非銀同業存款利率將納入利率自律管理。

近日，全國市場利率定價自律機制發布了《關于優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》（以下簡稱《倡議》），要求將非銀同業存款利率納入自律管理。

具體來說，金融基礎設施機構的同業活期存款主要體現支付結算屬性，應參考超額存款準備金利率合理確定利率水平；除金融基礎設施機構外的其他非銀同業活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平，充分體現政策利率傳導。此外，倡議規范了非銀同業定期存款提前支取的定價行為，若銀行與非銀金融機構（含非法人產品）約定同業定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應高于超額存款準備金利率。

據了解，倡議于2024年12月1日生效，但為避免增加銀行年末流動性壓力，利率自律機制設置了一個月的緩沖期，即自2025年第一季度起同業活期存款利率自律管理正式納入MPA評估考核。銀行將在一個月的過渡期內，把握時間窗口，按倡議精神積極做好客戶溝通、合同修訂、系統改造等工作，同時確保流動性平穩。

當前，非銀同業活期存款已顯著偏離合理水平，未能體現政策利率傳導。

業內專家指出，非銀同業存款利率市場化程度不足，不跟隨央行政策利率變動，因此滋生了套利空間。

2022年至2024年第三季度，央行政策利率從2.2%降至1.5%，而同業活期存款利率基本不隨央行政策利率變化，始終維持在1.75%左右的水平。據了解，個別財務公司、理財子公司在某銀行的同業活期存款利率近3%，而四大行一般性活期存款利率僅為0.1%。

同時，非銀機構普遍資金量較大，占據議價優勢，與銀行一對一談判要高價。而銀行為滿足內部考核規模要求或流動性指標需要，寧愿“花錢買存款”。

此外，同業活期存款利率市場化不足，也增加了銀行息差壓力，滋生套利空間。

業內專家指出，近年來銀行存款利率持續下行，但同業活期存款利率降不動，吸引部分存款繞道基金、理財存入同業，推高整體負債成本。同業存款利率市場化程度不足，引發多種套利模式。如企業存款通過繞道財務公司變成同業存款，可賺取超過100BP的利差。

根據倡議，金融基礎設施機構的同業活期存款應參考超額存款準備金利率合理確定利率水平。

權威人士指出，此前，金融基礎設施結算性資金同業存款利率未隨央行政策利率調整而變化。

金融基礎設施沉淀的結算性資金均為同業活期存款，由于資金量巨大，議價能力較強。據悉，個別金融基礎設施機構同業活期存款多參照已失效二十多年的規定，要求銀行按法定存款準備金利率（目前為1.62%）付息。

同時，我國金融基礎設施公司是為各類金融活動提供基礎性公共服務的系統及制度安排的特殊金融機構，主營業務收入應該來自登記、托管、結算等服務費，而個別金融基礎設施機構利用金融基礎設施參與者存放的賬戶資金套利。

業內專家指出，通過引導金融基礎設施同業活期存款利率與超額存款準備金利率（利率走廊下廊）聯動，通過引導除金融基礎設施機構外的其他同業活期存款利率與央行政策利率聯動，將疏通利率傳導渠道。同時，也將強化利率政策執行，維護理性有序的競爭秩序。

此外，將同業活期存款納入自律后，有利于緩解銀行息差收窄壓力，更有效調節資金供求和資源配置，提升金融支持實體經濟的可持續性。同時利好銀行股估值，有利于支持資本市場平穩發展，提振投資者信心。

同時，將同業活期存款利率與央行政策利率聯動后，“利率高地”將有效消除，壓縮一般性存款與同業存款之間的套利空間。同時，有利于提高交易結算效率，促進金融市場健康發展。