8月新增人民幣貸款、社會融資規(guī)模雙雙環(huán)比大增，同比少增。

中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，前八個月人民幣貸款增加14.43萬億元；前八個月社會融資規(guī)模增量累計為21.9萬億元，比上年同期少3.32萬億元；8月末，廣義貨幣(M2)余額305.05萬億元，同比增長6.3%；狹義貨幣(M1)余額63.02萬億元，同比下降7.3%。

具體到8月，人民幣貸款增加0.9萬億元，社會融資規(guī)模增量為3.03萬億元。

談及下一步貨幣政策的考慮和舉措，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將堅持支持性的貨幣政策立場，為經(jīng)濟回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大調(diào)控力度，加快已出臺金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動性合理充裕。把維護(hù)價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，更有針對性地滿足合理消費融資需求。持續(xù)增強宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持積極的財政政策更好發(fā)力見效，著力擴大國內(nèi)需求，促進(jìn)消費與投資并重，并更加注重消費，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，支持總供給和總需求在更高水平上實現(xiàn)動態(tài)平衡。

票據(jù)融資繼續(xù)大增，是新增貸款的主力軍

8月信貸投放季節(jié)性環(huán)比改善。

從結(jié)構(gòu)上看，票據(jù)融資是8月新增貸款的主力軍。票據(jù)融資增加額連續(xù)兩個月超過5000億元。企（事）業(yè)單位短期貸款連續(xù)兩個月減少。

具體到8月，住戶貸款增加1900億元，其中，短期貸款增加716億元，中長期貸款增加1200億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8400億元，其中，短期貸款減少1900億元，中長期貸款增加4900億元，票據(jù)融資增加5451億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1355億元。

前8個月，住戶貸款增加1.44萬億元，其中，短期貸款增加1324億元，中長期貸款增加1.31萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.97萬億元，其中，短期貸款增加2.37萬億元，中長期貸款增加8.7萬億元，票據(jù)融資增加7597億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加4591億元。

央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。信貸資源更多流向重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，有力支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快優(yōu)化。8月末，制造業(yè)中長期貸款余額13.69萬億元，同比增長15.9%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長13.4%。科技型中小企業(yè)貸款余額3.09萬億元，同比增長21.2%。“專精特新”企業(yè)貸款余額4.18萬億元，同比增長14.4%。普惠小微貸款余額32.21萬億元，同比增長16.0%。以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。

同時，利率在低位水平繼續(xù)下行。8月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.57%，比上月低8個基點，比上年同期低28個基點。新發(fā)放普惠小微貸款利率為4.48%，比上月低8個基點，比上年同期低34個基點，均處于歷史低位。

8月政府債券凈融資1.61萬億，為社融主要支撐力量

8月末社會融資規(guī)模存量為398.56萬億元，同比增長8.1%，增速較上月末回落0.1個百分點。

8月，政府債券是社融增加的主力軍。

8月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加10441億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少612億元；委托貸款增加26億元；信托貸款增加484億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加651億元；企業(yè)債券凈融資1692億元；政府債券凈融資16130億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資增加131億元。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，上半年政府債發(fā)行進(jìn)度總體較慢，為促投資、穩(wěn)增長以及化解存量債務(wù)，8月以來大幅放量。截至8月底，新增專項債、新增一般債發(fā)行進(jìn)度分別達(dá)到66%、71%。受此拉動，8月政府債凈融資達(dá)1.61萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比多增4371億元，成為社融的主要支撐力量。后續(xù)看，強化政府投資引領(lǐng)作用、加快專項債券發(fā)行仍為財政發(fā)力方向，9月政府債會繼續(xù)保持加速發(fā)行節(jié)奏，預(yù)計規(guī)模僅次于8月和5月，且9月信貸投放一般季節(jié)性走高，將共同對社融形成有效拉動。

連續(xù)5個月為負(fù)，M1增速同比下降7.3%

M2、M1等貨幣供應(yīng)量指標(biāo)增速延續(xù)了今年以來有所放緩的趨勢。其中，8月M1增速同比下降7.3%，較上月下行0.7個百分點，連續(xù)5個月為負(fù)；M2增速則與7月末持平。

央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，金融總量合理增長。近期M2余額增速較為平穩(wěn)。8月社會融資規(guī)模和人民幣貸款兩項指標(biāo)余額增速都在8%以上，比上半年名義GDP增速高約4個百分點。在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)的背景下，金融數(shù)據(jù)在高基數(shù)上仍保持平穩(wěn)增長，對實體經(jīng)濟的支持力度穩(wěn)固。

溫彬表示，M1增速延續(xù)回落，完善統(tǒng)計口徑的必要性加大。4月以來的叫停“手工補息”使得企業(yè)活期存款出現(xiàn)下降，有些還在逐步向理財轉(zhuǎn)化，這方面的影響會持續(xù)顯現(xiàn)；財政收支壓力加大使得機關(guān)團(tuán)體活期存款下降，以及居民消費、購房修復(fù)空間相對受限，均使得M1數(shù)據(jù)承壓。不過，與海外相比，我國M1的統(tǒng)計口徑較窄，主要構(gòu)成為單位活期存款，在此輪調(diào)整中受影響較大。基于此，央行近日提到將結(jié)合形勢變化，研究完善貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑，讓貨幣統(tǒng)計更符合實際情況。屆時，M1的影響和波動會有所減弱。

“從金融數(shù)據(jù)可以看出，‘?dāng)D水分’效應(yīng)與新舊動能轉(zhuǎn)換陣痛疊加作用下，信貸、社融和貨幣供應(yīng)量較前期總體降速。但當(dāng)前金融總量增長的變化，實際上是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及與此關(guān)聯(lián)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)變化的反映。在房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化、防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險深入推進(jìn)的背景下，8月金融數(shù)據(jù)在高基數(shù)上仍保持了平穩(wěn)增長，顯示出金融對實體經(jīng)濟的支持力度不減以及對新動能領(lǐng)域的有效助力。”溫彬指出。