雷達財經出品 文|莫恩盟 編|深海

6月4日，張小泉發布公告稱，截至本公告披露日，公司實際控制人之一張國標的限制消費令已解除。經雷達財經查詢，另一位實控人張樟生限制消費令仍未解除。

此前在5月10日，張小泉披露了兩位實控人張國標、張樟生被“限高”的具體信息。據悉，張國標、張樟生因卷入一起借款合同糾紛案件被陜西省咸陽市中級人民法院列為被執行人，執行標的金額為2.98億元。

張小泉在公告中表示，如果控股股東、實際控制人不能妥善解決債務糾紛、資信情況進一步惡化或引發其他訴訟，將可能導致張小泉集團持有的本公司股票被強制執行或凍結，公司屆時可能面臨控制權不穩定或變更的風險。

值得關注的是，作為連帶責任擔保人之一，張樟生存在不符合《公司法》第146條規定的董事任職資格的情形。出于審慎考慮張樟生先生未被提名為下一屆董事候選人，換屆后，其將不再擔任公司董事職務。

5月28日，張小泉披露，實控人張國標之子、90后的張新程接任了張樟生的董事長職務，張樟生之子、95后的張新堯，獲任公司董事、副總經理職務。

張樟生仍被“限高”的背后，張小泉去年的業績正承受著一定的壓力。2023年，張小泉的業績遭遇了公司自上市以來的首次營收下滑。同期，張小泉的歸母凈利潤自2022年出現同比下滑后，在去年仍舊沒能止住下滑的頹勢，同比下滑接近四成。

對此，張小泉解釋稱，產品更新速度不及預期、終端銷售盈利能力階段性下移、受公司管理架構、管理模式及管理人員調整的影響等，是造成公司去年業績短期承壓的主要原因。

回顧張小泉的品牌發展，這家誕生于明崇禎元年的老字號距今已有近400年的發展歷史。不過，近年來受“斷刀門”風波的影響，張小泉的品牌形象遭受沖擊。去年11月，張小泉還曾因刷好評應對拍蒜斷刀輿情被罰25萬。

風波之外，張小泉在資本市場上的表現也非常不理想。自2021年上市以來，張小泉的股價累計跌幅超六成，投資者損失慘重。

張樟生限制消費令仍未解除，張小泉董事長換人

百年老字號張小泉，前不久傳來兩名實控人被“限高”的消息。天眼查顯示，5月8日，富春控股集團有限公司、張國標、張樟生等新增一則被執行人信息，執行標的2.98億元，執行法院為陜西省咸陽市中級人民法院。

5月10日晚，張小泉發布公告證實了前述消息。張小泉在公告中稱，公司于近日獲悉公司實際控制人張國標、實際控制人兼董事長張樟生因借款合同糾紛案件，被陜西省咸陽市中級人民法院列為被執行人，同時張國標、張樟生被出具了《限制消費令》。

雷達財經了解到，張小泉此次被“限高”的兩名實際控制人是兄弟關系。其中，張國標此前曾在2018年5月至2022年12月期間擔任上市公司張小泉的董事長。2010年3月至今，張國標在富春控股集團有限公司擔任董事長職務。

而另外一位被“限高”的實控人張樟生，自2011年4月至今在富春控股集團有限公司擔任副董事長、總經理職務。2022年12月至今年5月19日，張樟生接替張國標成為了上市公司張小泉新的董事長。

在這則公告中，張小泉還進一步披露了與此次實際控制人被“限高”事件相關的具體細節。根據富春控股集團出具的《告知函》顯示，去年7月，因項目建設需要，網營物聯（楊凌）供應鏈有限公司與長安銀行股份有限公司楊凌示范區支行簽訂固定資產借款合同，涉及借款金額3億元。

網營物聯楊凌公司以其土地及在建工程提供抵押擔保，杭州網營物聯控股集團有限公司以其所持有的網營物聯楊凌公司100%股權提供質押擔保，同時富春控股集團、網營物聯控股集團、張國標、張樟生等各方提供連帶責任擔保。

今年5月，因網營物聯楊凌公司未及時償付本息，長安銀行楊凌支行向陜西省咸陽市中級人民法院申請執行并立案，富春控股集團、網營物聯控股集團、網營物聯楊凌公司、張國標、張樟生等各方被陜西省咸陽市中級人民法院列為被執行人，執行標的金額為2.98億元。

與此同時，張國標、張樟生等人也被出具了《限制消費令》，不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。

根據富春控股集團提供的《告知函》所述，截至本公告披露日，網營物聯控股集團、網營物聯楊凌公司已對該筆債務提供足值抵押、質押物，并正在積極和債權方溝通和解方案，暫不存在執行張國標、張樟生直接或間接持有的張小泉股票的可能。

張小泉還表示，公司已督促張國標、張樟生及富春控股集團積極與執行申請人溝通協調處理相關事宜，尋求最佳解決方案，爭取盡快履行給付義務，化解償債風險，如后續有進一步解決方案或其他風險，及時告知公司。公司將持續關注控股股東、實際控制人資信狀況，提高股票質押、債務償還等風險的動態監測頻次，做好風險的預研預判工作。

