永輝又要被拯救了。

胖東來之后，三年虧了80億的永輝超市，終于等來真金白銀的救命錢。

9月23日名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布公告稱，以約63億人民幣收購永輝超市（601933.SH）29.4%的股權(quán)，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份。

此次交易完成后，名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)將成為永輝超市第一大股東，進(jìn)一步擴(kuò)大線下零售版圖。

同時(shí)，隨著葉國(guó)富的半路殺出，張軒松兄弟28年創(chuàng)業(yè)成果也恐將旁落。

01賣身名創(chuàng)優(yōu)品

名創(chuàng)優(yōu)品成為永輝超市第一大股東，這張賣身契價(jià)值約63億。

據(jù)悉本次權(quán)益轉(zhuǎn)讓方為公司股東牛奶有限公司、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司和宿遷涵邦投資管理有限公司，轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。

本協(xié)議項(xiàng)下目標(biāo)股份，對(duì)應(yīng)每股價(jià)格為2.35元。以此計(jì)算，牛奶公司可套現(xiàn)45億元，持股為0；京東可套現(xiàn)17.74億元，持股降至不到3%。

受讓方為廣東駿才國(guó)際商貿(mào)有限公司，本次交易完成后，駿才國(guó)際合計(jì)持有公司股份29.40%，為公司第一大股東。

駿才國(guó)際實(shí)控方正是名創(chuàng)優(yōu)品，實(shí)際控制人為名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)控人葉國(guó)富和楊云云夫婦。

▲圖源：名創(chuàng)優(yōu)品官微

靠售賣小商品起家的葉國(guó)富，此次接盤永輝超市堪稱大手筆。網(wǎng)友評(píng)價(jià)：有種雜貨鋪收購了大超市的感覺。

收購消息一經(jīng)公布，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)下降15%左右，看來資本市場(chǎng)并不看好這次收購。

有意思的是，晚上的電話會(huì)議里，葉國(guó)富用了“二十年一遇的機(jī)會(huì)”這樣激動(dòng)的措辭，葉國(guó)富說：“大家都看不懂就對(duì)了，如果都看得懂我就沒有機(jī)會(huì)了。”

名創(chuàng)優(yōu)品方表示，經(jīng)胖東來調(diào)改后的永輝超市在銷售額、客流等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破。作為高速全球化發(fā)展的中國(guó)零售品牌，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市的聯(lián)手有望打造“中國(guó)版山姆會(huì)員店”。

02亟需拯救的永輝

為什么說永輝超市再次被拯救呢，實(shí)在是相比其高光時(shí)刻，永輝近幾年過得實(shí)在不算好，可以用天之驕子“跌落神壇”來形容。

成立于2000年的永輝超市，市值曾突破千億，目前只剩225億。

永輝超市創(chuàng)始人張軒松的福建閩侯首富之位也搖搖欲墜。2024年胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，其最新財(cái)富為72億元，較2023年財(cái)富縮水23億元，排名大幅下滑737位。

在經(jīng)商方面，張軒松算得上個(gè)天才。

張軒松出生于福州市的一個(gè)小縣城，高中未畢業(yè)就出來闖蕩，在工地上搬過磚謀生。

20歲時(shí)，張軒松接手了親戚介紹的啤酒代理的活。不打廣告不玩折扣，張軒松早美團(tuán)二十余年喊出了“送貨上門、服務(wù)到家”的口號(hào)，通過經(jīng)營(yíng)啤酒批發(fā)店，賺到了人生的第一桶金，初嘗成功滋味。其天賦也顯現(xiàn)出來。

1995年，積累了一定資本的張軒松，又將目光投向了零售業(yè)，開辦了一家100平米小超市，取名“古樂微利超市”。

古樂微利超市主要經(jīng)營(yíng)日用品等百貨，打出薄利多銷的特色，客源不斷，讓張勁松過得很滋潤(rùn)，這就是永輝超市的前身。

2000年前后，海外商超品牌沃爾瑪、家樂福等嗅到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的零售消費(fèi)機(jī)遇，這些大型超市逐漸在國(guó)內(nèi)遍地開花，彼時(shí)的永輝超市只是眾多國(guó)產(chǎn)中型超市中不知名的一員。

張軒松開始慌了，畢竟幾大品牌超市家大業(yè)大，擁有強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，完善的供應(yīng)鏈，先進(jìn)的管理理念，小小的永輝根本干不過。

彼時(shí)，國(guó)家推行”農(nóng)改超“政策，顧名思義就是將農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)升級(jí)為生活超市。敏銳的嗅覺又一次告訴他，這是個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)。張軒松偷偷潛伏到各大超市做調(diào)研，終于發(fā)現(xiàn)一條別人沒有走過的路——生鮮領(lǐng)域。

說干就干，2000年7月，永輝超市開出了第一家以經(jīng)營(yíng)海鮮、農(nóng)副產(chǎn)品為特色的“農(nóng)改超”超市，其中“生鮮區(qū)”的經(jīng)營(yíng)面積占據(jù)整個(gè)超市的50%-70%，這何嘗不是一種“差異化競(jìng)爭(zhēng)”。

