多重利好共振令全球資金持續涌入中國市場！哪些股票受青睞？

澎湃新聞高級記者田忠方

2024-05-07 15:11

來源：澎湃新聞

全球資金正持續涌入中國股市。

近期，外資對中國資產的配置意愿強烈。一方面，五一前后的幾個交易日，北向資金均出現了大幅度的凈流入。4月26日，北向資金大幅凈流入224.49億元，刷新凈流入紀錄，創下陸港通開通以來新高；4月29日，北向資金凈流入超百億，達到108.92億元。

長假后的首個交易日，北向資金5月6日再次凈流入近百億，達到93.16億元。

另一方面，是近期恒生指數的亮眼表現，特別是五一長假期間，在南向資金沒有參與的情況下，仍走出大漲行情。

“其實從4月以來看，恒生指數的表現便非常可觀，整體遠超美股。雖然推升這一輪港股行情的因素主要是南下資金，但五一假期南下資金無法參與期間港股仍然大漲，因此可以判斷海外投資者也是推動港股上升的重要力量。由于港股近期表現出色，一些海外資金開始出現增倉。”滬上某券商海外首席對澎湃新聞記者分析說。

對于當前中國資產為何能夠吸引全球資金的青睞，分析人士認為主要是政策面、基本面、匯率、美歐日等市場回調和中國資產的高性價比等因素。

政策面上，上述券商海外首席指出，4月政治局會議定調較為積極，有效提振了市場信心。特別是對于房地產行業的表態，可以說市場反響強烈，過去幾個交易日港股和A股的房地產板塊均出現了久違的行情。

市場消息顯示，2021年1月曾下調恒大評級至賣出的UBS地產首席林鎮鴻（John Lam），最近轉向看多中國房地產商。

“基本面上，一季度經濟數據超預期后，可以明顯看到外資在很大程度上開始在重新定價中國經濟的表現。不少外資機構紛紛唱多，對于中國經濟的預期顯著修復。”該券商首席說。

公開資料顯示，一季度經濟數據的超預期和AH股最近的強勁反彈，令華爾街紛紛重新審視中國股市的前景，高盛、摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行等多家國際金融機構紛紛上調了今年中國經濟的增長預期。與此同時，2月以來花旗中國經濟意外指數也持續上行。

其中，高盛繼續唱多中國股市，預測樂觀情況下中國上市企業估值提升可能高達40%。

“是的，中國交易回來了！”高盛在最新的資金流動報告中指出，全面精準有力的支持政策、美中關系的改善和可預測性，正在成為市場積極情緒的催化劑。如果A股能夠在股東回報等方面縮小與全球平均水平的差距，那么A股可能會上漲約 20%，若能達到全球領先者的水平——最樂觀的假設，漲幅可能高達40%。

美銀美林也表示，中國市場“最糟糕”的時期已經過去。中國股票是一個更便宜、倉位輕、相關性低的對沖工具，即使美聯儲將利率水平更久維持在高位或者全球其他市場出現局部動蕩，中國股市也是一個更為安全的投資選擇。

摩根大通更是喊話華爾街，5月份大舉加倉中國股票，然后耐心等待經濟加速復蘇。摩根大通的Wendy Liu分析師團隊在上周公布的報告中指出，根據EPFR數據，截至3月底，全球、全球（美國除外)、新興市場、亞洲（日本除外）基金對中國的股票持倉分別低于其各自MSCI基準指數的1.8%/4.8%/3.3%/7%。

Wendy Liu進一步指出，EPFR數據顯示，這四類基金每次將其相對于MSCI基準的低配狀態減少25個基點，中國股市就會有2840億元人民幣（約合392億美元）的凈流入。

國家統計局數據顯示，一季度國內生產總值同比增長5.3%，比上年四季度環比增長1.6%。同時，最新的4月制造業PMI“量穩價升”，指向中國名義經濟有望繼續改善。

匯率方面，國泰君安證券研報稱，由于美元利率處于高位，做多美元仍然是一個相對主流的交易，但邊際上而言，眼下最大的變化來自中國經濟展望改善以及日元的官方干預。由于在6月議息會議前，市場很難找到宏觀交易的主題，美元指數大概率會處于震蕩。從這個角度而言，一些相對結構性和區域性的交易主題，可能會受到市場的青睞。

從資產性價比角度，興業證券研報指出，美、歐、日等市場在經歷去年以來的大幅上漲、指數創歷史新高后，經濟疲態逐步顯現、行情波動明顯加大。與之相比，當前仍處低位且經濟與政策邊際改善的中國資產，成為更高性價比的選擇。