雷達財經了解到，作為上市公司張小泉的實際控制人，張國標、張樟生及富春控股集團通過杭州張小泉集團有限公司間接持有上市公司的股票。

據張小泉不久前剛剛發布的2023年年報顯示，截至去年年末，杭州張小泉集團有限公司持有公司48.72%的股份。

天眼查資料顯示，杭州張小泉集團有限公司由杭州富春投資有限公司、杭州張小泉集團有限公司工會分別持有99.9981%、0.0019%的股份。

而杭州富春投資有限公司的全資股東，正是富春控股集團。據富春控股集團官網顯示，該公司創建于1992年，是一家以實業投資、專業化運營、平臺化運作為發展方向的綜合型企業集團，旗下擁有張小泉、杭加新材、網營物聯、如意倉、運通網城、富春山居、浙江大學康復醫院、公望健康、東方茂等10余個知名品牌。

截至目前，張國標、張樟生分別持有富春控股集團80%、20%的股份。此外，張樟生持股0.99%杭州嶸泉投資合伙企業（有限合伙），還直接持有張小泉9.72%的股份。

除了前面提到的張國標、張樟生外，在富春控股集團擔任董事的張新程也是張小泉的實際控制人，而張新程還有一個身份，那便是張國標的兒子。

截至本公告披露日，杭州張小泉集團有限公司所持有的上市公司的股份尚處于鎖定期，其所持有上市公司的99.9%的股份已被質押，尚未受到上述案件的影響，暫不存在被凍結或被執行的情況。

不過，張小泉也表示，如果實際控制人不能妥善解決債務糾紛、資信情況進一步惡化或引發其他訴訟，將可能導致杭州張小泉集團有限公司持有的本公司股票被強制執行或凍結，公司屆時可能面臨控制權不穩定或變更的風險。

與此同時，若債務人在與債權人溝通協調后仍未能及時清償，公司實際控制人兼董事長張樟生作為連帶責任擔保人之一存在不符合《公司法》第146條規定的董事任職資格的情形。

鑒于此次突發的情況，張小泉于5月20日召開股東大會進行換屆選舉，出于審慎考慮，張樟生未被提名為下一屆董事候選人，換屆后，其將不再擔任公司董事職務。

5月28日，張小泉董事會換血，實控人張國標之子、90后的張新程接任了張樟生的董事長職務，張樟生之子、95后的張新堯，獲任公司董事、副總經理兼品牌營銷中心總經理。

截至目前，張國標限制消費令已經解除，但張樟生依舊處于被限制高消費狀態。

營收迎上市以來首降，凈利潤連續兩年下滑

張小泉實際控制人被“限高”的同時，公司過去一年交出的財務答卷也難言出色。

財報顯示，2023年，張小泉全年共錄得8.11億元的營收。相比2022年的8.27億元出現了1.82%的小幅下滑，與2022年同比8.75%的漲幅形成了鮮明的對比。

而張小泉在歸母凈利潤方面的表現，則面臨著更大的壓力。過去兩年時間，張小泉的歸母凈利潤接連出現下滑。2022年，張小泉的歸母凈利潤從上一年的7873萬元降至4151萬元，同比減少近一半。去年，張小泉的歸母凈利潤持續下滑，同比減少近四成降至2512萬元。

分產品來看，去年刀剪具類目為張小泉斬獲5.61億元的營收，憑一己之力為張小泉貢獻了近七成的營收，但該板塊所取得的收入與上年同期相比卻出現了0.55%的下滑。

同期，位列公司第二大營收來源的廚房五金類目，在去年實現了1.65億元的營收，但該板塊所取得的收入同比也出現了9.62%的下滑。此外，其它產品去年錄得778萬元的收入，同比減少14.1%。

與前面幾大類目相比，家居五金板塊成為了張小泉去年唯一一個營收實現增長的板塊。去年，該板塊取得7734萬元的營收，同比實現9.82%的增長。不過，由于家居五金類目營收占比僅為9.53%，因此其并沒能在整體上扭轉張小泉營收下滑的頹勢。

作為張小泉各板塊中營收占比最高的兩個選手，刀剪具類目和廚房五金類目不僅營收規模出現了不同程度的縮水，二者的毛利率也均出現了下滑。其中，刀剪具類目的毛利率同比減少0.89個百分點降至34.74%，廚房五金類目的毛利率同比減少4.19個百分點降至30.32%。受此影響，公司去年整體的毛利率同比下降0.73個百分點降至35.58%。

面對公司去年交出的這份表現平平的答卷，張小泉在復盤后總結出了三點原因。其一，產品更新速度不及預期。其二，終端銷售盈利能力階段性下移。其三，受公司管理架構、管理模式及管理人員調整的影響，公司業績短期承壓。

