今年3月底，小米汽車發售，作為手機大廠的小米，正式深入汽車行業腹地。相較于其他車企，小米造車的一大特點是「人車家全生態」，將汽車與小米生態打通，實現人、車、家三大場景聯動。而要做到這一點，需要小米的硬件業務足夠堅實。

日前，小米發布了2024年第一季度財報。需要說明的是，Q1財報統計時間截至三月份，所以小米汽車的相關數據，尚未體現在其中。通過小米Q1財報，我們更多能了解到的還是它傳統的三大核心業務：智能手機、IoT、互聯網。

手機高端化奏效，毛利率更高了

根據財報數據，2024 Q1小米營收755億元，同比增長27%。其中，小米手機業務營收達到了465億元，同比增長32.86%，在總營收中的占比高達61.58%。不難看出，手機當前仍是小米絕對的支柱業務，貢獻了超過六成的營收。

在財報和手機業務相關的部分，小米官方強調幾項市場數據。首先是Q1全球市場出貨量，小米援引Canalys報告稱，小米手機銷量4060萬臺，同比增長33.7%。小雷查看了Canalys的完整數據后發現，小米Q1在全球市場的占有的份額為14%，排名第三，前兩名分別為三星和蘋果。而第四、第五則分別是傳音和OPPO，小米毫無疑問是出貨數據表現最好的中國廠商。

（圖源：小米）

小米在全球手機市場的增長，主要得益于海外市場的持續開拓。小米表示，Q1，小米手機在印度、歐洲、中東、拉美、非洲、東南亞等地區均取得了市場份額增長。不過，小米手機在海外銷售的機型仍然偏入門。小米官方在財報中表示，Q1小米手機整體的ASP（平均售價）為1144.7元，同比微跌。小米認為，這主要源于海外市場的ASP較低，加上海外市場業務的增長，拉低了整體ASP。

然后是國內部分，小米沒有專門公布整體的市場數據。不過，在財報解析的PPT中，小米提到：在中國大陸市場，小米手機線下渠道的市占率為9%，相比往年這個數據在持續上升。另外，這份PPT在介紹小米手機業務在全球各地取得增長時，透露了小米Q1在中國大陸的市占率為14%，同比增長1.5%，數據來源于Canalys。

而小雷在翻閱Canalys的報告時發現，今年Q1，國內手機市場上TOP5排序分別為華為、OPPO、榮耀、vivo和蘋果，其中vivo、蘋果的市占率都是15%。換言之，相對友商而言，Q1小米在國內手機市場上的表現不是那么出彩。

（圖源：Canalys）

除了銷量和銷售額，小米手機的毛利率也實現同比增長，從11.2%提升至14.8%。而且，小米手機的高端化策略取得了成果。Q1，小米高端手機的出貨量占比達到了21.7%。按照小米自己的定義，高端手機指的是3000元及以上機型，基本都是旗艦和次旗艦產品。

另外，在中國大陸地區，小米在5000-6000元價位段的市場份額達到了10.1%，同比增長了5.8個百分點。不過，這是一個比較狹窄的價位區間，今年1-3月，處于這個價位段的小米機型主要就是小米14 Pro、小米13 Ultra等。當然，這一定程度上證明了小米14系列的成功。

簡單總結下Q1小米手機業務的情況：

1.營收和整體銷量大幅增長，海外市場表現亮眼

2.毛利率進一步增長，高端化策略取得一定成果

3.國內市場表現相對一般

“雜貨鋪”賣得好，IoT與互聯網都賺翻了

小米三大核心業務之一的「IoT與生活消費產品」是一個非常龐大甚至有些雜亂的大品類，除了將智能家居類的產品囊括其中之外，平板電腦、PC、TWS耳機也被統計了進去。一般消費者常說到的米家雜貨鋪，基本都可以算到這個分類中去。

Q1小米IoT業務的營收為204億元，同比增長21%。小米表示，IoT業務的增長主要源于平板、大家電和可穿戴產品的收入增加。

IDC數據顯示，Q1小米在平板市場上的份額排名為國內第三、全球第五。今年Q1，小米銷售的平板主要包括2月發布的小米平板6S Pro、去年發布的小米平板6系列，還有21、22年陸續發布的小米平板5系列，同時紅米此前發布的幾款平板也在Q1銷售。

（圖源：雷科技攝制）

總的來說，當前小米平板的產品線是比較完整的，實現了從低端入門到中端再到旗艦的全方位覆蓋，并且形成了中低端主打性價比、旗艦凸顯生產力屬性的打法，在市場上獲得了不錯的反饋。Q1，小米平板出貨量大幅增長92.6%、收入增長70.5%。

Q1小米大家電收入增長了46%，主要是因為空調、冰箱和洗衣機這三大品類實現了出貨量增長。而電視、PC版塊，營收同比變化不大。另外，Q小米可穿戴產品市場表現亮眼，Canalys數據顯示，TWS耳機在中國大陸排名第一，可穿戴設備出貨量同比增長了70%。此外，小米IoT產品的毛利率進一步增長，達到了19.9%。小米還透露，平板和可穿戴產品的毛利相對較高。

