雷達財經鴻途出品 文|肖灑 編|深海

“辣條一哥”衛龍美味，遇到點麻煩事。

日前有媒體報道稱，因被檢測出日本禁用的食品添加劑TBHQ（特丁基對苯二酚），超43公斤的衛龍“親嘴燒”產品在日本被召回。對此，衛龍方面稱，系國家間標準不一樣，產品符合中國標準，安全合規，消費者可放心食用。

不過，上述消息仍舊引發輿論熱議，相關詞條迅速登上微博熱搜，有網友評論稱“既然能做的更好，為什么非要卡低標準，給國內的產品就不能也按高點標準么？”

近年來，衛龍加大力度出海布局，其2024新春祝福語赫然亮相紐約時代廣場，今年上半年其海外營收達到3462.4萬元，入相比去年上半年的4499.7萬元有所下滑。隨著召回事件出現，市場人士擔憂或對衛龍未來的出海戰略產生影響。

此外，今年上半年衛龍的營收構成中，蔬菜制品營收首次超調味面制品，成為公司主要增長點。但其大單品魔芋爽的賽道上，衛龍面臨的外部競爭激烈，三只松鼠等多家企業都在搶占這一風口賽道的市場份額。

超43公斤親嘴燒被召回

有報道稱，根據日本厚生勞動省9月14日發布的召回公告，90箱衛龍親嘴燒經典香辣風味（每箱凈含量480g）被召回。粗略計算，被召回的衛龍親嘴燒總重量為43.2kg。

召回原因為，一方面因為產品被檢測到含有日本當地食品衛生法中不允許使用的食品添加劑TBHQ，含量為0.005g/kg；另一方面，產品保質期記載不完整。

對于被召回一事，衛龍方面回應稱，系國家間標準不一樣，產品符合中國標準，安全合規，消費者可放心食用。對于親嘴燒后續能否在日本售賣的問題，衛龍表示按照日本標準調整配方就可以。

不過，同一樣食品不符合日本的食品標準，卻符合中國的食品標準，該事件迅速引發了輿論和網友的關注。

據了解，TBHQ（特丁基對苯二酚）是一種油溶性抗氧化劑，能阻止或延遲食品中油脂氧化變質，延長食品的保質期和貨架期，還具有良好的抗細菌、霉菌和酵母菌的作用。

根據國內相關標準，可用于油炸面制品、月餅、餅干、膨化食品等12個類別的食品，最大使用量為0.2g/kg。

按這一標準，衛龍產品中的含量的確符合國家要求。查詢公司官網上傳的檢測報告，今年6月上傳的1kg親嘴燒（經典香辣風味）的TBHQ含量為0.06g/kg，65g親嘴燒（川香麻辣風味）的TBHQ含量為0.07g/kg，均符合標準。

但需要注意的是，根據國際癌癥研究機構的分類，TBHQ被歸為“可能對人類致癌”的級別。有相關論文指出，長期接觸高劑量的TBHQ（0.7mg/kg）會對人體健康產生危害，包括細胞毒性、基因毒性、致癌和導致突變。

中國農業大學食品學院副教授朱毅也表示，有研究表明，如果只是少量食用TBHQ，對身體一般不會產生太大的危害，但長期大量攝入會對健康產生不良影響。

因此，盡管TBHQ在國內被允許在規定份量內被用作食品抗氧化劑，歐盟部分國家與日本，均明令禁止食品中使用TBHQ。

而在食品安全標準更高的日本，常用維生素E取代TBHQ在食品中做抗氧化劑，但前者的價格更高。

雷達財經注意到，這次因食品安全“雙標”問題“吃虧”的衛龍，數個月前還陷入了缺斤短兩風波中。

今年5月下旬，有消費者反映，對標稱每包重15克的衛龍魔芋爽帶包裝進行稱重，實際重量僅有8.9克。消費者在聯系廠商尋求解決辦法無果后，在網上發布相關視頻，從而引發關注。

此后，衛龍連發兩份致歉公告，稱公司已與消費者取得聯系并依照相關規定妥善解決，且配合河南漯河市場監管局進行產品凈含量抽檢。

此外，頻頻以打造營銷事件出圈的衛龍，曾在多款商品包裝上印有“約嗎”等廣告語，被不少網友認為有低俗打擦邊球之嫌疑。

上半年海外營收下滑

天眼查App顯示，衛龍美味運營主體漯河市平平食品有限責任公司立于2004年，位于河南省漯河市，注冊資本為1.2億元。

衛龍的創立者是劉衛平、劉福平兩兄弟。據媒體公開報道，1978年，劉衛平出生于湖南平江縣的一個普通家庭。1999年，高中畢業的劉衛平來到河南省漯河市創業，白手起家創辦了辣條生產企業衛龍。

