中歐醫療健康股票倉位升至三年最高水平！7月19日，中歐基金葛蘭在管的3只公募基金披露2024年二季報，其持倉情況也隨之浮出水面。

截至2024年二季度末，葛蘭在管公募基金規模約為407.65億元，相較于一季度末時的458.74億元，下降11.14%。葛蘭管理的一只私募資管計劃產品規模則由一季度末的2.06億元進一步降至1.94億元。

從業績表現上來看，在2024年二季度期間，中歐明睿新起點混合略微跑贏基準，創下近一年最佳季度收益，而其余2只基金則依舊大幅跑輸基準。申贖方面，3只基金繼續遭投資者凈贖回。

股票倉位方面，葛蘭在2024年二季度小幅度提升了中歐醫療健康的股票倉位，由原本的92.79%升至93.73%，這已是該基金三年來最高水平；另外2只基金的股票倉位則小幅度下降。

在調倉換股上，葛蘭大幅度增持了華潤三九、東阿阿膠、中際旭創、陽光電源、新易盛與中國海油，愛爾眼科、康方生物、九洲藥業、立訊精密、貴州茅臺等個股則遭減持。

“盡管國內需求仍處在弱復蘇的階段，消費及服務領域的結構性增長機會已在醞釀中。”葛蘭在二季報中寫道，經歷了前一階段行業深度調整，行業集中度加速提升，一些優質企業的安全邊際不斷增厚，其競爭格局、護城河以及經營能力持續優化，其中一批提前布局出海的企業也值得重點關注，她相信在供給創新、渠道下沉、消費升級、產品出海等方向都存在可供挖掘的機會。

1只基金已連續11個季度遭遇凈贖回

目前，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫療健康混合、中歐醫療創新、中歐明睿新起點混合。

從業績表現上來看，在2024年二季度期間，中歐明睿新起點混合略微跑贏基準，創下近一年最佳季度收益，而其余2只基金則依舊大幅跑輸基準。

具體來看，中歐醫療健康A類、C類份額凈值增長率分別為-7.87%、-8.06%，同期業績比較基準收益率為-6.08%；中歐醫療創新A類、C類份額凈值增長率分別為-11.57%、-11.74%，同期業績比較基準收益率為-4.59%；中歐明睿新起點的基金份額凈值增長率為2.18%，同期業績比較基準收益率為-1.48%。 

申贖方面，3只基金繼續遭投資者凈贖回。其中，中歐醫療健康C類份額與A份額的凈贖回份額高達4.72億份、3.35億份；中歐醫療創新A類份額與C份額的凈贖回份額則為7562.01萬份、3227.41萬份；中歐明睿新起點的凈贖回份額為2755.43萬份。

澎湃新聞記者發現，中歐明睿新起點已連續11個季度遭遇凈贖回。

截至2024年二季度末，葛蘭在管基金的資產凈值與投資者申購贖回情況；來源：澎湃新聞記者據Wind數據制作

藥明生物重回中歐醫療創新持倉前十

整體來看，葛蘭在2024年二季度小幅度提升了中歐醫療健康的股票倉位，由原本的92.79%升至93.73%。值得一提的是，澎湃新聞記者發現，93.73%的股票倉位已是該基金自2020年末以來的最高水平。

另一方面，葛蘭則小幅度下移了中歐醫療創新與中歐明睿新起點的股票倉位，依次降至85.32%、92.98%。

多季度葛蘭在管基金的股票倉位變化情況；來源：澎湃新聞記者據Wind數據制作

重倉股方面，以其管理規模最大的中歐醫療健康混合為例，與2024年一季度末相比，中歐醫療健康混合在二季度中主要以調倉為主，十大重倉股并未出現個股的更迭。

具體來看，前十大重倉股中，恒瑞醫藥（600276.SH）、邁瑞醫療（300760.SZ）、藥明康德（603259.SH）、同仁堂（600085.SH）、愛爾眼科（300015.SZ）、康龍化成（300759.SZ）、片仔癀（600436.SH）這7只個股均遭減倉。其中，愛爾眼科、片仔癀的持倉數量相對上期均減少超8%。