（圖源：小米）

Q1小米的互聯網業務營收從70億增長到了80億元，在總營收中的占比約為10%，相比手機和IoT業務有較大的差距。不過，互聯網服務是小米的高毛利業務，Q1的毛利率進一步增加到了74.2%，這主要源自廣告業務的助攻。而且，小米互聯網服務業務在海外市場獲得了突破，Q1境外互聯網收入暴漲39%，達到了25億元。小雷認為，小米互聯網業務取得的增長，很大程度上受益于海外手機業務的成功開拓，海外用戶數量的增加對互聯網業務的助力是立竿見影的。

相比手機，IoT和互聯網，都稱不上是小米的絕對主力業務，它們基本可以視作是小米手機之外的打包起來的軟硬件業務。但是，小米的IoT和互聯網業務在持續增長，而且毛利率也在持續增加。

更重要的是，IoT業務是小米生態構建的關鍵，旗下形形色色的硬件產品都接入了米家，可以幫助小米觸達海量非小米手機用戶。而且，小米想要打造的「人車家全生態」，本質上就是將汽車、手機以及眾多IoT設備聯動起來，讓服務和應用在不同的硬件產品上流轉。

總體而言，小米的IoT和互聯網業務，保持著穩定且相對健康的成長，并在為小米生態儲備能量和貢獻力量，未來在與對手競爭時，它可以轉化重要的優勢。

“AI手機”未出牌，硬件大本營穩固

毫無疑問，AI是當下全行業追蹤的熱潮，大模型、生成式AI相關的各類產品、功能與手機等硬件的結合也是目前業內流行的打法。相對而言，小米對AI的態度比較務實。在Q1財報業績會上，盧偉冰直接表示小米不做通用大模型，他還認為當下的所謂AI手機，更多是對AI功能的包裝，并沒有成為一種全新的品類，也不會大幅影響整個市場大盤。

圍繞AI，小米的主要策略是大力發展端側大模型，同時與通用大模型合作。在小雷看來，對于AI，手機廠商的優勢在端側而非云側。畢竟，和互聯網大廠相比，硬件廠商在服務器、云端算力等方面都缺乏優勢。而硬件端則是手機廠商的主場，它們擁有更強的控制權，發展端側AI技術顯然更有利。而且，高通、聯發科等芯片廠商，都在持續提升芯片的AI能力，并且提供大量的端側AI解決方案，手機廠商可以直接拿來部署、改造和使用。

隨著AI技術在手機等硬件產品上的普及，對于設備的預測和主動感知能力將會進一步增強，這是AI未來能帶來的用戶體驗的深刻改變，而頭部手機品牌必然會加大在手機產品上部署AI能力、加速AI場景落地。據介紹，目前小米推出的AI應用已經有AI助手、AI輸入法、AI寫真、AI擴圖、AI搜索、AI實時字幕等。另外，小米的AI不僅會用在手機上，未來在汽車、IoT產品上也會逐漸出現。由此可見，小米的AI打法，是利用自己的硬件優勢，將其與功能、場景結合，給用戶帶來體驗提升，從而構筑自己的競爭優勢。

（圖源：小米）

開頭我們已經說過，Q1財報數據涵蓋不到3月底發售的小米汽車的業績。但作為小米當下最重要的新增業務，小米汽車的重要性不言而喻。因此，財報中，小米仍然花了不少筆墨來呈現小米汽車取得的成績。具體來說，截至5月15日，小米SU7系列已累計交付了1萬輛新車，6月的交付目標為單月超1萬輛，全年目標為交付10萬輛。

（圖源：小米）

小米SU7系列自從發布以來，獲得了極高的熱度，產品也獲得了市場的認可，取得了不錯的銷售成績。小米成功殺入汽車行業，汽車業務有望成為小米最關鍵的增量。從小米集團整體的架構來看，雷軍是小米汽車的掌舵人，而手機等原有業務則由盧偉冰負責。

手機仍然是小米當前的主力業務。不過，作為高度成熟的存量市場，小米很難從手機上獲得爆發式的增量，因此手機業務的核心打法是持續執行高端化策略，以更高的營收、更高的利潤來抵制銷量的停滯。同時，小米以發展端側AI技術等手段鞏固手機產品的競爭優勢。IoT業務則是小米生態鏈、軟硬件生態布局中的重要一環，并且以多點開花的形式來幫助小米獲得部分增量、完成手機之外的目標用戶覆蓋。

造車則是小米進入的全新領域，極有可能是小米未來十年的最大增量，它的成敗決定了小米能否再踏上一層新臺階。至于小米汽車能否在初戰告捷后持續取勝、小米許下的產能承諾能否實現，Q2、Q3乃至2024全年的財報數據，將給我們更真實的答案。

總的來說，小米的Q1財報仍然是一份較為出色的答卷，手機和IoT業務再度增長，夯實了硬件業務基礎，支撐了「人車家全生態」，未來將持續為汽車業務提供助力。

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