12月9日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出：“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”“穩(wěn)住樓市股市”“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”“適度寬松的貨幣政策”“更加積極的財(cái)政政策”“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”等，傳遞出明確的積極信號(hào)。

實(shí)施更加積極有為的宏觀政策

2024年是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年。會(huì)議認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”“全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成”。對(duì)于做好明年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”。

針對(duì)目標(biāo)任務(wù)，財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明說，“今年一、二、三季度GDP分別增長(zhǎng)5.3%、4.7%、4.6%，前三季度累計(jì)增長(zhǎng)4.8%，在一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力作用下，預(yù)計(jì)四季度GDP增長(zhǎng)5.1%左右，全年約增長(zhǎng)4.9%，能順利完成全年5%左右的增速目標(biāo)。”

此次中央政治局會(huì)議，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。“超常規(guī)”在哪些方面值得期待？未來貨幣政策將在哪些領(lǐng)域發(fā)力見效？

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，“超常規(guī)”預(yù)計(jì)是各項(xiàng)政策力度將會(huì)更大，有力推動(dòng)融資成本下行，增加財(cái)政支出；同時(shí)還將體現(xiàn)在政策會(huì)及時(shí)出手，適度超前，助力宏觀經(jīng)濟(jì)熨平周期波動(dòng)和外在沖擊。隨著財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力，將在居民消費(fèi)、投資、進(jìn)出口、房地產(chǎn)等領(lǐng)域帶來積極效果。

專家表示，我國(guó)貨幣政策的基調(diào)，此前多年都主要強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健”，此次調(diào)整為“適度寬松”，與目前國(guó)內(nèi)國(guó)際的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)。預(yù)計(jì)未來，貨幣政策對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度將繼續(xù)強(qiáng)化。

“貨幣政策的表述從此前的‘穩(wěn)健’改為‘適度寬松’，這意味著我國(guó)繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步降低企業(yè)和居民綜合融資成本，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，這是時(shí)隔十多年我國(guó)貨幣政策重提“適度寬松”。

今年以來，中國(guó)人民銀行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率共1個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約2萬億元，并綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)金融加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù)。央行還創(chuàng)新推出國(guó)債買賣操作、買斷式逆回購(gòu)等工具，不斷豐富貨幣政策工具箱。數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)已有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具近20項(xiàng)。

貨幣政策調(diào)控的核心——利率在今年明顯下行。今年以來，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）三次下降，至今1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）已累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率

（LPR）已累計(jì)下降60個(gè)基點(diǎn)。在此帶動(dòng)下，貸款實(shí)際利率進(jìn)一步下行。我國(guó)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已來到“3”時(shí)代，居民房貸利率也降至歷史低位。

“財(cái)政、貨幣政策提法的重要轉(zhuǎn)變，反映出2025年政策力度將強(qiáng)于今年。”伍超明預(yù)計(jì)，貨幣政策將繼續(xù)實(shí)施有力度的降準(zhǔn)降息操作，央行增加國(guó)債買賣等擴(kuò)表措施可期。

穩(wěn)住樓市股市

為推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，今年以來，一系列房地產(chǎn)金融政策持續(xù)優(yōu)化，從供需兩側(cè)發(fā)力，降低居民購(gòu)房成本，促進(jìn)保交樓、保民生、保穩(wěn)定，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，更好支持剛性和改善性住房需求。

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，10月，全國(guó)新建商品房交易網(wǎng)簽量同比增長(zhǎng)0.9%，連續(xù)15個(gè)月下降后首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；新建商品房和二手房成交總量同比增長(zhǎng)3.9%，連續(xù)8個(gè)月下降后首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

“預(yù)計(jì)在存量土地和商品房收儲(chǔ)方面將有實(shí)質(zhì)性舉措，央行適度寬松的貨幣政策將有效降低房貸利率。資本市場(chǎng)連著內(nèi)循環(huán)戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展兩端，穩(wěn)住股市既有利于提高居民財(cái)產(chǎn)性收入，通過財(cái)富效應(yīng)增強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需潛能，又能為科創(chuàng)企業(yè)提供更適配的融資支持，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)具有重要積極作用。”伍超明說。

穩(wěn)定樓市股市是穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力的重要抓手。

今年9月以來，針對(duì)有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況新問題，金融管理部門推出了一攬子政策。

10月10日，我國(guó)首項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具——證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利落地，可接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)，首期操作規(guī)模為5000億元。10月18日，中國(guó)人民銀行推出股票回購(gòu)增持再貸款，首期額度為3000億元，年利率1.75%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月2日，累計(jì)173家上市公司披露回購(gòu)增持貸款相關(guān)情況，其中，130家上市公司獲得回購(gòu)專項(xiàng)貸款，貸款金額上限合計(jì)236.42億元；47家公司披露了50名控股股東、實(shí)際控制人等大股東獲得增持貸款，貸款金額上限合計(jì)149.79億元。

“在9月下旬一攬子增量政策推出過程中，各個(gè)部門圍繞有效需求不足、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、樓市持續(xù)偏弱、前期股市震蕩調(diào)整等問題，明顯加強(qiáng)了政策的協(xié)同配合，也收到了非常積極的效果。所以，2025年將繼續(xù)沿著這一思路，打好政策‘組合拳’。”溫彬表示。

全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求

會(huì)議指出，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

當(dāng)前，一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力、持續(xù)顯效，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%。消費(fèi)品價(jià)格持平，服務(wù)價(jià)格上漲0.4%。1—11月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.3%。

消費(fèi)品以舊換新等擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策也進(jìn)一步落地顯效。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.8%，比上月加快1.6個(gè)百分點(diǎn)，是3月以來單月最高增速。

溫彬表示，會(huì)議提到了全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效、擴(kuò)大高水平對(duì)外開放、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展、加大區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施力度、加快綠色轉(zhuǎn)型、保障和改善民生等九個(gè)方面的工作。與去年12月中央政治局會(huì)議相比，擴(kuò)內(nèi)需和建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的次序做了對(duì)調(diào)，顯示出明年經(jīng)濟(jì)工作將會(huì)向穩(wěn)增長(zhǎng)方面傾斜。

據(jù)悉，今年以來，國(guó)家發(fā)展改革委著力加大政府投資支持力度，更加注重投資的精準(zhǔn)性和有效性，充分發(fā)揮政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)。國(guó)家發(fā)展改革委投資司副司長(zhǎng)趙成峰表示，今年已安排政府投資資金約6萬億元，包括7000億元中央預(yù)算內(nèi)投資、1萬億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債、3.12萬億元用于項(xiàng)目建設(shè)的地方政府專項(xiàng)債券，以及主要在今年使用的2023年1萬億元增發(fā)國(guó)債等。目前，接近6萬億元的政府投資資金均已落實(shí)到具體項(xiàng)目上，并正在加快推進(jìn)建設(shè)實(shí)施。

“明年是‘十四五’收官之年。時(shí)不我待，明年必將加大‘實(shí)施更加積極有為的宏觀政策’，以推動(dòng)高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，并為實(shí)現(xiàn)‘十五五’良好開局打牢基礎(chǔ)。”溫彬說。（記者 李沫楠）