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大幅加倉智翔金泰、益豐藥房,葛蘭稱創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產業(yè)鏈、消費性醫(yī)療領域值得關注
3月29日,中歐基金明星基金經理葛蘭在管的3只公募基金2023年年報披露,其隱形重倉股也隨之曝光。
截至2023年四季度末,葛蘭在管公募基金規(guī)模約為573.46億元,相較于2023年三季度末時的638.08億元,其基金管理規(guī)模大幅縮水約64.62億元,下降10.13%。此外,葛蘭旗下管理的一只私募資管計劃產品規(guī)模則進一步由2023年三季度末的2.97億元降至2.26億元。
值得一提的是,從2023年報披露的隱形重倉股持倉(第11名至第20名重倉股)來看,葛蘭旗下基金大舉加倉了智翔金泰(688443.SH)、益豐藥房(603939.SH)、恩華藥業(yè)(002262.SZ)、人福醫(yī)藥(600079.SH)。
大幅加倉智翔金泰
目前,葛蘭在管的有3只公募基金,分別是中歐醫(yī)療健康、中歐明睿新起點和中歐醫(yī)療創(chuàng)新。
由于前十重倉股已在2023年四季報中做過披露,此次年報的看點落在2023年報披露的隱形重倉股(第11名至第20名重倉股)。對于管理規(guī)模較大的基金而言,隱形重倉股因為占基金凈值比例不高,基金經理調倉較為靈活,可以更好把握階段性的投資機會。
葛蘭在管的公募基金中,規(guī)模最大的產品是中歐醫(yī)療健康,截至2023年四季度末,基金規(guī)模為461.23億元。
具體來看,中歐醫(yī)療健康共持有201只股票,其隱形重倉股依次為華東醫(yī)藥(000963.SZ)、通策醫(yī)療(600763.SH)、天壇生物(600161.SH)、九州藥業(yè)(603456.SH)、恩華藥業(yè)(002262.SZ)、益豐藥房(603939.SH)、人福醫(yī)藥(600079.SH)、太極集團(600129.SH)、東阿阿膠(000423.SZ)、博雅生物(300294.SZ)。其中,天壇生物、九洲藥業(yè)、恩華藥業(yè)、益豐藥房、人福醫(yī)藥和東阿阿膠均被不同程度加倉。
同樣是醫(yī)藥主題基金的中歐醫(yī)療創(chuàng)新,截至2023年四季度末,該只基金在管規(guī)模為99.46億元,是葛蘭旗下規(guī)模第二大的基金產品。
中歐醫(yī)療創(chuàng)新共持有142只個股,其隱形重倉股出現(xiàn)多只港股,十只隱形重倉股依次為固生堂(02273.HK)、通策醫(yī)療、同仁堂(600085.SH)、中國生物制藥(01177.HK)、智翔金泰(688443.SH)、榮昌生物(09995.HK)、金斯瑞生物科技(01548.HK)、片仔癀(600436.SH)、天壇生物(600161.SH)、百奧泰(688177.SH)。
對比2023年中報來看,中國生物醫(yī)藥為新進個股,截至2023年年末,中歐醫(yī)療創(chuàng)新持有該股6748.7萬股。3月28日發(fā)布的財報顯示,2023年公司實現(xiàn)收入262億元(人民幣,下同),同比增長約0.7%,實現(xiàn)歸母凈利潤23.32億元,同比減少約8.3%;經調整后歸母凈利潤25.89億元,同比增長約1.5%。公司近年已由仿制藥企逐步轉型至創(chuàng)新藥企,期內創(chuàng)新產品收入達到98.9億元,同比增長13.3%,占公司總收入比例達到37.8%。
而中歐明睿新起點的隱形重倉股更迭則更為明顯,十只隱形重倉股中,新進的個股包括塞力斯(601127.SH)、天壇生物(600161.SH)、長安汽車(000625.SZ)、九州藥業(yè)、恩華藥業(yè)、愛爾眼科(300015.SZ)。
