剛剛，財新公布了5月份PMI，指標都超過預期！

財新的3個PMI指數均高于榮枯線，說明國民經濟運行總體穩定。

要明白什么是財新PMI，我們首先要明白什么是PMI。

PMI有點像我們學生時代每月一次的月考。

PMI英文全稱為Purchasing Managers' Index，中文含義為采購經理指數，是用于衡量經濟運行情況的評價指標。

預備，開始！！

PMI相較于GDP數據，具有快速簡便的特點。

PMI每月發布一次，在時間上大大早于GDP等指標，故在經濟預測和商業分析上具有重要作用。

這個就要從PMI的計算方法說起。 

PMI的指標制定是采用問卷調查的形式，且問題還不是定量的問題！

且是選擇題！且都是單項選擇題！

問卷調查的對象是采購經理。

其中，針對PMI指數的問題分別是產品訂貨、生產量、生產經營人員、供應商配送時間、主要原材料庫存數量。

對于每個問題，采購經理們只要回答“增加”、“減少”或者“不變”即可。

收集完問卷，匯總出所有答案的百分比，按照下面公式算出相應問題的擴散指數。

舉個例子，關于生產量的擴散指數可以這樣算：

5大問題可以對應計算出5個擴散指數。

把5個擴散指數設定權重后相加，即可得到PMI指標：

上面5個指數的權重大小是根據對經濟影響的先行程度得出的，這也是國際通行公式。

采用此方式計算PMI，可以確保數據簡單、易行、高效，能在最短時間內預測經濟走勢，因而PMI被作為判斷經濟景氣的先行指標。

當PMI大于50%時，說明經濟在擴張，當PMI小于50%時，說明經濟在收縮。

我們假設問卷中，采購經理認為經濟增長的比例為x%，認為經濟下行的比例y%，那么經濟狀況和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。

代入擴散指數公式，

當x%=y%，上述公式剛好等于50%。

而x%=y%，即表示認為經濟增長和下行比例相同，從統計意義上就可表示經濟較上月沒變化，此時PMI值正好是50%。

所以，PMI=50就被視為經濟發展的榮枯分水線。

從上面分析我們可以知道，

PMI是個環比意義上的指標，反映的是經濟相比于上個月是擴張還是收縮。

一般來說，PMI越大則代表經濟向好。

但需要注意，PMI也不是越高越好，持續高于55就要考慮是否經濟過熱；而PMI低于40，就會有蕭條的擔憂。

哦，不錯的問題，供應商配送時間值越大，交貨時間越慢，確實表明經濟越不活躍。

在5個擴張指數中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算。

按照這種問法，配送時間的擴散指數還是越大越好。

而對于庫存量，我們這里說的是原材料庫存而不是產成品庫存。

企業補充的原材料庫存增加，說明企業要加快生產，這個指標越大自然也表明未來經濟保持平穩增長的概率越大嘍。

明白了PMI，我們再回到開頭的問題，什么是財新PMI。

其實，我們看到的PMI包括2種：

財新PMI是由財新網聯合Markit公司編制的，

官方PMI是由國家統計局和中國物流與采購聯合會統計發布的，

財新PMI和官方PMI有時候會出現偏離，主要是兩者指標選取的樣本有所不同：

此外，官方PMI一般在月末公布，財新PMI在月初公布。

根據統計對象不同，PMI可以繼續分為制造業PMI、非制造業／服務業PMI和綜合PMI。其中，綜合PMI是反映當期全行業產出變化情況的綜合指數。

而本次最新公布的財新PMI，較上月都有上升，超過了預期。

好了，今天就說到這吧。