近日，美股“七巨頭”中的六家發(fā)布財(cái)報(bào)，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

截至11月1日，除了將于11月20日披露財(cái)報(bào)的英偉達(dá)以外，美股“七巨頭”中的蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta和特斯拉都已經(jīng)陸續(xù)披露了上財(cái)季財(cái)報(bào)。

整體來(lái)看，六家巨頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)，營(yíng)收都超出了預(yù)期。不過(guò)，財(cái)報(bào)發(fā)布后的股價(jià)反應(yīng)不盡相同，這意味著，超出預(yù)期的業(yè)績(jī)已經(jīng)無(wú)法滿足投資者對(duì)這些科技巨頭越來(lái)越高的期望。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月31日當(dāng)天，由于微軟和Meta在前一天發(fā)布了喜憂參半的財(cái)報(bào)，大型科技股普遍走低，拖累三大指數(shù)集體下跌。截至收盤，道指跌91.51點(diǎn)，跌幅為0.22%，報(bào)42141.54點(diǎn)；納指跌104.82點(diǎn)，跌幅為0.56%，報(bào)18607.93點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌19.25點(diǎn)，跌幅為0.33%，報(bào)5813.67點(diǎn)。

業(yè)績(jī)普遍高于預(yù)期，但指引無(wú)法滿足市場(chǎng)

六家企業(yè)中，車企巨頭特斯拉披露了一份遠(yuǎn)超預(yù)期的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，受到了市場(chǎng)的肯定。

2024年第三季度，特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收251.82億美元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)為21.67億美元，同比增長(zhǎng)17%；毛利率增至19.8%，同比增加約2個(gè)百分點(diǎn)；扣除其他業(yè)務(wù)和碳積分帶來(lái)的利潤(rùn)，其汽車毛利率也高達(dá)17.1%。其凈利潤(rùn)和毛利率水平均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

財(cái)報(bào)發(fā)布后第二天，特斯拉股價(jià)暴漲21.92%，系該股自2013年5月以來(lái)的最大單日漲幅，總市值一夜大漲約1500億美元。

搜索引擎谷歌也披露了全面超預(yù)期的第三季度業(yè)績(jī)。截至9月30日的2024年第三季度財(cái)報(bào)顯示，谷歌母公司Alphabet第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收882.68億美元，同比增長(zhǎng)15%，高于分析師預(yù)期的864.4億美元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤(rùn)為263.01億美元，同比增長(zhǎng)34%。

雖然有分析指出，谷歌的搜索引擎和YouTube視頻平臺(tái)都連續(xù)第二個(gè)財(cái)季報(bào)告收入增長(zhǎng)放緩，表明谷歌的廣告業(yè)務(wù)遇到了困難，但隨著云業(yè)務(wù)增速達(dá)到超預(yù)期的35%，這依然是一份讓大部分投資者滿意的財(cái)報(bào)。

電商巨頭亞馬遜則通過(guò)大幅上升的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)給投資者吃了一顆定心丸。公司三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%至1588.77億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1573億美元；凈利潤(rùn)153.29億美元，與上年同期的98.79億美元相比大幅增長(zhǎng)55%。報(bào)告期間，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從去年同期的112億美元同比增長(zhǎng)55%至174億美元。

另一邊，作為谷歌和亞馬遜在云計(jì)算領(lǐng)域的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，微軟的財(cái)報(bào)卻令公司股價(jià)走低。在上一財(cái)季，微軟Azure云業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)了33%，谷歌云的收入增長(zhǎng)了近35%，亞馬遜AWS云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)19%。

微軟上一財(cái)季營(yíng)收655.9億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的645.6億美元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11%至246.7億美元。然而，由于微軟對(duì)下一財(cái)季業(yè)績(jī)指引低于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)預(yù)測(cè)云業(yè)務(wù)收入增速將放緩，引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。

