毛戈平化妝品股份有限公司（簡稱“毛戈平”）成為2024年香港新股凍資王。

12月5日，毛戈平香港IPO孖展認購結束。富途牛牛數據顯示，毛戈平錄得超1738.14億港元（最終數據以官方公布為準）孖展認購，較公開發售集資2.1億港元的目標，超額認購超826.27倍，成為2024年香港新股市場上凍資量最大的公司。

“孖展”一詞來源于港股市場，是英文Margin的粵語音譯，即保證金的意思，是香港對杠桿交易制度的叫法。換句話來說，“孖展”其實就是保證金融資。而“孖展認購”指的就是借錢打新。

根據毛戈平此前公告，毛戈平香港IPO擬全球發售7058.82萬股H股，其中，香港發售股份數量為705.89萬股，占比約10%，國際發售股份數量為6352.93萬股，占比約90%，另有15%超額配股權。本次發售共有6位基石投資者參與，其中包括CPE Investment、正心谷資本(LVC)及常青藤資管等。毛戈平發行價區間為每股26.3港元-29.8港元，預計12月10日上市。

毛戈平公司于2000年7月28日在杭州成立。公開資料顯示，公司法定代表人毛戈平本人是中國化妝界的標志性人物，先后為多部電影、電視和舞臺劇進行化妝造型設計，其中最著名的代表作是劉曉慶在電視劇《武則天》的妝容。隨后，毛戈平進行創業，先后創辦了毛戈平形象設計藝術學校以及彩妝品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“換臉式”的化妝手法而受到大量關注。

據招股書顯示，毛戈平定位為國內高端美妝集團。根據弗若斯特沙利文的數據，該公司是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年零售額計排名第七，市場份額為1.8%。

具體來看財務數據，去年和今年上半年，毛戈平業績實現“突飛猛進”式增長。2021年至2023年收入分別為15.77億元、18.29億元、28.86億元。其中2022和2023年營收同比增長16%和57.8%。2024年上半年收入為19.72億元，同比增長近41%。

過去三年，毛戈平凈利潤分別為3.31億元、3.52億元以及6.63億元，2022年和2023年分別同比增長6%以及88%。2024年上半年利潤為4.93億元，同比增長41%。招股書指出，過往凈利潤持續增長，主要由于銷售MAOGEPING品牌產品產生的收入及毛利增加。

近年來毛戈平整體毛利率均超八成，且逐年提升，其中護膚品類毛利率超過87%。具體來看，過去三年毛利率分別為83.4%、83.8%以及84.8%。今年上半年毛利率從84.5%增至84.9%，護膚品類今年上半年毛利率達到87.7%。

整體來看，毛戈平產品的平均售價逐年上漲。今年上半年彩妝品類銷量達662.27萬件，同比增超四成；平均售價為163.8元，同比增長2.12%。護膚品類銷量達235.1萬件，同比增超25%；平均售價為346.6元，同比增長7.8%。  

值得一提的是，毛戈平已上市長跑近8年。三度“折戟”A股后，毛戈平于4月8日轉道港股再度沖刺上市，終于迎來“大結局”。

據澎湃新聞記者梳理，2016年12月毛戈平首次遞交A股招股說明書，但因投資人中踩雷“九鼎系”，上市進程一度停滯，即使2021年首發過會，但一直未獲得批文。2023年全面注冊制改革正式啟動后，毛戈平平移主板獲受理。不過，2024年1月4日，毛戈平撤回A股發行上市申請，三個月后轉戰沖刺港交所上市，方迎來上市曙光。