3013.86點，上證指數再次刷新6月份以來的調整新低位置。從今年2月初的2635點上漲以來，市場曾經期盼著A股會走出新一輪的牛市。但是，從市場的真實表現分析，依然走不出3000點的困局。

量價齊升是多頭行情的表現，但量價齊跌卻是空頭行情的寫照。

A股市場在沖擊3000點、3100點之際，股市日均成交量一度達到1萬億以上，但隨著市場行情的迅速熄火，股市成交量再度回落至7000億附近的水平。量價先行，量能變化也是A股行情走向的重要判斷指標。

當A股市場處于日均1萬億以下的量能水平，屬于存量資金市場。在1萬億量能以上，屬于增量資金市場。但是，在大多數時間里，A股市場的日均成交量處于1萬億以下，意味著A股市場大部分時間處于存量資金博弈的狀態。

在存量資金博弈的背景下，加上股市IPO、再融資以及限售股減持的壓力，也導致了A股市場的低迷運行局面，3000點成為了A股市場多空爭奪的關鍵位置，但十多年來，A股市場已經上演了多次3000點保衛戰。

A股為何走不出3000點困局？究其原因，有幾種解釋。

第一種解釋，3000點至4000點存在巨量的籌碼堆積，大量套牢籌碼等待解套，而且這些套牢籌碼集中在3300點至3600點，市場要想突破這個密集套牢籌碼峰區，需要有很大的成交量來突破，日均1萬億的成交量未必可以有效突破巨大的籌碼峰區，日均1.3萬億以上的成交量，才有可能形成有效突破。

但是，目前的A股市場處于存量資金博弈的狀態，市場缺乏增量資金的補充。實現日均1萬億的成交量已經不容易，更談不上實現日均1.3萬億以上的成交量，這也是A股市場遲遲無法突破密集籌碼峰區的主要原因。

第二種解釋，A股現有的存量資金已經不足以支撐當前市場的容量規模。

經過了多年來的股市擴容，目前A股市場已經有超過5400家上市公司。盡管今年以來A股開始加大上市公司的退市力度，但與近年來新增的上市公司數量相比，占比確實不值得一提。

股市行情走向，歸根到底還是取決于供需結構變化。A股長期處于供過于求的狀況，股市行情自然偏向于空頭。因此，讓A股走出3000點的困局，還是需要從調整供需結構方面下功夫。

第三種解釋，A股優質資產不多，撈一把就跑的投機資本不少。優質資產占比低，也是A股缺乏資金吸引力的重要原因之一。

企業實現上市，就迫不及待減持股票，甚至是清倉式減持股票，不少大股東把企業上市變成了終點，并未很好利用資本市場把企業做大做強。不少大股東的出發點已經是為了變現而上市，這樣容易導致上市公司的質量下降。多年來，限售股減持壓力高居不下，股價稍有上漲，大股東、戰略投資者迫不及待拋售股票，這恰恰說明了不少大股東把企業上市作為終點，投機資本太多也容易影響A股健康的投資生態。

在A股市場中，真正值得長期投資的優質資產不多，也許只占上市公司總數量不到5%，優質資產占比太低，也導致了增量資金遲遲不愿意進入市場。

2007年，A股第一次進入3000點。17年后，A股依然在3000點，整體估值比當年便宜不少。但是，股市長期處于3000點附近運行，本來是一個不正常的現象。A股長期處于供過于求的狀態，且基本上以存量資金作為主導，這也是A股市場長期走不出3000點困局的主要原因了。