雷達財經出品 文|莫恩盟 編|深海

近日，寶寶樹創始人王懷南一番吐槽員工周末不積極響應工作的言論，在網絡上引來不小的爭議，還讓其一手創辦的寶寶樹“躺槍”。

隨著輿論的持續升溫，寶寶樹火速發布聲明稱，王懷南目前并不參與寶寶樹的日常經營管理工作，他的言論僅針對他的新項目米茶公社。據了解，米茶公社專注于銀發經濟領域。隨后，王懷南本人也發布了澄清視頻，但外界的質疑并未就此打消。

不過，澄清聲明發布后不久，寶寶樹隨即卻迎來了自己要告別港股的消息。值得注意的是，寶寶樹最后一次財報的披露時間還停留在2022年。雷達財經統計發現，2015年至2022年期間，寶寶樹集團的累計虧損已超過34億元。而其市值更是從昔日的130多億港元，驟降至停牌時的4.4億港元。

作為寶寶樹的創始人，王懷南曾在寶潔、雅虎和Google等公司擔任要職。2007年，他自立門戶創辦了寶寶樹。在他的帶領下，寶寶樹從零開始，一步步成長為中國互聯網母嬰賽道的龍頭玩家。

然而，近年來，寶寶樹卻屢遭波折，高管“內斗”、財務造假質疑以及停牌等一系列事件的發生，給公司的發展造成了嚴重沖擊。盡管如此，王懷南仍對寶寶樹充滿信心，且認為中國母嬰賽道是個好賽道。不過，當下寶寶樹即將從港股退市的命運已難以改變。

王懷南不滿員工怒退群，寶寶樹無辜“躺槍”

身為知名母嬰品牌寶寶樹創始人的王懷南，因其近日發布視頻中的一系列言論而被推至輿論的風口浪尖。

王懷南在這則視頻中稱，自己已退出了公司所有員工群，原因在于他對員工周末不響應工作的態度極度不滿。據王懷南描述，在周日晚上的一場直播中，有同事在直播間聲嘶力竭地奮斗了好幾個小時，為此他呼吁其他員工積極參與互動，但呼聲甚少。

王懷南還提到，自己每天錄視頻也是為了員工，但同樣沒有得到應有的關注，“那種失望、那種絕望，讓我退的群”。王懷南直言，自己不愿意與沒有熱情、沒有血性、讓小伙伴腹背受敵的人共事。

在視頻中，王懷南還表示到了該“整軍”的時候，該言論被外界解讀為其可能會進行裁員之類的內部調整。王懷南前述這些言論在網絡上不斷傳播后，引發眾多網友熱議。

12月4日，寶寶樹在官方微博發布一則聲明稱，王懷南作為寶寶樹創始人，目前不參與寶寶樹的日常經營管理工作。寶寶樹透露，目前王懷南的創業項目是米茶公社品牌，寶寶樹集團與米茶公社品牌在業務運營、管理架構以及財務投資、人員團隊等方面均無任何直接或間接的關聯。

寶寶樹還強調，經了解，王懷南視頻所表述的內容僅針對米茶公社品牌，只代表其個人立場和該項目經營管理情況，和寶寶樹并無關系。寶寶樹各項經營管理正常。

與此同時，王懷南本人也通過視頻號發布了澄清視頻。他表示，退群事件與寶寶樹完全不相關，盡管自己是寶寶樹的創始人，但其實自己已經不參與運營寶寶樹很多年。無論是寶寶樹還是米茶公社品牌，都沒有裁員行為。

對于退群之舉，王懷南坦言自己想說的不是讓員工在周末來上班，而是當有的員工在努力參與直播時，其他不需要上班的員工連在直播間轉發、聲援的速度都很慢，自己因此感到氣憤而退群，但退群后很快又被大家重新拉回了群里。王懷南還表示，“如果你是一個非常用心努力的有熱情的員工，我不想因為其他的員工‘蹭車’而使你寒了心?！?/p>

不過，王懷南的這番澄清，并未就此打消外界的質疑。在相關視頻的評論區，有網友評論稱，“他（王懷南）就害怕大家抵制寶寶樹，他甚至還覺得在直播間給公司互動不算加班”。更有網友送上辛辣點評，“句句不談報酬，條條不離奉獻；樁樁不說利益，事事皆講境界；字字都要格局，開口便是初心！”

據了解，米茶公社隸屬于北京米茶科技有限公司。天眼查顯示，該公司是一家致力于為中老年人群設計研發新消費品的DTC品牌公司，成立于2021年3月，此前已相繼完成了天使輪及Pre-A輪兩輪融資。

在王懷南的視頻號簡介中，其給自己標注有“銀發經濟米茶科技創始人”的頭銜。從股權關系來看，王懷南目前并未直接持有該公司的股權。

不過，雷達財經注意到，在寶寶樹（天津）傳媒科技有限公司擔任監事且持股30%的王遷，目前在北京米茶科技有限公司擔任法定代表人、執行董事、經理、財務負責人等職務，并持有98.96%的股份。

