百勝中國 IC 資料圖

業績不及預期，百勝中國股價狂跌近13%。

11月1日，肯德基和必勝客內地連鎖店運營商百勝中國（09987.HK）發布2023年第三季度財報，第三季度營收同比增長9%至29.1億美元，不及預期的30.6億美元，凈利潤2.44億美元，同比增長18%，不及預期的2.7億美元。

百勝中國首席執行官屈翠容在財報中表示，公司第三季度的總收入、調整后營業利潤和新店凈開張數均創歷史新高。

但不及預期的業績顯然無法讓市場滿意，11月1日開盤后，百勝中國股價便一路下跌，最低跌至346港元，最終收跌12.99%。

營收增速趕不上門店增速

近年來，餐飲行業競爭加劇，通過增加門店密集度來增加品牌曝光量，成為餐飲行業常見的做法。今年以來，麥當勞、星巴克紛紛加速開店步伐。

從開店速度來看，百勝中國也不遑多讓。今年第三季度，百勝中國凈增新店500家，平均1天新增超過5家門店。從2021年第三季度末到今年第三季度末，百勝中國的門店數從11415家增加到14102家，凈增2687家。

然而，瘋狂開店并沒有給百勝中國的營收帶來足夠的增益，收入的增速仍然趕不上開店的速度。2023年第三季度，公司凈增新店500家，同比增長14%，而營收29.1億美元，同比增長僅有9%。這意味著，與2022年第三季度相比，今年第三季度每凈增一家新店，百勝中國的單店平均收益不增反降。

從前三季度的數據來看，百勝中國營收84.9億美元，同比增長13%；同店銷售額增長8%，餐廳利潤17.9%。而第三季度的數據分別為9%、4%和17%，均低于前三季度平均水平。

對此，在財報電話會議中，屈翠容提及，三季度業績不及預期的原因之一在于9月業績的疲軟。

在利潤方面，第三季度，百勝中國營業利潤為3.23億美元，同比增長僅2%。第三季度百勝中國的餐廳利潤率對比上年也有所降低。其中，肯德基的利潤率由2022年的20.6%降低至18.6%。必勝客的餐廳利潤率由2022年的13.4%降低至2023年的12.7%。

財報顯示，較高的推廣成本和工資通脹以及外匯因素成為阻礙三季度利潤獲得更高同比增長的關鍵原因。

不過，這些都沒能阻止百勝中國開店的決心。此后兩年，百勝中國還要繼續加快開店速度。在百勝中國定下的2024-2026年增長目標中，到2026年，門店數量要達到20000家。屈翠容表示，基于前三季度1155家凈增的速度，正朝著全年凈增1400-1600家的目標邁進。

將在低線城市提供更優惠的產品

即便是百勝中國這樣的餐飲巨頭，也不得不面對客單價降低的問題。

財報數據顯示，2023年第三季度，肯德基的平均客單價同比下降5%，交易量同比上升9%，同店銷售增長4%。必勝客三季度的平均客單價降幅更大，平均客單價同比下降9%，但交易量上升12%，同店銷售上漲2%。

在三季度財報中，百勝中國提到，公司正在擴大價格范圍，來吸引更廣大的客戶群體。例如，在必勝客，通過提供更多價格低于50元披薩的選擇，以此來占領披薩這一細分市場。而在肯德基，產品范圍從牛肉漢堡等優質產品到19.9元的三品超值套餐，可以滿足不同客戶喜好。

但無論是披薩市場還是炸雞快餐市場，近年來國內市場競爭者眾多。大量的品牌通過更低的價格來吸引消費群體。在這一激烈的市場之下，百勝中國的性價比并不高。

在披薩市場，達美樂9寸披薩最低折扣價只有27.3元，相比之下，必勝客的披薩單價要更高。而漢堡快餐方面，近兩年來大規模擴店，有著中國漢堡之稱的塔斯汀，單品漢堡價格在16元左右，而三件套單人餐售價起步價23.9元，最高29元。漢堡飲料兩件套隨心配套餐的價格最低可至13.8元。盡管從品類上來看，塔斯汀不如KFC豐富，但低廉的定價還是吸引了眾多消費者前往。

塔斯汀的崛起，也給到百勝中國壓力。今年6月，肯德基率先在江西推出新品“餅漢堡”套餐，定價為19.9元。

在財報電話會議上，屈翠容透露，餅漢堡在江西、福建地區的效果很好，公司正在努力計劃餅漢堡的下一步。而當一切準備妥當，肯德基的價格會更具競爭力，東西也會更加實惠。她還指出，百勝中國的策略是在保證業績利潤的同時，在低線城市推出一些不一樣但消費者更容易獲得的產品。

面對激烈的市場競爭，在三季度財報中，百勝中國首席財務官楊家威提醒投資者：“展望未來，第四季度?論是銷售額還是利潤都屬于季節性小季度；因此，銷售的?幅波動可能會對我們的利潤產生更明顯的影響。需要強調的是，去年第四季度我們收到了2600萬美元的臨時救濟，預計今年不會再出現這種情況。”