另一方面，華潤三九（000999.SZ）、東阿阿膠（000423.SZ）、泰格醫藥（300347.SZ）則獲葛蘭加倉，增持比例依次為35.51%、28.70%、4.45%。其中，一季度獲大幅加倉的東阿阿膠在二季度仍被葛蘭青睞，由原先的第十大重倉股升至第七大重倉股，持股數量為2768.02萬股，所占基金凈值比為5.28%。

中歐醫療健康混合2024年二季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統計

再看同樣是醫藥主題基金的中歐醫療創新，截至2024年二季度末，該基金在管規模為68.16億元，是葛蘭旗下規模第二大的基金產品。

與中歐醫療健康混合持倉變動相似的是，葛蘭同樣在中歐醫療創新中減倉了恒瑞醫藥、康龍化成。此外，葛蘭還減倉了康方生物（09926.HK）、九洲藥業（603456.SH）、固生堂（02273.HK），減倉幅度依次為14.46%、18.32%。

另一方面，泰格醫藥再獲葛蘭加倉，相對上期增加13.12%。

與此同時，此前一季度退出持倉前十的藥明生物（02269.HK）再次“返場”，位列第十大重倉股，持股數量為2091.72萬股；原為第九大重倉股的愛爾眼科則退出前十。

中歐醫療創新2024年二季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統計

與前述2只基金相比，中歐明睿新起點的持倉變化最大，前十大重倉股中，2只為新晉持股，分別為新易盛（300502.SZ）、中國海油（600938.SH）。其中，這兩只個股均首次進入中歐明睿新起點的前十大重倉股名單中，且中國海油還是中歐明睿新起點首次建倉買入。

此外，葛蘭在中歐明睿新起點的持倉中依舊大幅加倉了中際旭創（300308.SZ）、陽光電源（300274.SZ），加倉幅度依次為55.19%、54.06%；東阿阿膠、賽力斯（601127.SH）、滬光股份（605333.SH）也被小幅度增持。

而立訊精密（002475.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、北方華創（002371.SZ）遭葛蘭減持，持倉數量相對上期分別減少20.93%、37.33%、7.70%。海信家電（000921.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）則退出持倉前十。

中歐明睿新起點2024年二季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統計

“一些優質企業的安全邊際不斷增厚”

回顧2024年二季度，葛蘭表示，A股市場震蕩收跌，結構分化明顯，高股息板塊繼續跑贏大盤指數。得益于國內完善的制造業體系，以及高生產效率支撐下的強大出口驅動，國內宏觀經濟總體持續呈現邊際企穩趨勢，體現了國內經濟的韌性。另一方面，目前經濟處在新舊動能轉換期，仍存在有效需求不足的壓力，經濟漸進式復蘇仍有待貨幣和財政政策的進一步傳導。

“盡管國內需求仍處在弱復蘇的階段，消費及服務領域的結構性增長機會已在醞釀中。”葛蘭在二季報中寫道，經歷了前一階段行業深度調整，行業集中度加速提升，一些優質企業的安全邊際不斷增厚，其競爭格局、護城河以及經營能力持續優化，其中一批提前布局出海的企業也值得重點關注，她相信在供給創新、渠道下沉、消費升級、產品出海等方向都存在可供挖掘的機會。

科技創新方面，葛蘭指出，無論是從頂層設計還是從各地出臺的支持政策，新舊增長動能切換仍舊是未來長期趨勢，而中觀來看產業結構也在持續向戰略新興領域轉型。

海外方面，葛蘭則認為，本輪海外需求復蘇相對較弱，美國制造業PMI近期出現了連續性回落，市場預期整體流動性趨勢將走向寬松。

圍繞硬科技行業，葛蘭堅信，細分領域的生產力升級和景氣度提升將帶來一定機會。從硬件側來看，以消費電子為例，伴隨AI相關系統生態布局逐漸完善，AI端側、XR設備等在周期復蘇疊加創新驅動的雙重推動下，有望迎來新的放量增長周期。

從AI大模型側來看，葛蘭表示，各龍頭企業仍在持續投入人力、算力等資源，加速豐富應用生態。目前AI終端應用場景已滲透至醫療、教育、娛樂等各類領域，而這也會推動算力芯片等上游產業的快速迭代與供給提升。

“疊加國家大基金三期啟動等國家政策、資金層面支持，我們認為算力、算法、終端、數據側仍處在產業周期的快速增長階段。”葛蘭稱。