編者按：

自9月24日以來，A股出現了一波強勁的反彈，主動權益基金整體業績回暖。

部分基金公司旗下權益產品由于對市場走勢判斷失準或選股能力欠佳，在牛市行情中表現平平，年內收益率仍然為負。面包財經將對其中的典型產品進行分析。本篇聚焦恒生前?；?。

截至12月6日，恒生前海基金旗下恒生前海興享混合A 今年以來凈值回撤約29.36%，跑輸業績基準超過40個百分點，同類排名4115/4115。

研究顯示，恒生前海興享混合基金在市場判斷上存在偏差：在牛市啟動前大幅降低倉位，2024年二季度末股票倉位從84.28%降至16.48%。同時，其投資風格呈現出“散戶化”特征，如追漲殺跌、頻繁切換重倉股等操作。

恒生前海興享混合A：年內凈值跑輸業績基準超40個百分點

恒生前海興享混合A是一只偏股混合型基金，基金成立日為2022年9月15日，基金經理為胡啟聰。

該基金的投資目標為：“通過積極主動的投資管理，力爭基金資產的穩健增值”。業績比較基準為：“滬深300指數收益率*70%+中債綜合全價(總值)指數收益率*30%”。

截至12月6日，恒生前海興享混合A年內凈值回撤29.36%，跑輸業績基準超過40個百分點，同類排名4115/4115。同期，滬深300指數上漲15.8%。

從長期業績來看，恒生前海興享混合A自成立以來累計虧損38.09%，同樣墊底同類。

二季度大幅降低股票倉位 投資風格散戶化

在資產配置方面，恒生前海興享混合誤判市場，二季度股票倉位從84.27%降至16.48%。2024年三季度末，恒生前海興享混合又將股票倉位加到85.49%。

數據顯示，9月24日以來，受多重利好因素刺激，市場迎來反彈，截至12月6日該基金凈值收益率僅為6.27%，同期該基金業績比較基準主要參考指數滬深300指數上漲23.67%。

投資風格方面，恒生前海興享混合的持倉換手率較高，頻繁切換重倉股。

2024年上半年，該基金的換手率高達1013.31%。2024年前三個季度，前十大重倉股分別有9個、7個、5個發生變更。

2024年三季度末，恒生前海興享混合前十大重倉股中，多數個股在前三季度已經出現大幅上漲，但三季度末以來至12月6日期間卻出現明顯回調，這一操作顯現出該基金追漲殺跌的特征。

例如，重倉股山東黃金、紫金礦業、陜西煤業前三季度分別上漲28.66%、48.22%、38.86%，而三季度末以來分別下跌16.83%、13.51%、9.72%。

恒生前?；穑菏欠袂诿惚M責？

恒生前海基金管理有限公司成立于2016年7月1日，是經中國證監會（證監許可[2016]1297號）核準設立的公募基金管理公司。

恒生前海基金的股東結構為：恒生銀行有限公司（以下簡稱“恒生銀行”，持股比例70%）、前海金融控股有限公司（以下簡稱“前海金控”，持股比例30%）。

公開披露的信息顯示，恒生前?；鸹鸲麻L為張平，總經理為劉宇，督察長為傅宇。

旗下主動管理型基金年內業績跑輸業績基準超40個百分點，精準踏空牛市，投資風格散戶化，恒生前海基金作為管理人，對待投資者是否勤勉盡責？