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端午檔新片已預熱,強業績修復的影視股為何仍在徘徊?

2024-05-31 15:22
來源:澎湃新聞·澎湃號·湃客
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隨著端午臨近,假期13部新片開始定檔。據貓眼專業版顯示,截至5月29日11時,即將上映的這13部新片,預售總票房已達到2155萬。

受此消息影響,近日影視股出現了小幅的觸底震蕩反彈跡象,其中IMAX中國(01970)反彈跡象最為明顯,從5月27日截至5月30日上午10:00,IMAX中國區間累計漲幅7.36%,最高振幅達10.80%。其余如星空華文(06698)、貓眼娛樂(01896)、阿里影業(01060)股價也在5月28日有所異動。

“明珠”在前,此次端午檔或難超越5億的“票房霸主”

據燈塔專業版,電影市場端午檔已定檔的13部新片,題材涵蓋家庭、喜劇、懸疑、好萊塢大片等多元類型。

截至目前,熱度攀升至最高的還屬這幾年飽受較多非議的港片《談判專家》,該片由雙影帝吳鎮宇、劉青云領銜。據燈塔專業版,截至5月30日11點,《談判專家》點映及預售總票房已達到1282萬。

若去除點映數據,預售總票房位列首位的則是此前爆款頻出的春秋時代出品的《掃黑·決不放棄》,該影視公司此前出品了吳京執導并主演的《戰狼》,第二出品方則為光線影業。

但從整體來說,這個端午檔當下的題材大多是中等題材,并沒有十分聚焦的重磅大片。尤其是考慮到去年端午檔《消失的她》以5.07億的票房成為“票房霸主”,業內人士預計今年端午檔票房超去年的概率較小。

復盤過去幾年的端午檔影片的票房排行來看,極具強勢的“單寡頭”的出現總是有一定時間周期規律。如,2016年《魔獸》以6.5億票房強勢成為端午檔第一,其次則是以1.25億票房“最佳陪跑”的《X戰警:天啟》。2017年同檔期的單影片最高票房則僅有4.79億。

時隔兩年后,2018年端午檔《侏羅世紀世界2》以7.23億的成績,成為近十年來端午檔的最高值;但到2019年端午檔成績就十分均勻,前4部分影片的成績都集中在1-2億區間。

即使不考慮特殊情況的2021年、2022年,也可窺見,相鄰的兩年內,端午最佳影片的票房很少出現連續攀高情形,至少從當前的影片宣傳以及市場熱度來看,此次為期3天的端午檔期很難突破2023年的“票房霸主”。

不過,值得注意的一點是,這個端午檔定檔新片數據明顯增加。2023年端午上映的15部影片中有10部新片,而今年在這基礎上再次增加3部新片。可見,此次眾多影視作品扎堆上映。

而原因,或是基于兩方面的考量。一方面,繼2023年以549.15億元的票房收入拿下2019年之后三年的新冠軍收官后,2024年五一檔影片再創歷史新高。據統計,2024年五一檔以15.27億元票房收官,日均票房破3億元,總場次破五一檔紀錄。故可知,雖然此次五一依舊缺乏爆款冠軍之作,但影視行業的修復仍在繼續中,供給端信心也日趨提振。

另一方面,相比即將到來的暑期檔上將上映的各路大片,這些中等體量的類型片顯然難以與之抗敵,但若在端午檔率先上線,則既能避開“神仙打架”的暑期檔,又沒有放棄成為“黑馬”承接部分暑期檔紅利的可能性。

尤其是考慮到今年端午節剛好“偶遇”高考大軍結束,而不足一個月時間又將迎來大暑期。此時,對于這些中等體量類型片而言,時間正合適。可見扎堆上映的背后,隱含的是對暑期“黃金檔”的期待。

業績是最強振心劑,但市場底仍在磨

綜合上述可見,5月28日影視股出現的小幅向上震蕩,既有消息面的刺激,也有對即將到來的“暑期黃金檔”的期盼。

但歸根結底,實則還是緣于產業業績的“向上修復”態勢再度鞏固了行業觸底復蘇的強確定性,進而增強了市場信心。

對比港股中最具代表性阿里影業、中國儒意、貓眼娛樂、檸萌影視、歡喜傳媒等市值超20億港元的5家影視企業,可發現這些企業2023年營收、凈利潤均實現同比增長。

其中收入漲幅最大的歡喜傳媒2023年(截至2023年12月31日財年)收入同比飆升7.44倍;其次則是中國儒意、及票務龍頭貓眼娛樂分別同比增長1.75倍、1.05倍,這三家均在完成營收大幅修復的同時,創下歷史新高。檸萌影視營收增速最小,23年同比增長28.5%。

