盡管凈利增長超800%，但九毛九明顯感受到了增長壓力。

本文由紅餐網(ID：hongcan18)原創首發，作者：周沫，編輯：王秀清。

2月22日晚間，九毛九國際控股有限公司（以下簡稱：九毛九集團，股票代碼為HK.09922）發布的2023財年盈利預告顯示，其在2023財年收入和盈利實現了同比雙增長。

報告顯示，2023財年九毛九集團的營收約為59.859億元，2022財年收入為40.057億元，同比增長49.4%，而2023財年公司股東應占溢利不少于4.5億元，2022財年溢利為4930萬元，同比增長812.8%。

△圖片來源：紅餐網攝

九毛九集團方面表示，2023財年收入及溢利的預期增長主要由于集團餐廳網絡的擴張。根據報告，九毛九公司在營餐廳總數由2022年的556家增加至2023年的726家。同時，2023年同店銷售也呈增長趨勢，九毛九集團表示，公司已從疫情中恢復，集團餐廳于2023財年的營業天數和翻臺率均有所增加，整體營運效率也有所提高。

從其披露的預告數據看，九毛九集團2023財年似乎交出了一份不錯的成績單。不過，有市場觀點分析稱，九毛九集團2023年凈利大幅增長，或與其2022年的基數較低有關。環比上半年，九毛九集團的營收是下降的，而凈利的增長趨勢并不算明顯。

根據九毛九集團發布的2023年中期業績報告，2023年上半年，九毛九集團營業收入和歸母凈利潤分別為28.79億元、2.22億元，按照全年的數據估算，2023年下半年九毛九集團的營業收入為11.267億元，環比下降超過40%，而凈利潤的增長趨勢也不算太快，2023年下半年凈利潤環比增長只有2.7%。

01.孵化新品牌、放加盟，九毛九動作頻頻

或許感受到了增長壓力，這幾年九毛九一直在調整策略，尋找新的市場增量。

首先是通過“多品牌運作”的方式尋求新的增長路徑。

2020年上市之初，九毛九就曾強調要進一步實行多品牌戰略，這些年，其以集團為中臺，持續通過“多品牌運作”的方式尋找新的增長路徑。

截至2024年2月，九毛九公司旗下共有7個品牌，包括九毛九餐廳、太二酸菜魚、慫火鍋、賴美麗酸湯烤魚、山的山外面貴州酸湯火鍋、那未大叔是大廚以及賞鮮悅木牛肉火鍋。覆蓋了傳統西北菜、川菜、粵菜、火鍋等品類。

△圖片來源：紅餐網攝

近兩年，餐飲行業各大品牌在瘋狂卷價格、降價、推團購，而九毛九則通過推出子品牌試探其它價格帶。比如人均客單價在500元以上的賞鮮悅木牛肉火鍋，就是其對高端市場的一次嘗試。

除了在價格帶上的試探，九毛九集團還一直致力于對細分市場和多元場景進行探索。比如九毛九首家兒童餐廳于2024年1月27日正式開業；烤魚品牌賴美麗更改定位，從之前的賴美麗藤椒烤魚更名為賴美麗酸湯烤魚，切入當下較為火熱的酸湯賽道。

△圖片來源：紅餐網攝

其次，結束“全直營”模式，通過開放加盟加速滲透空白市場。

月初，九毛九集團發布公告稱，將于2024年2月3日起逐步開放旗下太二酸菜魚和山的山外面酸湯火鍋的加盟與合作業務。其中太二從2月3日起開放新疆、西藏及中國臺灣，中國內地機場和高鐵站等交通樞紐，以及澳大利亞及新西蘭等三類地區加盟。

從其開放區域可以看出，接下來太二的加盟業務戰略重心將放在當前品牌偏空白市場。

而定位貴州酸湯火鍋的新品牌山的山外面，今年已開放品牌于中國若干指定購物中心合作模式，并計劃于一年后全面開放加盟模式。

在小程序上，紅餐網發現，九毛九集團也有意開放旗下“賴美麗酸湯烤魚”品牌加盟，但頁面顯示模型仍在調整中，尚未透露開放加盟時間。

此次放開加盟業務，在一定程度上是其過去幾年對供應鏈資源整合的釋放。

公開報道顯示，自2021年起，九毛九便不斷發力后端供應鏈體系，比如投資超過5億元在南沙建立全國供應鏈基地，在重慶建設火鍋底料及復合調味料生產廠房和西南地區的中央廚房，在上海建立華東供應鏈總部等。

