互聯網的盡頭，不僅僅是廣告，還有網貸。

作為互聯網行業的吸金的“神器”，每一家大型互聯網公司的背后，都幾乎涉足了網貸生意，作為互聯網行業的最賺錢的生意，大家的約定俗成，并不會明面上大肆宣傳，大多是將該項業務隱入“塵埃”。

甚至與原有品牌，進行切割。

此次，我們用三六零來穿透互聯網企業背后，這個公開的秘密。

2022年，三六零交上出一份巨虧的財報，這是三六零借殼回A以來的“首虧”。2023年三六零的業績并沒有回正，盡管這一年三六零已經擁抱了大模型概念，并且發布成為了其主要方向。

股價的“脫敏”，源自于對業績的“較真”。

翻閱財報，我們發現自2019年之后，三六零的業績就一直處于下滑的狀態。反映在資本市場，跌跌不休就是最好的詮釋。

擁抱大模型之后，三六零的股價短期之內，走出了三倍的走勢，周鴻祎隨之與妻子胡歡離婚，一石激起千層浪，由此還誕生了一個新名詞——“技術性離婚”。

長久以來，雖然周鴻祎一直打著互聯網安全的旗號，但三六零公司賺錢的核心一直都是互聯網廣告。除了互聯網廣告，他賺錢的生意還涉及的網貸，盡管其一直都想“隱匿”這家網貸公司，并且兩次為該公司改名。

作為最賺錢的生意，周鴻祎不能將其擺向“桌面”，但他的外衣，則必須含AI量最高。

面對市場的變化，再加上PC端投放占互聯網廣告市場的比例不斷下滑，三六零主營業務并未“著急”進行轉型，但在宣傳方向上，周鴻祎已轉向了大模型。

3月20日，三六零發布了360安全大模型3.0。360集團首席科學家兼360數字安全集團CTO潘劍鋒宣稱，該產品在多個專業任務效果上超過GPT4。

而超越GPT4已經是不少企業的“執念”，但是在操作方面，搜狗創始人王小川曾表示，我們和GPT的差距，至少有兩年。

當下，很多企業的大模型并不賺錢，或者說絕對不會成為賺錢的主力。實際上，從三六零的財報來看，其賺錢的核心從來都不是宣傳的安全或者大模型。

在我們看來，周鴻祎有兩個保護色，第一是安全，第二是大模型。而他最賺錢的生意，一是互聯網廣告，二則是網貸。

最“賺錢”的生意

互聯網廣告的營收持續下滑，沒能阻擋周鴻祎賺錢的步伐。

其財報顯示，截至2022年底，三六零公司49.47%的收入仍由互聯網廣告及服務提供，而受公司互聯網廣告及服務收入減少影響，自2018年三六零收入達到峰值后公司的收入就呈現明顯的下降趨勢。

而作為互聯網最早的一批玩家，周鴻祎深知互聯網廣告的局限性，借殼回A之前，其就已經想好的對策。互聯網貸款業務作為公司“搖錢樹”，奇富科技這張牌他很早就已經打出。

相關資料顯示，奇富科技的前身為360金融，經過了兩度更名之后，奇富科技逐步淡去了“金融”以及“360”的標簽。

周鴻祎在奇富科技的股權占比為12.23%。對比周鴻祎的其他生意，奇富科技（網貸）掙錢能力，真的太強了。

2024年3月中旬，奇富科技公布了2023全年業績。財報顯示，2023年奇富科技實現營收為162.9億元，同比下降1.59%；凈利潤為42.85億元，同比增長6.96%；凈利潤率為26.2%，較2022年上升2%。

從營收規模來看，奇富科技已經遠遠超過三六零，從盈利規模來看，其已經完成了對三六零的接力，成為了周鴻祎最賺錢的工具。

財報還顯示，2023年，與奇富科技合作金融機構達157家，促成3040萬人成功借款，其總撮合及發起貸款規模為4758億元，同比增長15.37%；年末貸款余額為1865億元，同比增長14.07%，復貸率突破90%，為91.6%。值得注意的是，2023年奇富科技用戶也有顯著的提升，財報顯示，截至2023年12月末，奇富科技的潛在信貸需求消費者達到2.35億名，同比增長12.8%。