“新鮮+平價(jià)+政策推動(dòng)”，讓永輝超市殺出了超市亂戰(zhàn)的紅海，取得了空前的成功，“產(chǎn)、購、供、銷”為一體的戰(zhàn)略，讓永輝超市在生鮮領(lǐng)域構(gòu)建了深厚的護(hù)城河，自此進(jìn)入了快速發(fā)展模式。

短短三年時(shí)間里，永輝超市已經(jīng)開遍了整個(gè)福州，張軒松也被譽(yù)為“福州超市之王”。

2010年，永輝超市在上海證券交易所順利上市，成為“生鮮第一股”。

此后，永輝超市接連獲得騰訊、京東的投資，被媒體譽(yù)為中國(guó)最具前景的連鎖超市。

2019年巔峰時(shí)，其門店數(shù)量高達(dá)1440家，營(yíng)收規(guī)模將邁進(jìn)千億門檻。

但僅過去4年，永輝超市門店便減少了440家，營(yíng)收隨之步入“下坡路”：2020年，永輝超市扣非凈利潤(rùn)雖相比2019年腰斬，也還能達(dá)5.8億元；到了2021-2023年，營(yíng)收逐年下滑，分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元，凈利潤(rùn)更是連續(xù)三年虧損，分別為-44.95億元、-30億元、-14.65億元。

換言之，過去3年，永輝超市共虧損近90億元，幾乎把之前六年的全部利潤(rùn)給磨平了。

更慘的是，這個(gè)昔日的“超市之王”一度負(fù)面纏身：資產(chǎn)負(fù)債率高企，接近ST蘇寧；王健林好友“欠債”，未順利收齊轉(zhuǎn)讓費(fèi)；頻繁出現(xiàn)人事變動(dòng)，元老級(jí)副總彭華生辭任走人；大股東牛奶公司以及京東選擇減持，套現(xiàn)走人......

2024年，步步高、中百集團(tuán)等零售巨頭，掀起了一股向“網(wǎng)紅超市”胖東來取經(jīng)的“自救”風(fēng)潮，永輝超市也在名單之中。胖東來創(chuàng)始人于東來表示，“胖東來能做到，永輝也一定能做到，我們用一年、兩年、三年的時(shí)間（去調(diào)改）。”

借著胖東來的東風(fēng)，永輝股價(jià)和營(yíng)業(yè)額迎來了一波短暫的大漲，這也算是永輝近來唯一的利好消息。

此次搭上名創(chuàng)優(yōu)品，又是一大利好。

有業(yè)內(nèi)人士稱，永輝超市謀劃出售股權(quán)應(yīng)該有一段時(shí)間了，此前與胖東來合作調(diào)改門店一方面是希望提升門店的運(yùn)營(yíng)效率，另一方面很有可能是借此來提升自身商業(yè)價(jià)值，這會(huì)有利于永輝超市的資本運(yùn)作。

03零售回暖？

雖然資本市場(chǎng)不積極，但名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝超市，是實(shí)體零售領(lǐng)域沉寂了數(shù)年后，少有的一種正向信號(hào)！

作為零售老將，葉國(guó)富長(zhǎng)期看好中國(guó)線下零售業(yè)機(jī)會(huì)，“在所有的人都在拋棄中國(guó)資產(chǎn)的時(shí)候，認(rèn)為中國(guó)的資產(chǎn)有非常大的投資機(jī)會(huì)。”

具體到兩家而言，2024年上半年，永輝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入377.79億元，較去年同期有所下降；雖然銷售額受市場(chǎng)消費(fèi)疲軟影響，同比下滑，永輝超市通過主動(dòng)閉店和系統(tǒng)性改革，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.75億元。

此外，經(jīng)胖東來調(diào)改后的永輝門店業(yè)績(jī)都有顯著提升，而正是這些調(diào)改的成功，讓行業(yè)重新評(píng)估永輝的價(jià)值。

而葉國(guó)富也看到了這個(gè)價(jià)值，稱其為全球最心動(dòng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)。

名創(chuàng)優(yōu)品于2013年就在國(guó)內(nèi)開設(shè)第一家門店，在2020年、2022年先后成功登陸美股、港股，實(shí)現(xiàn)雙重上市。

近幾年名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)展得不錯(cuò)。2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，集團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)25%至77.6億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.8%至12.4億元。

截至6月末，名創(chuàng)優(yōu)品公司現(xiàn)金余額為62.33億元，這意味著本次名創(chuàng)優(yōu)品掏出了所有的現(xiàn)金，重倉入股永輝超市，擺脫了十元店的身份。

葉國(guó)富的魄力，著實(shí)令人佩服！

盒馬創(chuàng)始人侯毅針對(duì)此次收購也發(fā)表了自己的看法：

▲圖源：朋友圈截圖

“我們期待經(jīng)過此次收購后，不論是對(duì)永輝還是對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品，都能實(shí)現(xiàn)1+1遠(yuǎn)遠(yuǎn)2的效果”。

若如葉國(guó)富和侯毅所言，零售業(yè)的江湖，也要變了。

|參考資料：

[1]《名創(chuàng)優(yōu)品63億入主永輝，葉國(guó)富意欲何為？》聯(lián)商網(wǎng)

[2]《永輝超市找來的“救兵”，一個(gè)都指望不上》 無冕財(cái)經(jīng)