在衛龍誕生之初，作為一個曾經價格低廉、以小學生為主要用戶的食品行業，辣條的制作門檻并不高，作坊式生產者比比皆是。

面對這一痛點，劉衛平通過打造品牌、引入標準化生產線、大力布局線下營銷渠道等措施，迅速幫助衛龍打開局面，逐漸坐上了行業龍頭的位置。

2022年12月，衛龍美味在港交所上市，被稱為“辣條第一股”，在此前后衛龍開始發力海外市場。

據悉，留學生群體是衛龍早期走紅海外的出貨主力，甚至在BBC紀錄片里，主持人都強烈推薦把辣條列為了外國年輕人必須體驗的中國小吃。

招股書顯示，由截至2021年6月30日止六個月至2022年同期，由于公司聘請更多經銷商以開始滲透海外市場，故海外所得收入大幅增長。截至2022年6月30日，公司就東南亞及北美等市場的產品分銷招募了38家海外經銷商。

根據同花順iFinD數據，2021年至2023年，衛龍美味海外地區營收分別為1979.6萬元、6547.4萬元和9762.3萬元，占總收入比重分別為0.41%、1.41%、2%。

不難看出，一方面，目前衛龍海外營收貢獻仍舊較小；另一方面海外收入的增長，也離不開公司的積極營銷。

2024年初，衛龍就曾帶著新春祝福語，亮相紐約時代廣場。與此同時，衛龍還聯動了劍橋春晚，邀請了中國駐英大使館領事、劍橋市市長、英國商界代表和諾貝爾獎獲得者等知名人物在現場派發禮包。

此外，衛龍還在海外市場上通過短劇來營銷。官網顯示，今年8月份，由衛龍贊助的出海短劇通過《Forbidden Love》Tik Tok和YouTube等數字渠道進行傳播和引流，并巧妙地將產品融入到劇情和場景中，使內容能夠高效并精準地觸達目標受眾。

然而，一番努力過后，衛龍的海外營收不增反減。財報顯示，今年上半年公司海外市場貢獻了3462.4萬元收入，相比去年上半年的4499.7萬元有所下滑，收入占比也從去年的2.2%降至1.3%。

魔芋爽行業競爭激烈

繼去年業績反彈后，今年上半年衛龍再交出了一份不錯的財報數據。

公司披露的2024年中期業績顯示，報告期內衛龍實現營收約29.39億元，同比增長26.3%；凈利潤增長38.9%至6.21億元。

財報表示，公司堅持“多品類、大單品”的產品策略，并積極推進產品創新，上半年對核心大單品“魔芋爽”進行了持續的品牌傳播，同時還通過“小魔女”IP動畫視頻、“榴蓮辣條”快閃店、“蛋仔派對”聯名“親嘴燒”等營銷活動增加品牌的活力和吸引力。

此外，由于產能利用率的提升及部分原材料價格的下降，上半年衛龍的毛利同比增長了32.2%至14.62億元，毛利率由上年度同期的47.5%提升了2.3個百分點至本報告期內的49.8%。

接近50%的毛利率表明，賣辣條是一門相當賺錢的生意。此前有報道指出，近些年來衛龍越賣越貴，通過多次提價提升整體毛利率，依據是2019年至2023年，公司調味面制品每千克平均售價分別為14.3元、15.0元、15.1元、18.1元、20.5元，5年里累計漲幅達漲幅約為43.36%。

目前，衛龍的涵蓋了調味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產品品類。其中，調味面制品（俗稱辣條）主要包括大面筋、小面筋、親嘴燒等。蔬菜制品主要包括魔芋爽、風吃海帶及小魔女。豆制品及其他產品主要包括香辣豆皮、溏心蛋等。

值得關注的是，今年上半年衛龍的營收結構發生了變化。財報顯示，報告期內公司調味面制品的營收為13.54億元，占總營收的46.1%；蔬菜制品的營收為14.61億元，占總營收的49.7%；豆制品及其他產品的營收為1.24億元。

從營收占比來看，衛龍的蔬菜制品無論是規模還是占比，均首次超過了調味面制品業務收入，而在去年公司調味面制品和蔬菜制品營收分別為25.49億元、21.19億元。

對于無辣不歡的“吃貨們”而言，魔芋爽的吸引力似乎超過了辣條，在該爆款產品的帶動下蔬菜制品板塊逐漸成了衛龍的第二增長曲線。

對此，衛龍方面也表示，消費者購買零食的需求發生了改變，更傾向于低脂、健康的品類，而魔芋爽站在了這個風口，其整個大盤也在慢慢增長。

然而，魔芋類等細分產品畢竟不同于辣條，除了衛龍等辣味零食企業以外，一些量販零食、休閑零食品牌也在深耕這一領域，這導致魔芋爽賽道的競爭更加激烈。

據了解，目前鹽津鋪子、三只松鼠、來伊份、良品鋪子、百草味等眾多零食品牌都陸續推出了自己的魔芋產品，甚至連新茶飲蜜雪冰城也在2023年跨界入局了魔芋賽道。

魔芋爽站上風口，但眾多品牌爭相布局也導致賽道擁擠。有市場人士認為，在競爭激烈的當下，價格戰或不可避免，衛龍遠不能高枕無憂。