市，那么，“醬油茅”海天味業將成為A股和H股兩地上市的公眾公司。

海天味業稱，目前，公司正積極與相關中介機構就本次發行上市的相關工作進行商討，除本次董事會審議通過的相關議案外，其他關于本次發行上市的具體細節尚未最終確定。

其實，早在10月份，海天味業赴港二次上市的消息就已傳開，但海天味業一直未對外官宣。彼時，海天味業的佛山“老鄉”——美的集團，剛完成在港股的二次上市，成為了一家“A+H”股上市公司。

2024年以來，港股市場吸引了不少A股龍頭，如中國中免、美的集團、順豐控股、安井食品等，有的已完成港股上市，有的正在赴港上市途中。

“A+H”股上市行業龍頭公司，又將新添海天味業。而海天味業此次公告籌劃港股上市事項，距新任董事長上任尚不足3個月。

海天味業由原董事長龐康一直帶領著發展壯大。2014年2月，海天味業在A股上市，造就了一場財富盛宴。彼時，程雪已是海天味業副董事長兼常務副總裁。

上市之后，海天味業憑借“一體兩翼”的產品陣容，發展迅速，短短五年便再造了一個海天。直到2024年9月，年近七旬的龐康，才卸任了董事長、總裁等職務。

9月20日，海天味業發布董事會、監事會換屆的公告，54歲的程雪，由副董事長、執行總裁變身為董事長——這意味著，這家國內調味品龍頭迎來了首位女掌門。海天味業原副總裁管江華接任程雪，升任為公司總裁。

龐康與程雪都為海天味業的實際控制人。

2023年12月，海天集團股東龐康、程雪、管江華、陳軍陽、文志州、廖長輝六人簽署《一致行動協議》。2024年上半年末，六人合計持有海天集團71.80%的股份；六人直接及間接通過海天集團合計持有海天味業55.33%的股份，為海天味業實際控制人。

胡潤研究院10月底發布的《2024胡潤百富榜》顯示，龐康的財富為870億元，程雪的財富為300億元。

然而，過去這兩三年，海天味業的增長也遇到了瓶頸，尤其是2022年和2023年，遭遇“雙標風波”后，其凈利潤罕見地連續兩年負增長。

新董事長程雪帶領海天味業籌劃香港上市，也是在為海天味業尋求新的增長勢能。

02、“醬油一哥”要繼續出海

“有人煙處，必有海天。”海天味業憑借強大的營銷與渠道能力，將醬油賣到了全國各地。不過，近幾年，海天味業已多次表示，市場競爭越來越激烈。

海天味業籌劃赴港上市，是想“進一步推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力”。

對于募集資金用途，海天味業稱，公司本次發行H股股票所得的募集資金在扣除發行費用后，將用于（包括但不限于）：加大研發投入以提升科技力、進一步推進全球化戰略及業務布局、提升國際品牌形象和綜合競爭力、其他一般性運營資金等。

不管是調味品行業還是醬油這個細分行業，已經告別了此前多年來的快速增長，這兩年已大體上進入了存量競爭的新階段。

2022年和2023年，海天味業業績出現波動，甚至連續下滑。而2024年前三季度，海天味業實現營業收入203.99億元，同比增長9.38%；歸母凈利潤為48.15億元，同比增長11.23%。

回看近三年的財報，海天味業在2024年前三季度營收與凈利潤難得雙雙重回增長。

分產品來看，“一體兩翼”的三大主力產品——醬油、調味醬、蠔油均實現了正向增長，分別增長了7.4%、9.01%、6.38%，但是，因為上年同期蠔油增長不到1%，醬油與調味醬都是負增長，因此，2024年前三季度的增幅，其實并不算大。

可以看出，海天味業確實進入了增長的瓶頸期。

此外，在財報中被列為“其他產品”（包括醋、料酒、調味汁、雞精雞粉、番茄醬、飲料等品類）的產品，2023年營收34.99億元，同比增長19.35%。2024年前三季度，“其他產品”營收31.66億元，同比增長19.88%，在各項產品分類中增長幅度最大。

這也成為海天味業近兩年財報中的一大亮點。

值得一提的是，海天味業為了尋求增長，這兩年不斷多元化與跨界，還賣起了冰淇淋、檸檬茶、谷物堅果飲、益生菌豆奶、瓶裝水等產品，為“其他產品”貢獻了一定的營收。

即使是調味品行業龍頭，海天味業在中國市場也確實有點卷不動了。那怎么辦呢？

進一步推動全球化，是海天味業給出的答案。

從2024年前三季度來看，按地區劃分的情況下，海天味業在東部、南部、中部、北部、西部五大地區合計實現營業收入189.66億元，占公司總營業收入比重約為93%。

雖然海天味業在財報中并沒有披露境外市場的銷售情況，但從中國市場占比來看，海外市場的營收占比并不大。

8月初的時候，在投資者互動平臺，海天味業提到，其產品出口全球90多個國家和地區，出口的份額占整體銷售的比例不大，公司目前正積極拓展出口的業務。

“海外調味品市場是一個巨大的市場，公司未來會進一步強化海外市場的發展，貢獻增量。”海天味業曾表示。

（文 | 張向陽，編輯 | 吳躍）