隆平高科 視覺中國 資料圖

中國種業(yè)龍頭袁隆平農業(yè)高科技股份有限公司(下稱“隆平高科”，000998.SZ)最新舉行的業(yè)績說明會上，“兩隆”（即隆平高科和隆平發(fā)展）融合發(fā)展以及未來在巴西市場的競爭成為投資者關注的焦點。

隆平高科回應表示，去年公司完成“兩隆”整合，隆平巴西是隆平高科和中信農業(yè)共同投資的，中國和巴西農業(yè)的互補性強。一方面，“兩隆”整合可以減少同質化、同業(yè)競爭和低水平的重復建設，也可以共享科研、生產、管理、育種站等方面的資源，便于統(tǒng)籌國內外兩個市場。另一方面，公司在巴西有南美最先進、最大的生物育種分子實驗室，擁有具有核心競爭力的科研管理團隊，整合是1+1大于2的效應。

隆平高科方面強調，“兩隆”整合使得公司進一步夯實國際化進程，對于公司的發(fā)展是一個跨越式、標志性的大事件，也符合中信集團提出的“一個中信，一個隆平”的發(fā)展理念。

隆平高科于1999年成立、2000年上市，是由袁隆平院士作為主要發(fā)起人設立的現(xiàn)代種業(yè)高科技集團，目前第一大股東為中信集團。該公司成立時以水稻、辣椒業(yè)務起步，由湖南省農科院作為第一大股東發(fā)起成立并實現(xiàn)上市。在2004年至2015年期間，新大新集團成為公司第一大股東，也在這一期間成長為中國種業(yè)龍頭企業(yè)。2016年至今，中信集團成為公司實際控制人，最終控制人為財政部。

公司此前發(fā)布的2023年年度報告顯示，去年該公司營業(yè)收入為92.23億元，進入全球種業(yè)前八，和上年同期相比（同比）增加22.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.00億元，同比增加124.02%；基本每股收益為0.15元/股，同比減少0.64%。

就公司經營業(yè)績的提升，業(yè)績報告提及多項原因，其中包括國內主營業(yè)務明顯增長，營收突破50億元，同比增長44.70%，隆平發(fā)展納入公司合并報表范圍，貢獻營收38.86億元，公司整體營收規(guī)模邁上新臺階。

推進“兩隆”整合，巴西糧價低迷影響何在？

“兩隆”整合在2023年受到市場較大關注。隆平高科去年宣布以現(xiàn)金支付的方式收購隆平發(fā)展13.6759%股份，隆平發(fā)展納入公司合并報表范圍。隆平高科現(xiàn)合計持有隆平發(fā)展49.42%的股份。隆平高科董事長劉志勇此前在業(yè)績報告中也寫道，公司在去年加快業(yè)務有機融合，完成重大資產重組，實現(xiàn)“兩隆”融合的重要突破。

隆平發(fā)展此前是中信集團旗下聚焦種業(yè)和生物技術的科技公司，和隆平高科同為中信農業(yè)旗下兩大植物育種平臺。官網顯示，該公司在南美、中國、美國、非洲等市場擁有科研布局及商業(yè)網絡，旗下?lián)碛蠱ORGAN、FORSEED和TEVO三個品牌。尤其在南美，隆平發(fā)展建立了玉米、大豆、高粱等農作物種子的研發(fā)和科技創(chuàng)新平臺。

就隆平發(fā)展經營情況，隆平高科在最新的業(yè)績說明會上提到，巴西和中國的農業(yè)上的互補性比較強，兩個國家之間的農產品的交易規(guī)模比較大。巴西的農業(yè)是在全球市場上為數(shù)不多的呈現(xiàn)增長態(tài)勢的市場。隆平發(fā)展一方面在一個增長的市場中順勢而為，保持較快增長；另一方面，在收購巴西資產以后，積極引入了以結果為導向的考核理念和文化，帶動公司競爭力不斷提升。

業(yè)績說明會上提到，通過持續(xù)發(fā)力并抓住巴西甘蔗花葉病毒等病毒病爆發(fā)期間的發(fā)展機遇，公司的品種競爭力顯著提升。每年，公司晉級和推廣的品種在全巴西名列前茅，目前巴西前十大玉米種子品種當中，公司占2-3 個。

隆平發(fā)展的市場份額目前位列巴西的前三名。但隆平高科強調，“今天的前三名和2017年的前三名相比含金量有所不同。七年前，公司與第一名的市場份額差距約為15%，而今年這一差距已經縮小到5%-7%，和第二名已非常接近。”

值得一提的是，去年在巴西玉米種子市場價格下跌、市場萎縮的不利環(huán)境下，巴西玉米種子業(yè)務穩(wěn)中有進，營收38.86億元，穩(wěn)居巴西第三，躍居冬季玉米種子市場第二。

