作者：徐風(fēng)，編輯：小市妹

國(guó)內(nèi)頭部基金公司，上海灘公募一哥，富國(guó)基金近年來業(yè)績(jī)并不理想。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從3月8日向前看，近3年間富國(guó)基金整體業(yè)績(jī)指數(shù)下跌了8.49%，低于同類基金-5.42%的平均業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在全部155家基金中排名105位。

與此同時(shí)，朱少醒、王圓圓等招牌基金經(jīng)理表現(xiàn)同樣拉胯，慘淡凈值數(shù)據(jù)背后，讓公司風(fēng)控問題暴露無遺。

【明星經(jīng)理業(yè)績(jī)“啞火”】

近年來，富國(guó)基金以朱少醒、王園園、畢天宇為代表的明星基金經(jīng)理們，不論收益率還是管理規(guī)模的回落幅度都較大。

拿“頂流”朱少醒來說，這個(gè)曾創(chuàng)出“15年超20倍”、僅單只基金闖天下的男人，業(yè)績(jī)也遭遇了寒潮。

截至3月8日，富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合A/B近3年凈值下跌了31.64%，跑輸滬深300，在同類的1693只基金中排在第994位，位居中下游。

早在2021年第2季度，該基金規(guī)模曾最高達(dá)到了445.56億，到2023年底則降到了283.4億，降幅高達(dá)36.4%。

▲來源：Wind

富國(guó)基金的當(dāng)家花旦，有著“消費(fèi)女神”之稱的王園園，業(yè)績(jī)同樣較差。

截至3月8日，其代表作富國(guó)消費(fèi)主題混合A和富國(guó)價(jià)值創(chuàng)造混合A，2只基金近3年的收益率分別為-15.85%和-30.45%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)談不上好。其在管總規(guī)模也由2022年第二季度巔峰時(shí)期的253.01億降到了2023年底的162.24億，降幅超過了35%。

在富國(guó)基金18年的老將畢天宇也是如此，其招牌的富國(guó)天博創(chuàng)新主題混合近3年跌幅也達(dá)到了27.26%。

富國(guó)基金這些明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)慘淡的背后，與不當(dāng)?shù)牟僮魇址懿豢煞帧?/p>

朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)高位建倉(cāng)韋爾股份、藥明康德、國(guó)瓷材料等，并且隨著股價(jià)的下跌并沒有第一時(shí)間止損。雖然2023年前十大重倉(cāng)股整體倉(cāng)位只有32%，但依然沒能避免虧損繼續(xù)放大。

而畢天宇的操作較為激進(jìn)，以富國(guó)天博創(chuàng)新主題為例，早在2018年底國(guó)瓷材料和東方雨虹就已經(jīng)成為了其前兩大重倉(cāng)股，此后在2021年前后的股價(jià)高峰期雖有過減倉(cāng)操作，但隨著股價(jià)回落，畢天宇又不斷加倉(cāng)，到2023年又成為了第4和第5大重倉(cāng)股。

在不斷加倉(cāng)過程中，此前積累的利潤(rùn)快速被吞噬。此外，2022年以后富國(guó)天博創(chuàng)新主題的倉(cāng)位快速增加，由當(dāng)年初的40%左右增長(zhǎng)到2023年的65%，也是虧損的重要原因。

然而，明星基金經(jīng)理的大幅度虧損也只是富國(guó)基金業(yè)績(jī)的一個(gè)縮影。

【凈值慘淡，管理費(fèi)大賺】

整體來看，富國(guó)基金的權(quán)益類基金凈值跌幅同樣不小。

截至3月8日的最近3年，富國(guó)基金股票型基金凈值下跌了-20.07%、混合型基金下跌了-23.86%，跑輸市場(chǎng)。

在規(guī)模上，雖然富國(guó)基金整體規(guī)模的下滑幅度并不嚴(yán)重，僅由2022年上半年高峰時(shí)的9307.61億降到了2023年的8840.88億，但混基規(guī)模下滑卻尤為明顯，由2021年上半年最高的2892.04億降到了2023年的1695.57億，規(guī)模縮水超千億，降達(dá)41.37%。

而這還是在基金發(fā)行數(shù)量不斷增多的前提下。以初始基金來說，2023年混基的基金數(shù)量為122只，相對(duì)于2021年增加了22只。

從富國(guó)基金具體的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，截至3月8日，在所統(tǒng)計(jì)的57只股票型基金中，近3年收益率下跌超20%的就達(dá)到了19只，數(shù)量占比達(dá)三分之一；混基占比則更高，超過了60%。

在基金行業(yè)排名上，股票型基金排名的倒數(shù)前十還出現(xiàn)了富國(guó)基金的身影。富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)近3年收益率跌幅超60%，排在倒數(shù)第3位。