從港股黯然退市，八年累計虧損超34億

盡管寶寶樹前腳剛剛澄清了創始人王懷南的相關爭議言論與其沒有關系，但緊接著其便站在了退市的懸崖邊上。

12月4日，寶寶樹集團發布公告稱，其上市地位將于12月9日上午9時正起取消，這意味著在停牌了19個月后寶寶樹集團將正式告別港股資本市場。

據悉，早在11月22日，寶寶樹集團就已收到聯交所發出的函件，上市委員會認定公司未能于11月1日復牌截止日期前達成復牌指引，并決定根據上市規則第6.01A（1）條取消寶寶樹股份的上市地位。

寶寶樹透露，盡管公司為推進復牌取得了實質性進展，但因客觀原因未能在規定時間內完成所有復牌指引工作。寶寶樹稱其尊重上市委員會的決定。經考慮公司的事實及情況后，寶寶樹將不會根據上市規則申請覆核該決定。

12月4日晚間，寶寶樹集團發布關于“取消上市地位”的聲明，稱退市這并不意味公司關閉對接資本市場的渠道，也不會對公司日常經營及業務發展產生重大影響。目前公司整體經營持續向好，并且現金流穩定，這也為穿越經濟周期、迎合行業轉型升級奠定了堅實基礎。

寶寶樹還強調，面對不斷變化的市場環境，以及人口發展新形勢，公司將一如既往持續優化經營策略，提升運營效能，強化核心能力與技術創新，推動公司高質量可持續發展。

目前，公司聚焦主營業務雙輪增長，做強做優，積極布局母嬰藍海與趨勢市場，現已推出C2M分齡分效嬰童嚴肅營養品系列、并逐步實現中大童市場以及母嬰家庭服務的全場景布局，同時延續“AI+母嬰”戰略打造了自研母嬰垂域模型與系列產品，均獲得良好的市場反饋。

雷達財經注意到，寶寶樹集團最后一次披露的財報是2022年的年報。財報顯示，公司當年錄得3.15億元的營收，同比實現11.61%的增長，但增速較上一年的32.77%有所放緩，且這一營收也與其2017年、2018年均在7億元以上的營收規模存在不小的差距。

至于凈利潤指標，寶寶樹集團于2022年錄得4.68億元的年度虧損，而這其實已是寶寶樹集團連續第四年身陷虧損泥潭。在此之前的2019年至2021年，寶寶樹集團的年度虧損分別為4.94億元、4.71億元、3.87億元。

若將時間線進一步拉長，自2015年以來，寶寶樹集團只有上市的2018年實現5.26億元的盈利。而2015年至2017年，公司分別虧損2.86億元、9.35億元、9.11億元。據此計算，在2015年至2022年的八年時間里，寶寶樹集團的累計虧損規模超過34億元。

回望過去，寶寶樹在上市后的第二年曾風光無限，市值一度攀升至130多億港元的高峰。然而，時過境遷，如今寶寶樹的市值已大幅縮水至停牌時的4.4億港元，股價更是從昔日的8港元/股跌落至0.265港元/股，淪為“仙股”之列。

昔日母嬰平臺龍頭玩家，如今跌下神壇

翻看王懷南的履歷可以發現，其不僅擁有清華大學文學學士學位，還曾遠赴海外求學獲得哥倫比亞大學社會學碩士學位以及美國喬治敦大學商學院工商管理學碩士學位。

在創立寶寶樹之前，王懷南已經在全球多家知名企業擔任高管。1997年至2001年間，王懷南在美國俄亥俄州任寶潔公司品牌經理，借此積累了豐富的大眾消費品品牌運營經驗。

隨后的2002年至2005年間，王懷南在美國加州擔任雅虎公司搜索與市場業務部高級營銷總監，總體負責雅虎最大業務部的營銷，為其主要的搜索業務開展有效的宣傳和推廣。

2005年，他回國擔任一拍網CEO，隨后加入Google任亞洲區CMO，主要負責東南亞市場。而Google的中文名“谷歌”二字，正是由他親自命名。在這些全球知名公司的重要崗位上，王懷南不僅積累了深厚的市場管理和運營經驗，還展現出了敏銳的市場洞察力。

不過，王懷南并不滿足于其所取得的前述成就。2007年，他懷揣著創業的夢想，決定投身母嬰行業。在當年的三八婦女節這天，寶寶樹網站正式上線。在此次發布的澄清視頻中，就連創始人王懷南自己都驚嘆寶寶樹已經存在了17年。

網站正式上線之時，王懷南腦子里甚至沒有一個成形的商業模式，他只有一個樸素的想法，即給中國的年輕父母們提供一個交流、分享、學習、記錄孩子成長的平臺。不過，在多家跨國公司摸爬滾打多年積攢的經驗和增長的見識，以及勵志打拼一番事業的決心和創業的初心，讓王懷南很快找到了頭緒和方向。