周鴻祎的造富機器的背后，是龐大的金融機構和借款人。

值得一提的是，網貸的背后除了龐大的用戶規模，還有高的離譜的貸款利息，那么奇富科技的利息究竟有多高？根據相關數據顯示，奇富科技最高年利率可達23.735%。去年10月至12月，奇富科技發起、促成的貸款平均IRR，為21.3%。

這里要說明的是，“貼線放貸”并不是奇富科技一家獨有，據不完全統計，京東金融、度小滿、攜程金融等互聯網平臺最高都可以到年化23%。相比于正常銀行4%左右的貸款利率，這些網貸放貸利率盡管不超過24%，但依舊高的離譜。

根據統計顯示，過去三年，奇富科技為周鴻祎以及合伙人賺了140億元。

科技“外衣”之下

4月8日，周鴻祎上了他的第二節免費課直播，主題是《企業如何擁抱 AI》。而他的上一節免費直播課則是，《預見AGI》。

從效果來看，與其說這是一場免費的公開課，不如說這是一場關于AI的布道。而周鴻祎靠著AI，也順利將自己、三六零和AI進行深度的“綁定”。

作為三六零的創始人，從安全到AI，他的每一次站臺，都是時下最流行的概念，盡管這些概念并未給三六零帶來質的轉變。

時間的鐘，撥回三六零借殼上市之時。

有人曾問過周鴻祎，為什么要回歸？他當時的回答是，為了國家網絡的安全需要、解決困擾三六零發展的身份問題。

借殼上市后的幾個月，三六零陸續與EosLaoMao、OracleChain、數字錢包Dbank、幣安等機構達成戰略合作，合作對象覆蓋了數字貨幣交易所、節點、數字貨幣錢包等各種場景。

瞄準區塊鏈成了三六零回歸之后的第一戰。

后來，這些交易平臺遭到了國家的嚴厲打擊。三六零與區塊鏈之間，少了很多的宣傳。

2019年，三六零與奇安信分家，當時三六零到了最艱難的時刻，為了找到新的宣傳點，政企安全成了周鴻祎演講的高頻詞匯。

不斷下跌的股價擊碎了所有的概念，資本市場的定價讓周鴻祎如芒在背，為此他也想過很多辦法。2021年，新能源汽車的風口吹向了全球。2021年10月18日晚，三六零宣布擬投資29億元入股哪吒汽車，投資完成之后三六零合計將持有哪吒汽車16.594%的股權，成為其第二大股東。

作為風口上的行業，進軍新能源是提振股價最好的方式，但遺憾的是市場并未買賬。

當時面對市場的質疑，周鴻祎曾大言不慚的說過，“一個做安全的人天天靠廣告賺錢，老覺得我不務正業，所以我故意說我掙的錢有點庸俗，但是我掙的這個錢的用處一點都不庸俗，一年一百多億的收入，大部分投入安全。”

2022年1月26日，周鴻祎發布了一封全員信，宣布三六零全面轉型數字安全公司。

但這些都沒能，成為公司的主營業務，這些更多的像是一層“保護色”。

進入2023年之后，GPT的大火，大部分互聯網企業都開始靠向大模型，周鴻祎以及三六零也不例外，一次又一次的演講和公開課，周鴻祎儼然化身成為一位AI的布道者。

背靠大模型，三六零的股價終于打了一次“翻身仗”。

企業股價從六塊多一路上漲至二十多塊，周鴻祎隨后就給市場丟出了一個“王炸”——宣布與妻子離婚，并且引發了市場一次大討論。

如今大模型的風口即將過去，三六零的股價也跌回了原形，而作為三六零科技的“保護色”，AI依舊是周鴻祎繼續宣傳的“工具”。

科技的風，每年都在變化，三六零給自己貼上的概念，也跟隨著在變，但穿透周鴻祎以及旗下的企業，他最賺錢的生意一直都沒有太大的變化，除了互聯網廣告，剩下的就是網貸了。