國金證券分析師也表示，加盟模式有助于利用當地合伙人資源經驗、降低直營風險、加快門店拓展，而九毛九集團在中后臺品牌打造、供應鏈管理優勢突出，某種程度上可以賦能加盟店。

誠然，九毛九旗下品牌雖是不同定位，但均可以在供應鏈上深度共享。

比如，其旗下7個子品牌中有三個品牌為火鍋品牌，包括慫火鍋、山外面和賞鮮悅木，其中慫火鍋的招牌菜之一為牛肉，而賞鮮悅木則直接定位于牛肉火鍋，在牛食材的供應鏈上可以共享。此外，與魚品類相關的品牌也有兩個，包括主打酸菜魚的太二，以及主打烤魚的賴美麗，這同樣有利于將其供應鏈的勢能發揮最大價值化。

依托成熟的供應鏈體系，未來九毛九旗下各品牌有機會跑得更快、更遠。

02.新品牌尚未定型，九毛九或難高枕無憂

九毛九集團在供應鏈上的布局有一定優勢，在多品牌運作探索多年，其在孵化品牌的步伐上也一直在提速，但從各品牌的門店增速、市場表現以及給集團貢獻的營業額等層面看，目前除了太二酸菜魚和慫火鍋外，其他品牌尚在孵化的前期階段。

△圖片來源：紅餐網攝

根據2023年年中財報數據顯示，太二收入同比增長47.3%至21.88億元，占集團總營收的75.7%，太二依舊是九毛九集團營收的中流砥柱。開放太二的加盟，也意味著九毛九集團仍然將戰略重心押注在太二身上。

而曾被九毛九寄予厚望的慫火鍋，雖然在2023年中期以3.52億元的收入超過九毛九餐廳，成為集團的第二大收入來源，但目前慫火鍋想要接棒太二也有一定距離。

根據2023年中報，2023年上半年，慫火鍋的翻臺率有所上升，但顧客人均消費在下降。2023年上半年為121元，較2022年同期130元下降了9元。在規模上，根據慫火鍋官方微信數據顯示，截止2024年2月23日，慫火鍋開出的總門店數為66家，其中42家門店分布在廣東，占比高達64%。

如何讓慫火鍋在激烈的川渝火鍋賽道里保持長久的競爭力，同樣是九毛九集團需要深度思考的問題。

△圖片來源：紅餐網攝

另外，成立了兩年多的賴美麗業績目前并不突出，2023年上半年，賴美麗總營收僅有1318.3萬，目前只有6家門店，且尚未走出廣東。

值得一提的是，賴美麗還經歷了多次戰略和定位調整。根據紅餐網此前報道，成立只有2年多的賴美麗已經經歷了三次調整。延伸閱讀《賴美麗轉型做貴州酸湯火鍋？三次迭代難“游”通烤魚賽道》，某種程度上可以解釋為，九毛九集團在烤魚品類賽道上的探索并不算順暢。

而截至2023年上半年僅有1家店的那未大叔是大廚，對集團的營收貢獻基本上可以忽略不計。

山的山外面雖然借著地方美食貴州酸湯起勢，目前開出了2家門店，但其能否成為九毛九的新增長路徑，還有待時間檢驗。

接下來，借力加盟商，某種程度也可以幫助九毛九集團開拓下沉市場，搶占直營難以覆蓋的空白市場，在較大程度上通過釋放品牌勢能，輸出品牌價值的方式尋求新的增量。

但僅從加盟門檻上看，除了要提供300萬以上現金或者2000萬可變現資產證明，還需提供相應的資產流水證明資金非他人投資。這樣的高要求或許會讓不少加盟商“望而卻步”。總而言之，其在加盟業務上前景幾何，仍需要市場進一步驗證。