近日，工程機(jī)械板塊持續(xù)走強(qiáng)。4月11日，柳工（000528）股價(jià)盤(pán)中漲停，創(chuàng)近9年新高，年內(nèi)上漲61.13%。徐工機(jī)械（000425）、中聯(lián)重科（000157）、三一重工（600031）等工程機(jī)械企業(yè)股價(jià)也接連上漲，其中徐工機(jī)械、中聯(lián)重科年內(nèi)漲逾三成，三一重工年內(nèi)上漲約15%。

截至4月11日，柳工報(bào)收10.86元/股，當(dāng)日上漲10.03%，總市值211.9億元；徐工機(jī)械報(bào)收7.12元/股，當(dāng)日上漲3.94%，總市值841.31億元；三一重工報(bào)收15.95元/股，當(dāng)日上漲3.77%，總市值1353.48億元；中聯(lián)重科報(bào)收9.12元/股，當(dāng)日上漲3.75%，總市值791.43億元。

其中，柳工業(yè)績(jī)持續(xù)向好。去年柳工凈利潤(rùn)同比增逾四成，今年一季度，該公司率先發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.57億元至5.36億元，同比增長(zhǎng)45%至70%。

柳工表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入增幅均跑贏行業(yè)，尤其國(guó)際市場(chǎng)收入占比進(jìn)一步提升至約50%，盈利能力穩(wěn)定增長(zhǎng)，促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

從行業(yè)整體來(lái)看，3月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增逾9%，工程機(jī)械需求或?qū)?fù)蘇。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年3月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)24980臺(tái)，同比下降2.34%，其中國(guó)內(nèi)15188臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.27%；出口9792臺(tái)，同比下降16.2%。3月銷(xiāo)售電動(dòng)挖掘機(jī)12臺(tái)（6噸級(jí)以下8臺(tái)，10至18.5噸級(jí)1臺(tái)，18.5至28.5噸級(jí)1臺(tái)，40噸級(jí)以上2臺(tái)）。

2024年1-3月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)49964臺(tái)，同比下降13.1%；其中國(guó)內(nèi)26446臺(tái)，同比下降8.26%；出口23518臺(tái)，同比下降17.9%。

裝載機(jī)方面，3月主要制造企業(yè)銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機(jī)12324臺(tái)，同比下降5.78%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量6629臺(tái)，同比下降15.2%；出口銷(xiāo)量5695臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.13%。3月銷(xiāo)售電動(dòng)裝載機(jī)686臺(tái)（ 3噸1臺(tái)，5噸586臺(tái)，6噸86臺(tái)，7噸12臺(tái)，8噸1臺(tái)）。

2024年1-3月，共銷(xiāo)售各類(lèi)裝載機(jī)26621臺(tái)，同比下降9.09%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量13136臺(tái)，同比下降16.9%；出口銷(xiāo)量13485臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.07%。

國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)中表示，每年3-5月為工程機(jī)械行業(yè)傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)下，2024年需求有望回暖；隨著各國(guó)基建政策逐漸落地，工程機(jī)械出口將拉升總銷(xiāo)量。隨著國(guó)內(nèi)逐步企穩(wěn)，擁有高附加值產(chǎn)品與完善海外布局的工程機(jī)械龍頭企業(yè)將獲得較好發(fā)展。

從開(kāi)工小時(shí)數(shù)來(lái)看，3月前三周，國(guó)內(nèi)流通領(lǐng)域市場(chǎng)監(jiān)測(cè)挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比提高14.65%，環(huán)比提高215.29%。

據(jù)開(kāi)源證券研報(bào)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，3月開(kāi)工小時(shí)數(shù)基本確定后續(xù)全年開(kāi)工歷史位置，按照此規(guī)律，2024年挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)或與2021年接近，弱于2019、2020年，強(qiáng)于2022、2023年。同時(shí)，1-2月地產(chǎn)投資的回暖或?yàn)橥跈C(jī)開(kāi)工較高的部分原因，但從邏輯上看，當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)施工或主要以“保交樓”為主，市場(chǎng)性新房開(kāi)工行為或較少，因此需對(duì)三大工程中新房建設(shè)及基建推進(jìn)力度保持關(guān)注。

挖掘機(jī)銷(xiāo)量是反映基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、觀察固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)變化的風(fēng)向標(biāo)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50847億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比2023年全年增加1.2個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資11842億元，同比下降9%，降幅對(duì)比2023年全年收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

消息面上，4月9日，工業(yè)和信息化部等七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》，提出農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械等生產(chǎn)設(shè)備整體處于中低水平的行業(yè)，要加快淘汰落后低效設(shè)備、超期服役老舊設(shè)備。

同時(shí)，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，支持科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和設(shè)備更新。科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度5000萬(wàn)億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。

另外，2022年12月1日起，工程機(jī)械等非道路移動(dòng)機(jī)械開(kāi)始實(shí)施“國(guó)四”排放標(biāo)準(zhǔn)。

三一重工在上證e互動(dòng)平臺(tái)上表示，本次大規(guī)模設(shè)備更新有望促進(jìn)工程機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代，推動(dòng)老舊“國(guó)一”、“國(guó)二”機(jī)型出清，加速存量“國(guó)三”切“國(guó)四”進(jìn)程。

浙商證券在研報(bào)中表示，2015年為挖掘機(jī)上輪周期底點(diǎn)，按8-10年為更新周期測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年更新需求有望觸底，期待新一輪更新周期啟動(dòng)。

國(guó)金證券也表示，上一輪下行周期，挖掘機(jī)內(nèi)銷(xiāo)從2011年17.3萬(wàn)臺(tái)下滑至2015年5萬(wàn)臺(tái)（下滑幅度70.9%）；而本輪下行周期從2020年29.3萬(wàn)臺(tái)下滑至2023年9.0萬(wàn)臺(tái)（下滑幅度69.3%）。本輪下行或已處筑底階段。根據(jù)挖掘機(jī)更換周期模型，該機(jī)構(gòu)測(cè)算2024年挖機(jī)更換需求量為8.8萬(wàn)臺(tái)，2024年有望開(kāi)啟新一輪上行周期。