至于5月29日公布的2024財年業績的阿里影業,截至2024年3月31日財年,其收入同比增長44%,其中電影投資制作及宣發收入貢獻主要增長驅動力,同比大增69%,電影票務及科技平臺收入體量較小,但也同比增長了76%。

增速雖略慢于其他企業,但絕對是2023年“電影爆款收割機”。財報顯示,2023年阿里影業票房占總票房比例超過 60%,其中15部影片進入同期票房前20,儲備影片數量逾80部。

而凈利潤上,這4家公司除去中國儒意2023年同比下滑13.33%至6.83億元外,貓眼娛樂同期凈利潤同比營收暴增了773.1%、其余檸萌影視、歡喜傳媒均大幅扭虧為盈。而阿里影業則連續四年實現EBITA盈利,2024財年實現經調整EBITA盈利同比增幅61%。

可見,目前頭部影視企業確實迎來了“一片歡喜天地”。

然而,值得思索的是,如此強勢的業績加持下,影視股弱市向上異動后,股價再次顯疲態。

截至5月30日港股收盤,阿里影業、貓眼娛樂、歡喜傳媒、檸萌影視當日分別收跌2.08%、0.98%、1.85%、0.85%,其中僅中國儒意維持4月中下旬以來的漲勢,當日上漲1.87%。

而原因或許還是在于,市場對于整個影視行業產業內部的甚重考慮,而非對產業長期成長性質疑。

影視行業內部分化顯然,AI科技的“翅膀”將優化這一格局

事實上,簡單分析當前影視行業的市值結構狀況,發現影視股呈現明顯的“‘零超巨頭’、中間薄、尾部厚重”的趨勢。

根據同花順數據粗略統計,A股+H股中,市值達百億以上的影視股僅9家,其中港股市場3家(另一家為中國儒意),而超兩百億的則僅有4家(其中萬達電影、中國儒意均為柯利明實際控制)。而不下15家同行上市企業均是價值驅動性較弱的小盤股。

資本市場的長期估值,總是不能脫離企業的基本面,由此可間接窺見,當前整個產業格局依舊相對分散,市場出清或并未結束,尤其是參考歐美等國家的“多巨頭”電影產業格局來看。

不過目前這種“分化式出清”或許將進一步加快了。

一方面,萬達電影與中國儒意的“聯姻”將給整個行業帶來沖擊將逐漸顯現。

從去年7月萬達影業宣布易主儒意投資至今,市場就對于萬達電影與中國儒意未來的協同力量產生了巨大遐想。畢竟一個是國內市場份額最大的院線公司,擁有龐大的院線網絡和豐富的觀眾數據,而另一個則是近年頻頻押中影視爆款作品的行業新貴,合作將讓雙方在經濟上實現共贏,在資源、技術、市場等方面形成互補,共推電影產業的發展。

據中國儒意在2023年財報中表示:“本公司將與萬達電影深化合作,將已儲存的豐富IP資源與萬達電影相結合,實現共贏。”而此次暑期檔的《白蛇:浮生》將直接檢驗雙方首次協作后的成果。

或許不久將能初初窺探到一個巨頭出現的前兆。而這些預期差使得從4月26日截至5業30日港股收盤,中國儒意區間漲幅超30%。

另一方面,則是科技的“翅膀”將加劇各影視企業的懸殊。從2023年ChatGPT橫空出世到大量新模型、新技術的迭代,毫無意味生成式AI技術在全球爆發趨勢還將加速。而在影視產業,好萊塢藝術家已經開始用AI工具生成電影預告片了。

國內包括中國電影、以及依靠阿里的阿里影業等頭部企業業均重點布局該方向,如中國電影就已設立專門的AI研究機構,開展電影領域人工智能的應用研究,為豐富公司在電影創作生產上的科技應用。

與之相比,2023年成功出品了逆風翻盤大制作的《封神第一部》的北京文化、亦或是出品了票房遠不及預期的《無名》、《爆裂點》的博納影業,兩者的凈利潤均仍在虧損增加。

其中北京文化由于缺乏成建制的成熟團隊,更是手握殼資源,卻走上了賣產自救的局面,此前烏爾善導演曾公開表示《封神第二部》由于制片難度等問題,無法在這個暑假上映。

綜合來說,當前國內影視產業雖然近年來在題材、制作等上面都大幅提升,國產影片霸榜也已成為主旋律,但至今未有非常具備影響力的作品走向全球。不過,隨著科技、企業合并等方式日趨優化行業格局,或許將有大巨頭出現,并聚合多重力量,改變這一事實。

來源:港股研究社

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