科大訊飛控股子公司訊飛醫療的分拆上市有了新進展。

7月26日，訊飛醫療科技股份有限公司（簡稱"訊飛醫療"）更新上市申請書，華泰國際、廣發融資（香港）及建銀國際擔任聯席保薦人。

同日，科大訊飛也公告稱，控股子公司訊飛醫療收到中國證券監督管理委員會出具的《關于訊飛醫療科技股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》。據公告，訊飛醫療擬發行不超過2310.34萬股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。

早在2021年8月4日，科大訊飛就已發布關于籌劃控股子公司訊飛醫療分拆上市的提示性公告?？拼笥嶏w表示，根據公司總體戰略布局，鑒于訊飛醫療的健康良好發展，為推動其加快產品和服務的開發迭代，實現業務的快速增長，董事會審議通過了分拆上市議案。

今年1月26日，訊飛醫療向港交所提交上市申請書。根據當時科大訊飛發布的分拆訊飛醫療至香港聯交所上市預案顯示，分拆將為訊飛醫療提供獨立上市平臺，其可直接從香港資本市場獲得股權或債務融資，以應對現有及未來業務擴張的資金需求。

科大訊飛表示，分拆將減輕公司財務負擔，也使公司未來可以將更多資源傾向通用大模型研發和其他戰略新興方向，進一步為公司在數字經濟時代長期可持續發展奠定堅實基礎和難得的先發優勢。同時，訊飛醫療業績的增長也將同步反映到公司的整體業績中，流動性也將顯著改善。從長期價值發現角度，訊飛醫療分拆上市有助于其充分釋放內在價值，公司所持有的訊飛醫療權益價值有望進一步提升。

據招股書，科大訊飛持股訊飛醫療52.47%，為控股股東，劉慶峰和科大控股為訊飛醫療的實際控制人。

訊飛醫療股權結構

招股書顯示，訊飛醫療是一家人工智能賦能的醫療解決方案提供商。產品及解決方案涵蓋了從健康風險預警、早期篩查、診斷、治療及治療效果評估到出院后管理和慢性病管理的整個醫療服務周期，并且獨立開發了支撐公司產品及解決方案的人工智能技術。根據弗若斯特沙利文的資料，公司2023年收入規模在中國醫療人工智能行業中排名第一，市場份額為5.9%。

財務方面，2021年至2023年，訊飛醫療年收入分別為3.72億元、4.72億元和5.56億元，同比增16.2%、26.7%、17.9%；毛利率分別為50.4%、48.9%、56.6%；凈虧損分別為8940.1萬元、2.09億元和1.54億元。

今年一季度，實現收入1.02億元，同比增長65.6%，凈虧損7086.2萬元，毛利率51.3%。

對于財務數據的虧損，訊飛醫療表示是由于早期努力推出新產品、提升市場接受度并進入經濟發展中地區市場及大幅投資研發活動所致。

招股書顯示，2021年、2022年、2023年以及2024年一季度，研發開支分別為1.6億元、2.42億元、2.64億元及0.63億元，分別占同期總收入的42.9%、51.2%、47.5%及61.7%。

訊飛醫療預計，由于繼續投資研發活動，以開發、升級及優化醫療人工智能技術，2024年仍將產生凈虧損及經營現金凈流出。

訊飛醫療業績

訊飛醫療表示，目前公司主要通過項目實施來產生收入，未來隨著業務的發展，將更加重視提高客戶的復購率。同時還將通過控制成本及提高人力資本效率等強化措施，例如完善預算設定及報銷標準，來繼續提高毛利率。

此外，根據招股書，訊飛醫療從源頭至訂單（即從識別潛在機會至落實合約）的平均時間由2021年的約405天持續減少至2023年的205天，并于今年一季度減少至190天。

訊飛醫療指出，公司的增長取決于維持及擴大客戶群的能力，這是加大項目實施力度的關鍵。區域管理機構是公司的最大客戶群（按收入貢獻計），其次是醫院。

訊飛醫療收入結構

訊飛醫療表示計劃通過有效擴大各業務線的覆蓋范圍及客戶觸及、不斷優化及豐富解決方案矩陣、控制成本及提高人力資本效率等強化措施、通過系統性措施有效管理營運資金等措施來提升財務表現。

此外，訊飛醫療還表示，本次IPO募資資金擬將用于研究及開發，以不斷加強公司的核心能力，包括持續升級訊飛星火醫療大模型、持續優化公司的算法并加強機器學習等核心技術以及建設公司的海外研發中心及吸引海外頂尖人工智能人才。同時，還將用于通過升級現有產品及開發新產品進一步豐富公司產品及服務、加強商業化能力并擴展服務網絡以及收購可能與公司現有產能產生協同效應的公司，例如醫療器械制造商等。