加倉方面,智翔金泰被中歐醫(yī)療創(chuàng)新和中歐明睿新起點同步大幅加倉,加倉幅度分別達174817.80%和21249.69%。智翔金泰是一家創(chuàng)新驅動型生物制藥企業(yè),公司在源頭創(chuàng)新方面建立了基于新型噬菌體呈現(xiàn)系統(tǒng)的單抗藥物發(fā)現(xiàn)技術平臺、雙特異性抗體藥物發(fā)現(xiàn)技術平臺等多個技術平臺;公司在藥物開發(fā)環(huán)節(jié)建立了高效的重組抗體藥物工藝開發(fā)平臺。基于上述平臺,公司立項開發(fā)了多款單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物。3月14日,該股創(chuàng)下歷史高點,報收40.28元。
創(chuàng)新產業(yè)鏈中的長期核心競爭力沒有改變
對于2023年度投資的收益來源,葛蘭在年報中稱,2023年度本基金繼續(xù)在核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產業(yè)鏈、醫(yī)療服務、消費性醫(yī)療領域進行重點布局,這些資產長期有望受益于國內創(chuàng)新產業(yè)鏈向好發(fā)展以及行業(yè)環(huán)境改善的大趨勢。嚴肅醫(yī)療以及中藥等板塊也為組合貢獻了較高的投資價值。
復盤近年來醫(yī)療行業(yè)發(fā)展,中歐醫(yī)療健康基金經理葛蘭在年報中指出,一方面,創(chuàng)新療法技術突破層出不窮,國內創(chuàng)新藥企在力爭首創(chuàng)上也迎來實質性突破。過去幾年,中國制藥行業(yè)經歷了仿制藥、Me-too/Me-better仿創(chuàng)藥、創(chuàng)新藥幾個發(fā)展階段,目前正處于由快速仿創(chuàng)向真創(chuàng)新的提升過程。過去國內藥企以快速跟進海外已驗證靶點為主要研發(fā)策略,而今已在開發(fā)同類首創(chuàng)、同類最佳療法上取得突破,相關成果也在全球創(chuàng)新藥會議和核心期刊上得到展示。
另一方面,我國醫(yī)藥產業(yè)鏈出海步伐也在加速。在創(chuàng)新藥領域,越來越多的產品和企業(yè)受到了海外大藥企的青睞,達成合作開發(fā)。全年以ADC(抗體偶聯(lián)藥物)引領的國產創(chuàng)新藥的對外授權金額較去年顯著提升。醫(yī)療器械領域的國際化水平不斷推進,從過去依靠成本優(yōu)勢先在低值耗材領域擴大全球市場份額,到如今在高價值鏈領域逐步取得國際突破,主要集中在創(chuàng)新設備、體外診斷等領域等,這些成果依靠的是企業(yè)不斷打磨自身技術,并在法規(guī)監(jiān)管政策上快速與國際接軌。盡管部分企業(yè)的國際化進程會受到全球地緣政治形勢階段性變化的影響,但國內創(chuàng)新產業(yè)鏈中優(yōu)質資產的長期核心競爭力沒有改變。
葛蘭還在年報觀點中透露了下階段的布局方向。她認為,長期來看,供需關系決定行業(yè)發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)一直有大量臨床需求未得到充分滿足,新技術的突破也會帶來新的臨床需求增量。著眼未來幾年,行業(yè)整體的引導方向是提供“高創(chuàng)新性”、“高臨床價值”以及“高性價比”的產品及服務,研發(fā)流程的質量提升也將有助于行業(yè)的長期健康發(fā)展。因此,跨越周期的技術創(chuàng)新能力、企業(yè)經營能力仍然是行業(yè)成長的核心驅動力,創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產業(yè)鏈、消費性醫(yī)療領域等值得中長期關注。
具體到需求端,葛蘭表示,國內疾病譜的變化以及人口結構的變遷也在推動醫(yī)藥企業(yè)不斷調整自身布局,更好應對新環(huán)境下的全民醫(yī)療健康需求。過去20年,中國疾病譜從傳染性疾病逐步向癌癥和慢性非傳染性疾病變遷。在這一變遷過程,中國醫(yī)藥企業(yè)的管線也在逐步遷移補充,腫瘤、代謝性疾病、自身免疫性疾病、心腦血管疾病、精神神經類疾病等逐步成為企業(yè)重點布局的方向。隨著創(chuàng)新驅動下的新靶點發(fā)現(xiàn)與應用,我們很有可能看到這些疾病的新療法不斷迎來突破。
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