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基本案情

2018年7月，浙江省金華市公安局對張某某涉嫌內幕交易犯罪立案偵查。經查，2016年11月，張某某和某股份有限公司公司原董事長吳某某簽訂《股份轉讓協議》，約定由張某某出資12.5億元收購該股份有限公司，2017年3月，該股份有限公司發布停牌公告。經認定，該股份有限公司發布的上述公告事項在公開披露前屬于《證券法》規定的內幕信息，張某某為法定知情人，但在內幕信息敏感期內，張某某伙同饒某某、羅某某等人，利用其控制的廣州某財富管理公司等主體配資，控制使用多個證券賬戶買賣了該公司股票，成交金額達10億余元。此外，偵查過程中還發現張某某涉嫌操縱證券市場等犯罪事實。

2019年12月，金華市中級人民法院判張某某犯內幕交易罪，處有期徒刑五年，并處罰金人民幣1800萬，犯操縱證券市場罪，處有期徒刑一年九個月，并處罰金人民幣200萬元，決定合并執行有期徒刑五年六個月，并處罰金人民幣2000萬元。

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法律分析

根據《刑法》第180條之規定，證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

內幕交易犯罪被稱為“資本市場的老千”，是證券市場中典型的投機行為，共分為自行交易型和信息傳遞型兩類。本案作為典型的自行交易型內幕交易案件，有以下特點：

A：

犯罪人員組成較復雜。目前，上市公司“內部人”如大股東、董監高等關鍵少數直接組織實施內幕交易犯罪，且內幕交易犯罪團伙化、專業化運作趨勢明顯，隱蔽性更強。該案中，張某某作為上市公司實控人，伙同他人進行高杠桿配資，籌集多方資金控制多個證券賬戶實施內幕交易犯罪行為。

B：

犯罪復合程度較高。實務中，內幕交易犯罪多與操縱市場、違規信息披露、行賄受賄等犯罪問題交織串聯，內幕交易犯罪與其他犯罪違法所得相互“支撐”“補給”，“串案”“窩案”特征顯現。如該案偵辦中還發現張某某聯合羅某某等人共同實施操縱證券市場、非法經營等違法犯罪行為。

C：

犯罪金額較大，危害性更強。因受內幕信息背后的潛在超額經濟利益驅使，內幕交易犯罪行為屢禁不止。據統計，內幕交易案件中，案均交易金額超千萬元，案均違法所得超百萬元，嚴重破壞資本市場的基本原則和正常秩序，嚴重侵犯廣大證券投資者的合法權益。

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案件點評

在日常生活中，人們為了滿足好奇心，常常會問“你知道XX事件的內幕信息嗎？”但不是所有的內幕信息都是可以八卦的，在證券市場中，內幕信息卻是定罪的依據。

為更好打擊內幕交易犯罪行為，維護證券市場秩序，公安機關應堅持打防并舉，提升打擊能力，豐富宣傳手段。一方面，要加強與證監等部門協同配合，促進專業能力和偵辦效率雙提升，并充分剖析類案犯罪手法，研究制定打擊對策，加強偵查實現精準打擊。另一方面，要同步推進防范宣傳工作，加大普法宣傳力度。上市公司高管、員工及證券從業人員要提升有關防范和合規意識，恪守職業道德，摒棄僥幸心理，自覺遵守內幕交易犯罪相關法律法規。

來源：公安部經偵局

責編：張適麒