踩中風口，不被市場認可。

對于一家科技企業而言，這是一個悲劇。

自Facebook改名Meta，全力突圍元宇宙之后，很長一段時間，元宇宙都是繼新能源的又一風口。

在Meta的加持下，不少企業開始轉型元宇宙，并且在元宇宙領域投入了大量的精力和財力，但由于技術的限制以及硬件的不成熟，最終Meta折戟元宇宙。扎克伯格也不得不將Meta的主要資源集中到AI領域，由于其“收手”及時，Meta股價開始回暖，并且走出了翻倍行情。

作為全球最大的元宇宙公司，Meta的這一轉身，可苦了數以萬計的“追隨者”，而飛天云動就是其中之一。

2022年10月，頭頂港股“元宇宙第一股”的飛天云動在港交所上市，夸張的是，在其招股說明書中，“元宇宙”一詞就被提到了321次。

盡管這家公司頭頂港股“元宇宙第一股”的光環，但其含“元”量并不高，經濟觀察報曾報道稱，脫去元宇宙的外衣來看，飛天云動其實是一家AR/VR營銷服務公司，其主營業務是廣告服務，并沒有太多核心技術。

飛天云動上市之后，市場也并未買賬，上市首日該公司股價便出現了破發。

幸運的是，元宇宙之后人工智能很快就成為了全球風口，在AI概念的帶動下，飛天云動走出了一波行情。值得注意的是，此后該公司對于元宇宙提及次數也越來越少。

好景不長的是，飛天云動股價漲勢并未持續太久，經過短暫的筑頂橫盤之后，其股價就開始了“斷崖式”的下跌。

根據統計顯示，其從最高5.21港元/股下跌至今，跌幅已超過90%，市值蒸發超過了84億港元，約合人民幣77億元。目前，市值已經不足10億港元。

且根據恒生指數公司此前宣布季度檢討結果，。恒生綜合指數成份股數目從518只減少至514只，其中飛天云動遭剔除。此外，根據上海證券交易所和深圳證券交易所發布的港股通標的調整公告，飛天云動遭剔除出港股通名單，所有變動于2024年3月4日起生效。

受此影響，3月4日，飛天云動股價跌幅超過了30%。

搶奪“元宇宙第一股”

全球風口，五年一大換，三年一小換。

每次出現新風口之后，總有部分上市公司想蹭概念，從而拉升股價，想借機獲利。元宇宙大火之后，除了一線梯隊的互聯網公司，中青寶、天下秀等公司也都紛紛推出元宇宙業務，甚至連奈雪的茶、蜜雪冰城這類消費類公司都使勁往元宇宙概念上靠。

當時的背景下，但凡沾上元宇宙的概念，資本市場就能給予不錯的估值。所以VR內容服務商飛天云動以“元宇宙概念”為標簽，沖擊IPO。

根據資料顯示，飛天云動前身為北京掌中飛天科技股份有限公司，該公司由楊雪凱、郭曉峰、宋鵬鵬三人共同出資成立。

其原本是一家游戲發行平臺。

2009年，汪磊擔任掌中飛天總經理，并主導打造了《飆車之神》、《愛麗絲仙境消消樂》、《星際武裝》等多款單機游戲。

直到2017年，由于手游開始成為市場的主流，且VR也開始慢慢流行，所以汪磊主張向AR/VR服務轉型。

與此同時，該公司還在新三板掛牌。掛牌兩年之后，飛天云動宣布完成向AR/VR內容及服務業務的轉型，快速從新三板摘牌。此后，掌中飛天進行了5輪融資。

2021年，元宇宙的大火，讓該公司看到了“機會”，并且再度轉型正式戰略布局元宇宙領域，公司名也從掌中飛天改名為飛天云動。

對于追風口的行為，汪磊也給出了自己的解釋，總結下來就四個字：

順勢而為。

戰略轉型僅僅一個月之后，飛天云動就開始沖刺港股，但根據其招股書內容，2019年至2021年，飛天云動AR/VR營銷服務營收分別為1.37億元、1.42億元、3.67億元，占比分別為54.6%、41.9%、63.2%。

也就是說，飛天云動從本質來說，依舊是是一家AR/VR營銷服務公司。

追風口的“代價”

如果用一句話來總結飛天云動，那就是“永遠在追風口”。

但隨著市場越來越成熟，追風口的代價也會越來越大，直至被市場淘汰。飛天云動在港股成功上市之后，其股價經過一波短暫的上漲之后，便開始了漫長的下跌之路。

很顯然，市場對于“概念股”正在免疫。

值得注意的是，飛天云動出現“斷崖式”下跌的節點就是在2022年年報公布的窗口時期。

按照其2022年財報顯示，全年實現營業收入10.66億元，同比增長79.10%；歸屬母公司凈利潤2.37億元，同比增長237.24%。

不僅如此，該公司2023年中期業績依舊延續了增長的態勢，營收達到了5.99億元，凈利潤也達到了1.16億元，如此好的“答卷”，卻沒能換來市場的“肯定”。

就連部分券商也慘遭打臉。其財報發布之后，光大證券指出，集中發布AIGC進展利好游戲行業，偏娛樂性的游戲內容對AIGC潛在可靠性風險容忍度高，對其創造性、互動性認可度高，AIGC推廣進度有超預期可能，游戲板塊估值有望提升。因而該券商還建議關注飛天云動。

除了光大證券，國聯基金經理陳荔也在去年四季度將飛天云動列入國聯滬港深大消費基金的第七大重倉股。當時，飛天云動市值不足30億港元，估值僅有8倍。

除此之外，上海某券商發布研究報告指出，看好港股上市公司飛天云動的長期空間，公司管理層自愿禁售承諾彰顯信心，并根據A股上市公司風語筑的估值，在2023年9月開始給予飛天云動后續32%的上漲空間。

然而，這一切的看好，并未帶來超高的回報。

連續的下跌，也讓公司的管理層十分難受。2023年8月，公司的控股股東承諾，自2023年8月18日開始的6個月內，他們不會出售其持有的股份。不僅如此，2023年11月，該公司還拋出了一份7000萬港元的回購計劃。

但這些利好都沒能止住公司股價的下跌，進入2024年之后，該公司的股價繼續暴跌，其年內跌幅更是超過了71%。

面對公司股價的暴跌，飛天云動發布聲明稱，經作出合理查詢后，確認并不知悉出現變動的原因，亦確認業務經營保持正常，且業務經營及財務狀況并無實質性變化。公司控股股東、董事及高級管理人員近期亦不存在減持行為及減持計劃。

侃見財經認為，市場已經到了脫虛向實的階段，只有努力讓主營業務快速的增長，用業績來說話，才能重新獲得市場的青睞。