就公司在巴西業(yè)務如何去跟其他的國際龍頭競爭這一問題，隆平高科回應稱，相比國際種業(yè)公司優(yōu)勢，首先，公司秉承結果導向和多勞多得的經營理念，與國際公司相比，更注重結果的實效性，而非僅僅遵循流程。其次，公司實行扁平化管理，決策層與業(yè)務緊密相連，在巴西的中方常駐人員能夠快速響應并集中資源解決問題，敏捷性和響應能力較國際公司具有明顯優(yōu)勢。第三，在工藝、流程和管理上更具創(chuàng)新性，以玉米烘干工藝為例，根據(jù)種子特性靈活調整烘干方法，降低扒皮損失，展現(xiàn)快速的創(chuàng)新和決策能力。最后，在研發(fā)方面，公司得益于巴西對知識產權的良好保護，融入了國內“固本-追趕-超越”的研發(fā)策略，使得公司當前的研發(fā)組合更加豐富且清晰，因而保持較好的利潤率水平。這些優(yōu)勢共同推動公司在國際市場上保持競爭力。

不過，隆平高科也提到，相比國際種業(yè)公司，自身目前仍然存在短板。第一，公司在巴西市場的發(fā)展歷程相對較短；第二，目前還依賴于使用其他公司的轉基因技術并支付相應費用，在底層技術和資本積累方面仍有提升空間，需要加速學習和追趕。

就巴西糧價的低迷，隆平高科在業(yè)績說明會上也提到，2023年5月，巴西糧價觸及谷底，每60公斤玉米的價格僅為20多雷亞爾。預計2024至2025年糧價仍將穩(wěn)定在較低水平，大約40雷亞爾一袋。

基于對糧食價格的預測，隆平高科將控制生產規(guī)模和資本支出，采取更加穩(wěn)健的發(fā)展策略。不過，隆平高科同時認為，巴西的玉米種子價格自2018年起開始上漲，到2022年達到 頂峰，隨后在2023年呈現(xiàn)下降趨勢，“顯示出明顯的周期性特征，不會持續(xù)性下降。”

隆平高科同時透露，在品類方面，玉米種子業(yè)務是公司在巴西市場的核心業(yè)務，同時，通過探索拓展高粱和大豆業(yè)務，公司能夠適度提升盈利能力和改善現(xiàn)金流。

聚焦主業(yè)，生物育種機遇如何？

值得關注的是，過去的2023年，隆平高科還完成了一件大事，即改組董監(jiān)高和黨委，優(yōu)化公司治理結構，董事由15人減少至9人，監(jiān)事由5人減少至3人，撤銷決策委員會、科技委員會。

隆平高科強調，今后公司會通過內生發(fā)展與外延擴張，加快科研創(chuàng)新，按照“主業(yè)清晰、核心突出、行業(yè)領先、治理先進、管理高效”的要求，創(chuàng)建成為世界一流的民族種業(yè)企業(yè)。

其表示，2023年，根據(jù)大股東中信集團及公司董事會的戰(zhàn)略決策，公司積極推進非主業(yè)、低效無效資產的處置工作。公司將持續(xù)聚焦核心產業(yè)，增強發(fā)展后勁，并堅決清理任何偏離主業(yè)、可能對公司穩(wěn)健經營及品牌發(fā)展造成負面影響的業(yè)務。

值得關注的是，過去的2023年，隆平高科在聚焦主業(yè)還進行了外延擴張，除了“兩隆”合并，其在水稻種子方面收購了福建科力51%的股權；玉米種子方面收購了云南宣晟種業(yè)51%的股權，持續(xù)戰(zhàn)略布局西南區(qū)域玉米種子市場。

此外，就生物育種，隆平高科在此前的業(yè)績報告中提到，公司投資布局的生物技術平臺已獲得瑞豐125、浙大瑞豐8、nCX-1、BFL4-2等9個轉基因性狀的安全證書，同時通過科企合作，對自有市場優(yōu)勢主導品種完成轉基因版本開發(fā)及審定測試。

2023年，國內相關主管部門已發(fā)放轉基因玉米品種審定證書和轉基因玉米種子生產經營許可證。在全國首批審定37個轉基因玉米品種中，隆平高科占有8個，占全國獲批品種的22%，目前按照國內主管部門相關要求開展轉基因產業(yè)化示范推廣。

隆平高科提到，公司去年轉基因產業(yè)化試點示范114萬畝，國審品種數(shù)量和示范面積全國第一，是落實中央生物育種產業(yè)化的第一梯隊。其此次最新表示，目前公司按照國內主管部門相關要求開展轉基因產業(yè)化示范推廣。“對于出廠價或結算價，需根據(jù)經銷商最終的兌現(xiàn)價以及性狀公司的談判價最終確定。”

隆平高科同時認為，生物育種將有助于公司國內玉米種子業(yè)務獲得新突破。其在業(yè)績說明會上提到，短期內，公司將繼續(xù)多方面發(fā)展的策略，主要由于玉米育種上相對比較分散，區(qū)域性競爭的特點比較突出。“但隨著生物育種的發(fā)展和轉基因種子的推廣，最終大公司、大平臺將會憑借規(guī)模和技術優(yōu)勢逐漸占據(jù)市場主導。”