在接下來的幾年里，寶寶樹不斷創新發展。2012年5月，寶寶樹推出了寶寶樹孕育App（前稱快樂孕期），借此進軍移動端市場。2014年10月，其又推出了家庭記錄產品寶寶樹小時光App。2015年6月，寶寶樹上線了電商品牌美囤媽媽，開啟了“社區+電商”的全新模式。2016年，寶寶樹更是在行業內率先推出了知識付費業務。

在王懷南的帶領下，寶寶樹逐漸躋身至中國互聯網母嬰社區平臺的頭部梯隊。根據2018年沙利文報告，以2017年MAU計，寶寶樹是中國最大、最活躍的母嬰類社區平臺。

而在公司不斷發展壯大的過程中，寶寶樹還曾獲得包括復星集團、好未來、聚美優品、阿里、經緯創投等眾多知名投資機構的青睞。2018年11月，寶寶樹還成功登陸港股，在資本市場上邁出了關鍵的一步。

隨著時間的推移，寶寶樹的股權結構發生了重大變動。2019年10月，復星國際以4560萬港元的對價受讓由寶寶樹聯合創始人邵亦波轉讓的2000萬股寶寶樹H股股票。此次轉讓完成后，復星系取代王懷南成為寶寶樹的第一大股東。

2021年1月，寶寶樹發布公告稱，王懷南辭任公司行政總裁一職，并繼續擔任董事會主席。據寶寶樹披露的2022年中報顯示，截至2022年6月30日，復星系合計持股49.62%，為公司的第一大股東。此外，淘寶中國控股有限公司持股9.95%，好未來教育集團持股8.7%。

創業十余載，寶寶樹曾是不少同行羨慕的“優等生”，但最近幾年寶寶樹的發展卻并不盡如人意。2023年4月，寶寶樹前任CFO徐翀被免職后拒不交接，手持長劍強行攻入辦公室并把自己反鎖在里面3天，自此掀開了寶寶樹集團“內斗”大戲的序幕。

寶寶樹集團在當年4月17日發布的《補充公告》中提到，徐翀曾在資金充足的情況下，不合理地暫停支付員工工資，并在本年度期間拒絕及時批準多家供應商的應付款項。董事會對其表現并不滿意。

同年5月，寶寶樹集團發布公告稱，公司核數師香港會計師事務所有限公司提出，公司可能要對2022年的綜合財務報表作出修改，并將根據公司提供的資訊重新審視其審計意見。

鑒于公司尚未取得核數師同意刊發包括核數師署名的“獨立核數師報告”的2022年報，寶寶樹集團將延遲寄發2022年報。受此影響，寶寶樹集團的股票自2023年5月2日起停牌。

到了去年12月，一位ID為“徐翀_Bill ”的用戶在微博發文，言辭激烈地細數自己遭到的、來自大股東復星的不公平對待，并“在線”討債，稱寶寶樹仍欠2.1億元本金未歸還。

對此，寶寶樹則發布聲明回應稱，徐某在互聯網及社交平臺發布的一系列信息皆為不實信息，將他的行為定義為“不滿公司此前對其的職務罷免行為，故散播謠言以泄私憤”。

今年7月，寶寶樹公告稱，對2024年5月底進行的獨立調查及內部控制審查結果進行了批準。公告指出，寶寶樹向若干第三方支付了42筆疑似未經授權或不當支付的大筆金額款項，且若干人員可能涉及非常規財務操作、挪用資金或占用資金，但還需進一步調查。

值得一提的是，不久前寶寶樹還曾卷入涉黃風波。今年11月，有媒體報道稱，有準爸爸在注冊母嬰App美柚后頻繁收到涉黃短信。除美柚外，寶寶樹旗下的寶寶樹孕育App也被指存在類似的情況。

對此，寶寶樹回應稱，公司關注到網絡中關于“母嬰App涉黃短信騷擾”的討論，并已在第一時間成立專項小組啟動內部自查工作。經過核實，目前公司數據庫安全，無異常情況，未發現用戶信息泄露等違法違規情況。

盡管面臨諸多嚴峻的挑戰，但在此次發布的澄清視頻中，如今已不再參與寶寶樹日常經營管理工作的王懷南仍對寶寶樹充滿信心。王懷南表示，根據其老創業人的判斷，寶寶樹會經歷低潮高峰，再重新成為中國最受敬愛的好品牌，擁有一個好未來。

在王懷南看來，中國母嬰賽道仍然是個好賽道，盡管出生人口有所下降，但母嬰單用戶的消費在提升，這意味著用戶對有品質、有口碑的產品更加信賴，說明這個成熟賽道已經進入第二個階段，即尊重品質、尊重品牌。其次，隨著國家鼓勵生育的政策頻出，行業將有可能得到一定程度的恢復。

寶寶樹未來能否如王懷南所愿再度創造好未來？雷達財經將持續關注。