社交媒體巨頭Meta也公布了一份有喜有憂的財(cái)報(bào)，公司第三財(cái)季營(yíng)收405.89億美元，較去年同期增長(zhǎng)19%，高于市場(chǎng)預(yù)期的403億美元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%至156.88億美元，是自2023年第二財(cái)季以來(lái)同比增幅最低的一次。公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從去年同期的43%降至40%。

同時(shí)，蘋果雖然上財(cái)季營(yíng)收高于預(yù)期，但公司在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)仍不及預(yù)期。上一財(cái)季，蘋果實(shí)現(xiàn)營(yíng)收949.3億美元，高于分析師預(yù)期的943.6億美元，同比增長(zhǎng)6%；凈利潤(rùn)為147.36億美元，而去年同期凈利潤(rùn)為229.56億美元。

AI支出繼續(xù)增長(zhǎng)，加劇投資者擔(dān)憂

縱觀六家巨頭的財(cái)報(bào)，不難看出，“燒錢”投入AI依然是當(dāng)下的大趨勢(shì)。

圍繞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)展開(kāi)的AI支出已經(jīng)成為科技巨頭財(cái)報(bào)會(huì)上的一大話題。Meta、谷歌、微軟和亞馬遜的CEO都在電話會(huì)上明確表示，預(yù)計(jì)公司的資本支出將會(huì)在2025年持續(xù)增長(zhǎng)。

在上一季度，亞馬遜的資本支出同比增長(zhǎng)81%至226.2億美元；微軟的資本支出同比增長(zhǎng)78.6%至200億美元，谷歌的資本支出同比增長(zhǎng)62%達(dá)到130億美元，Meta的資本支出達(dá)到92億美元。

投資機(jī)構(gòu)Andersen Capital Management的創(chuàng)始人兼首席投資官Peter Anderson表示，科技巨頭們平時(shí)在講述其AI投資故事方面表現(xiàn)“嚴(yán)重不足”，以至于投資者只有在財(cái)報(bào)季才會(huì)關(guān)注到公司在AI方面的巨額支出，并將這種“延遲反應(yīng)”體現(xiàn)在股價(jià)的大幅波動(dòng)中。

金融信息平臺(tái)Finimize的分析指出，隨著多家巨頭警告AI支出將持續(xù)增加，再加上美國(guó)目前政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，近期市場(chǎng)情緒反彈，加劇了科技行業(yè)的波動(dòng)幅度。

State Street Global Advisors美國(guó)SPDR業(yè)務(wù)首席投資策略師Michael Arone表示，雖然從目前發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，幾家公司在營(yíng)收和利潤(rùn)方面都表現(xiàn)出色，但考慮到它們目前的價(jià)格以及估值水平，對(duì)未來(lái)的指引還不夠令人滿意：“考慮到其他的一些風(fēng)險(xiǎn)因素，大型科技股的回調(diào)將會(huì)繼續(xù)。”

不過(guò)，也有分析師選擇保持樂(lè)觀。投行Piper Sandler的首席市場(chǎng)技術(shù)分析師Craig Johnson表示，即使短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)或小幅獲利回吐，依然看好科技股的前景：“整體技術(shù)指標(biāo)仍然具有建設(shè)性，主要股指的基本趨勢(shì)是向上的。”

截至10月31日收盤，“七巨頭”的市值已經(jīng)拉開(kāi)了較大的差距。蘋果以3.43萬(wàn)億美元的市值位居榜首，英偉達(dá)以3.26萬(wàn)億美元位居第二，微軟市值則為3.02萬(wàn)億美元。谷歌母公司Alphabet的市值為2.10萬(wàn)億美元，亞馬遜為1.96萬(wàn)億美元，Meta市值達(dá)到1.43萬(wàn)億美元，特斯拉則以8020億美元的市值墊底。

從年初至今的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，英偉達(dá)表現(xiàn)最為突出，漲幅達(dá)到168%；Meta以61%的漲幅位居其后。Alphabet增長(zhǎng)23%，亞馬遜增長(zhǎng)22%，蘋果的漲幅為18%。微軟增長(zhǎng)了9%，特斯拉則以1%的漲幅相對(duì)落后。