美國PC（個人電腦）制造商戴爾科技和惠普在同一天發布了喜憂參半的財報，顯示出PC市場的復蘇仍然慢于預期。

當地時間11月26日盤后，戴爾科技（NYSE：DELL）發布了截至11月1日的2025財年第三財季業績報告，報告期間，公司營收達到243.66億美元，同比增長10%，低于市場預期的246.7億美元；凈利潤為11.27億美元，同比增長12%；非GAAP每股攤薄收益為2.15美元，同比增長14%。

在業績指引方面，戴爾科技預計第四財季營收將達到240億至250億美元之間，低于市場預期的255.7億美元；預計非GAAP每股攤薄收益2.50美元，低于市場預期的每股2.65美元。

此外，分業務來看，包含筆記本和PC業務在內的戴爾客戶端解決方案部門（Dell Client Solutions）收入在第三財季同比下降1%至121億美元，環比下降2%，低于市場預期。雖然企業客戶為員工購買PC的銷售額同比增長3%至101億美元，但面向消費者的PC銷售額同比下降18%至20億美元。

令投資者欣慰的是，專注智能基礎設施和AI（人工智能）服務器的戴爾基礎設施解決方案集團（Infrastructure Solutions Group）收入在第三財季達到114億美元，同比增長34%。公司表示，本季度AI服務器出貨量達到29億美元，客戶已預訂了價值36億美元的未來AI服務器訂單。

26日當天，戴爾科技股價跌1.68%收于每股141.74美元，總市值996億美元，財報發布后盤后股價受到重挫，跌11.31%。不算盤后跌幅，今年以來戴爾科技股價已漲超88%。

和戴爾科技同為PC制造商巨頭的惠普（Nasdaq：HPQ）也在26日發布了一份不盡人意的財報。

惠普截至10月31日的2024財年第四財季財報顯示，報告期間，公司營收增長1.7%至141億美元，高于市場預期的139.9億美元；非GAAP每股攤薄收益為0.93美元，同比增長3%。在整個2024財年，惠普營收達到536億美元，同比下降0.3%；非GAAP每股攤薄收益為3.38美元，同比增長3%。

在業績指引方面，惠普預計下一季度非GAAP每股攤薄收益在70美分至76美分之間，低于市場預期的85美分。對于下一財年，惠普預計非GAAP每股攤薄收益在3.45美元至3.75美元之間。

分業務來看，包含PC業務的惠普個人系統部門第四財季凈收入95.91億美元，同比增長2%；打印部門凈收入44.52億美元，同比增長1%。

26日當天，惠普股價跌0.51%收于每股39.10美元，總市值377億美元，財報發布后盤后股價大跌7.57%。今年以來戴爾科技股價已漲超33%。

分析指出，在新冠疫情期間，由于消費者大量囤積科技產品，導致PC制造商的銷售額從高峰回落。此外，隨著各大PC制造商推出AI PC（人工智能個人電腦）作為新的賣點，雖然企業和教育領域對AI PC的需求有所增加，但來自大眾市場的需求仍然低迷。

在財報后電話會上，戴爾科技首席運營官Jeff Clark表示，AI為公司帶來的營收增長在每個季度都會發生變化：“這項業務不會是線性發展的，特別是當客戶需要面對不斷變化的底層硅片路線圖時。”Clark還強調，市場“仍處于企業學習如何部署AI的早期階段”。

惠普首席財務官Karen Parkhill也談到，個人消費者目前在推遲購買支持人工智能的PC，而商業市場對這些電腦表現出了更快的適應速度。兩家公司的高管都指出，預計在AI的助力下，PC銷售額將在2025年下半年回升。

研究機構Gartner的數據顯示，到2025年，預計AI PC的出貨量將占到所有PC出貨量的43%，但今年這一比例估計僅能達到17%。Gartner分析師Mikako Kitagawa表示，AI PC未能提振整體電腦的需求，因為“買家尚未看到其能帶來明顯好處”。

研究機構IDC的數據也顯示，全球傳統PC在第三季度的出貨量為6880萬臺，同比下降2.4%。IDC指出，第三季度的PC銷售受到了成本上升和庫存補充的影響。

IDC研究經理Jitesh Ubrani表示，經濟復蘇和北美返校季在上一季度刺激了消費者對PC的需求，但大部分需求仍集中在入門級產品上：“盡管如此，預計高通推出的新型AI PC、英特爾和AMD提供的同類芯片以及蘋果基于M4芯片的Mac將在未來幾個月推動高端市場的發展。”