營業(yè)信托投資中的資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)回購與轉(zhuǎn)讓，是一種較為常見的為企業(yè)融通資金的融資方式。那么如何理解營業(yè)信托中的資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購協(xié)議的性質(zhì)呢？北京金融信托律師李邁解答如下：

營業(yè)信托投資中的資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)回購與轉(zhuǎn)讓

該行為模式的具體表現(xiàn)為信托公司接受委托人委托，發(fā)起設(shè)立資金信托計劃（包括單一資金信托和集合資金信托），以該信托計劃募集到的信托資金進(jìn)行對股權(quán)、股票、債券、債權(quán)、票據(jù)、不動產(chǎn)等特定資產(chǎn)或特定資產(chǎn)受益權(quán)的受讓行為；此外，上述轉(zhuǎn)讓合同一般會約定由轉(zhuǎn)讓方或第三方在一定期間內(nèi)進(jìn)行上述資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)的回購條款。

有關(guān)營業(yè)信托的資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購協(xié)議的性質(zhì)認(rèn)定，我國司法裁判機(jī)關(guān)的意見并不統(tǒng)一，包括營業(yè)信托性質(zhì)說、借款合同性質(zhì)說和無名合同性質(zhì)說。直至最高人民法院發(fā)布了《全國民商事審判工作會議紀(jì)要》（即《九民紀(jì)要》），認(rèn)為一般回購條款屬于特定資產(chǎn)返售回購法律關(guān)系，而非貸款關(guān)系；受讓特定資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)附加溢價回購模式，則歸為無名合同一類并依法予以認(rèn)可。

有關(guān)營業(yè)信托的資產(chǎn)或資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購協(xié)議的性質(zhì)認(rèn)定

此外，其中還規(guī)定了“當(dāng)事人在相關(guān)合同中同時約定采用信托公司受讓目標(biāo)公司股權(quán)、向目標(biāo)公司增資方式并以相應(yīng)股權(quán)擔(dān)保債權(quán)實現(xiàn)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定在當(dāng)事人之間成立讓與擔(dān)保法律關(guān)系。當(dāng)事人之間的具體權(quán)利義務(wù)，根據(jù)本紀(jì)要第71條的規(guī)定加以確定。”

全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要

《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》

第89條第一款【資產(chǎn)或者資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購】信托公司在資金信托成立后，以募集的信托資金受讓特定資產(chǎn)或者特定資產(chǎn)收益權(quán)，屬于信托公司在資金依法募集后的資金運用行為，由此引發(fā)的糾紛不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為營業(yè)信托糾紛。如果合同中約定由轉(zhuǎn)讓方或者其指定的第三方在一定期間后以交易本金加上溢價款等固定價款無條件回購的，無論轉(zhuǎn)讓方所轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的物是否真實存在、是否實際交付或者過戶，只要合同不存在法定無效事由，對信托公司提出的由轉(zhuǎn)讓方或者其指定的第三方按約定承擔(dān)責(zé)任的訴訟請求，人民法院依法予以支持。