近兩年，股票市場(chǎng)較為低迷，但基金公司仍在收取高額管理費(fèi)的問題成為了熱議話題，富國(guó)基金也不例外。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2022年富國(guó)基金旗下基金的凈利潤(rùn)合計(jì)虧損了785億，但仍收取了62.71億的管理費(fèi)，僅朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合收取的管理費(fèi)就高達(dá)5.13億。

值得一提的是，當(dāng)年富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合的虧損額達(dá)到98.19億，接近2019和2020年所賺利潤(rùn)的總和。2023年上半年，基金虧損額收窄至千萬級(jí)別，但仍收取了2.5億的管理費(fèi)。

富國(guó)基金的業(yè)績(jī)不佳，除了股票市場(chǎng)因素外，自身風(fēng)控薄弱也是一大原因。

【該反思風(fēng)控了】

基金經(jīng)理的不當(dāng)操作，一定程度上也反映了富國(guó)基金的風(fēng)控問題。

除了上面幾位明星基金經(jīng)理，老將李元博更能說明問題，其掌舵的富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)首募時(shí)狂攬上百億資金，風(fēng)頭無兩，如今只能從基金倒數(shù)榜單的報(bào)道中經(jīng)常見到它的身影。

李元博的風(fēng)格偏向科技成長(zhǎng)股，富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)持倉(cāng)以半導(dǎo)體、醫(yī)藥等科技類龍頭為主，整體倉(cāng)位相對(duì)于同類基金而言并不算高，2023年前十大重倉(cāng)股只占45.3%。高位建倉(cāng)和頻繁交易才是虧損的根源。

李元博操作極為激進(jìn)，舉例來說，2021年第3季度，中興通訊成為基金的第一大重倉(cāng)股，彼時(shí)正處在股價(jià)反彈的階段高位，但隨后的第4季度股價(jià)快速回落，區(qū)間最大跌幅超25%，李元博在當(dāng)季選擇清倉(cāng)。對(duì)北方華創(chuàng)、北方稀土以及藥明康德等多個(gè)重倉(cāng)股也是同樣的操作路數(shù)。

眾所周知，科技股素來波動(dòng)率較大，操作難度和風(fēng)險(xiǎn)自然較高。李元博對(duì)重倉(cāng)股的頻繁調(diào)換還有短期追漲殺跌的嫌疑。

在基金換手率上，富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)可以用離譜來形容。近年來均在350%以上，甚至2022年曾超過500%。

而在李元博所管理的6只基金中，不僅富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)表現(xiàn)較差，其他基金表現(xiàn)同樣不佳。截至3月8日，近2年有4只收益率跌幅都在35%以上。

富國(guó)基金經(jīng)理“一拖多”（一人掌管多只基金）的問題也較為嚴(yán)重，目前公司掌管10只基金以上的基金經(jīng)理達(dá)12人，僅王樂樂就掌管多達(dá)18只基金，這樣的情況在業(yè)內(nèi)也較為少見。

需要注意的是，這些基金經(jīng)理中還包括2位任職2年左右的新基金經(jīng)理，其中呂春杰任職剛滿2年半，田希蒙僅1年出頭。

不僅如此，畢天宇、王園園等基金經(jīng)理持倉(cāng)的重復(fù)度過高同樣值得關(guān)注。

2023年，畢天宇主要管理的富國(guó)天博創(chuàng)新主題混合和高端制造行業(yè)股票A和龍頭優(yōu)勢(shì)混合A三只基金，前十大重倉(cāng)股有8只股票相同。王園園則更加嚴(yán)重，富國(guó)高質(zhì)量混合、內(nèi)需增長(zhǎng)混合A和價(jià)值創(chuàng)造混合A三只基金的重倉(cāng)股竟全部雷同。“雞蛋都放到一個(gè)籃子里”顯然不能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

富國(guó)基金的風(fēng)控問題除了凈值方面外，企業(yè)的業(yè)務(wù)管理也存在隱憂。

2023年3月，原基金經(jīng)理汪鳴由于此前的“老鼠倉(cāng)”事件被處以取消從業(yè)資格的處罰。而汪鳴并非無名之輩，2015年他管理的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展年度收益率超100%，奪得了當(dāng)年股票型基金冠軍，但此后其業(yè)績(jī)快速跌落，2018年從富國(guó)基金離職。

同年10月，爆出的浙江國(guó)祥IPO事件也說明了這一點(diǎn)。富國(guó)基金旗下有超280只產(chǎn)品高價(jià)參與打新，凸顯了其對(duì)打新對(duì)象投前盡調(diào)的缺失。

富國(guó)基金作為排名前十的老牌公募基金，鑒于目前較為穩(wěn)定的行業(yè)排名，其風(fēng)控問題仍在可控范圍。若公司能嚴(yán)格風(fēng)控體系，更好地控制回撤，未來排名再進(jìn)一步或許并不是難事。

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