“怡寶”母公司華潤飲料成為繼農夫山泉之后，在港股上市的第二家內地包裝飲用水企業。

10月23日，華潤飲料（02460.HK）在港交所掛牌上市，開盤價為16.46港元，截至收盤，華潤飲料漲15.03%，報16.68港元/股，成交量1.59億股，成交額25.9億港元，總市值392億港元。

前一日，華潤飲料發布公告，公司全球發售約3.478億股股份，每股發售價為14.50港元，所得款項凈額49.02億港元。香港公開發售股份數目占全球發售股份數目40%，獲認購234.49倍；國際發售股份數目占全球發售股份約60%，獲認購24.47倍。

公告顯示，華潤飲料控股股東之一華潤（集團）有限公司占上市后須遵守禁售承諾的股權（假設超額配股權未獲行使）約51.11%，這是一家總部位于香港的國有企業集團，其核心業務包括大消費、綜合能源、城市建設運營、大健康、產業金融、科技及新興產業。此前，華潤集團所屬企業中有八家在香港聯交所上市，華潤啤酒（0291.HK）、華潤電力（0836.HK）、華潤置地（1109.HK）和華潤萬象生活（1209.HK）均被納入香港恒生指數成分股，華潤飲料是第九家在港上市的企業。

另外，一名名為“Dong Yi”的資深投資者與Plateau Holding Limited、 Plateau Investment Limited、Plateau Consumer Fund, L.P.及Plateau Consumer Limited構成一組控股股東，占上市后須遵守禁售承諾的股權（假設超額配股權未獲行使）約34.07%。

華潤飲料的歷史可追溯至20世紀80年代，即怡寶中國的前身中國龍環有限公司(蛇口龍環)設立之時。當時蛇口龍環由貴陽刺梨產品開發公司、招商局蛇口工業區供水公司（蛇口供水）及環亞股份有限公司共同成立。1992年，“怡寶”和“C’estbon”商標由香港招商局發展有限公司轉讓給蛇口龍環。1996年，華潤飲料與蛇口供水就運營怡寶中國訂立合作協議，據此華潤飲料及蛇口供水分別持有怡寶中國67.25%及32.75%的股權，而蛇口龍環的業務隨后由怡寶中國承繼。1999年，華潤飲料收購了蛇口供水持有的怡寶中國32.75%股權，據此怡寶中國成為華潤飲料的全資子公司，并由華潤飲料的控股股東華潤集團指派了怡寶中國的董事長。

據灼識咨詢報告，華潤飲料已成長為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純凈水企業（按2023年零售額計），華潤飲料的“怡寶”品牌飲用純凈水產品于2023年的零售額達到395億元，是中國飲用純凈水市場的第一品牌。

在9月公布的聆訊文件中，華潤飲料披露了2024年前4個月的業績表現。截至2024年4月30日收入41.5億元，期內利潤4.61億元。具體來看，包裝飲用水產品在今年前4個月收入37.21億元，貢獻了近90%的收入，飲料產品收入4.29億元，貢獻了10%左右的收入。同期毛利率增加至47.1%，凈利潤率增加至11.1%。

根據此前4月22日遞交的招股文件，2021年至2023年，華潤飲料分別實現收入約113.40億元、126.23億元、135.15億元；期內利潤分別約8.58億元、9.89億元、13.31億元；凈利潤率由2021年的7.6%上升到2023年的9.9%，毛利率分別為43.8%、41.7%、44.7%。

作為對比，另一家以飲用水起家的飲料龍頭企業農夫山泉（09633.HK）2023年的營收為426.67億元，較2022年的332.39億元增長28.4%；母公司擁有人應占溢利為120.79億元，同比增加42.2%。2023年，農夫山泉的毛利為254.07億元，同比增長33.1%；毛利率由2022年的57.4%增加至2023年的59.5%。

截至23日港股收盤，農夫山泉跌1.63%，報收30.1港元，市值3385億元。

華潤飲料也在招股書中提到風險因素，稱公司身處的行業將持續保持高度競爭，公司面臨來自現有競爭對手及新行業進入者的激烈競爭，部分競爭對手已在多個品類建立了市場地位，并擁有更多的財務、研發、營銷及其他資源。因此，他們可更靈活地適應不斷變化的市場趨勢，或推出更好的產品以滿足不斷變化的消費者需求。他們也可能在即飲軟飲業務的生產及其他方面，取得華潤飲料可能無法成功應對的技術進步。

據悉，此次華潤飲料香港IPO募資金額將用于包括戰略性擴張和優化產能、加速銷售渠道擴張、數字化升級、進行潛在投資及并購的機會等。