按照張小泉的戰略規劃，公司在去年開始執行產品整體更新換代計劃，以推動公司產品的中高端化、系列化策略。去年，張小泉接連開發了“大師印”、“流線幾何”等中高端系列化產品。

盡管張小泉通過線上、線下大力宣傳推廣新產品，但受整體消費環境變化的影響，公司推出的新產品的銷售情況仍不及預期。而產品更新換代周期的延長，對公司業績造成不利影響。直到去年第四季度，“大師印”系列產品的銷售收入才有了明顯的提升，初步達到公司的預期。

在消費預期減弱的行業趨勢背景下，張小泉中高端產品推廣及銷售情況不及預想的那般美好，公司產品銷售結構出現部分向中低端轉移的現象。為了配合產品的更新換代計劃，公司對部分產品進行促銷，這在一定程度上對公司的毛利率表現造成了階段性的影響。

除此之外，為了更好地適應直播電商、內容電商等新興電商渠道，張小泉還在去年加大了對前述渠道的投入力度。不過，由于前述渠道的銷售利潤率暫時偏低，公司的利潤率指標同比出現一定幅度的下滑。

曾身陷“斷刀門”風波，上市至今半個張小泉沒了

說起張小泉的發展史，最早可以追溯至幾百年前的明朝。早在明崇禎元年（公元1628年），張小泉就已問世。據此計算，張小泉距今已有近400年的歷史。

明萬歷年間，張思佳在徽州黟縣開設一家剪刀店鋪，號“張大隆”。1610年，張大隆將鋪子搬到了杭州大并巷。等到1628年，從父親手中接過店務的張小泉為了避免冒牌的情況發生，將這家店鋪的名字改為了“張小泉”。

1781年，張小泉一度迎來了屬于自己的高光時刻。當年，清朝的乾隆皇帝責成浙江專為朝廷采辦貢品的織造衙門進貢張小泉剪刀為宮中用剪。更讓張小泉倍感榮幸的是，乾隆皇帝甚至還御筆親題“張小泉”三個字送給了鋪子。

相比各行各業如今都將出海視為自己的新出路，作為老字號的張小泉，早在1915年便已走出國門。20世紀初，通過參加各類國際賽事，張小泉開始在世界舞臺上亮相，并取得不錯的業績。

進入千禧年后，張小泉毅然決然地走上了整體轉制的道路。2000年12月，張小泉大膽地邁出了國有企業向投資主體多元化有限責任公司轉變的關鍵一步。2007年11月，富春控股集團與張小泉正式簽訂《增資擴股協議》， 這標志著張小泉二次改制的成功。

十多年后的2018年，張小泉又完成了股份制改造。不斷的嘗試和探索，讓這家擁有數百年歷史的老品牌煥然新生。時間轉眼來到了2021年，當年9月，張小泉在深交所創業板正式掛牌上市，其借此成功摘得A股“刀剪第一股”的稱號。

不過，作為中華老字號代表之一的張小泉，近年來卻頻頻陷入“斷刀門”風波。自2022年7月起，有多位消費者反映自己用買來的張小泉菜刀拍蒜，結果刀卻斷了。

目前，在黑貓投訴平臺上搜索“張小泉”關鍵詞，也可以獲取到多條吐槽張小泉產品質量不過關的投訴。在中消協發布的“2022年十大消費維權輿情熱點”中，“張小泉菜刀不能拍蒜”也榜上有名。

在此次發布的2023年年報中，張小泉再次提起了對其業績造成沖擊的“斷刀門”事件，“2023 年，國內宏觀經濟整體呈現弱復蘇態勢，消費增長不及預期，尤其二、三季度增長乏力。在此宏觀背景下，同時受到上一年度品牌輿情事件余波擾動影響，公司前三季度整體業績較上年同期下滑明顯”。

在張小泉看來，對公司而言，如果輿情管理不當，會造成股價波動、公司聲譽受損以及經濟損失。因此，公司將持續加強日常輿情監測預警和分析，建立健全應急管理機制和公關能力，提升運用法律手段保護公司的應對能力，努力保護好自己的品牌。

值得注意的是，為了扭轉外界因“斷刀門”風波對品牌產生的負面印象，張小泉還曾投機想到刷單的“餿主意”。天眼查顯示，去年11月，因虛假宣傳（不正當競爭行為），杭州張小泉電子商務有限公司被杭州市臨平區市場監督管理局罰款25萬元。

處罰事由顯示，受張小泉菜刀拍蒜斷裂輿情影響以及疫情期間商品負面評價，該公司要求運營部提高部分商品的好評率,組織內部人員建立微信群，以拍A發B或者拍A發A，成交價0元或者1元(個別商品2元、10元、20元)，拍圖好評的方式，提高商品的好評率,將差評拉下去。

截至6月7日收盤，張小泉的最新市值為17.36億元。與上市首日相比，張小泉的股價目前已累計下跌61.28%，不少投資者損失慘重。

張小泉接下來將迎來怎樣的發展？雷達財經將持續關注。