公募基金在三季度普遍遭到凈贖回情況。

澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月26日，全市場共計921只普通股票型基金公布了三季報，平均每只基金單季度遭凈贖回627.59萬份；7876只公布三季報的混合型基金，平均遭凈贖回1706.29萬份；5663只債券型基金公布了三季報，平均每只基金單季度遭凈贖回782.36萬份；858只公布三季報的貨幣市場基金，平均遭凈贖回1.02億份。

值得注意的是，澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，多位明星基金經(jīng)理也未能幸免。其中，易方達基金張坤、富國基金朱少醒、興證全球基金謝治宇以及景順長城基金劉彥春旗下產(chǎn)品都遭遇了不同程度的贖回，最高贖回份額達9.24億份。

三季度僅QDII獲凈申購

整體來看，三季度報告期內(nèi)，產(chǎn)品贖回現(xiàn)象較為普遍，各類型基金中除QDII基金外，普通股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金均出現(xiàn)了凈贖回的現(xiàn)象。

澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月26日，全市場共計921只普通股票型基金公布了三季報，平均每只基金單季度遭凈贖回627.59萬份；7876只公布三季報的混合型基金，平均每只基金遭凈贖回1706.29萬份；5663只債券型基金公布了三季報，平均每只基金單季度遭凈贖回782.36萬份；858只公布三季報的貨幣市場基金，平均每只基金遭凈贖回1.02億份。

來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

具體來看，普通股票型產(chǎn)品中，三季度凈贖回份額排名前五的產(chǎn)品分別是：創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟主題C、安信醫(yī)藥健康C、中庚價值先鋒、中庚小盤價值和創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟主題A，三季度份額分別凈贖回12.37億份、9.21億份、6.87億份、5.64億份和4.35億份。

普通股票型基金凈贖回額前五名；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

此外，混合型基金中三季度凈贖回份額排名居前的產(chǎn)品分別是：泓德瑞興三年持有、浦銀安盛量化多策略C、招商瑞文A、華夏新錦順A和嘉實新財富，三季度份額凈贖回均在10億份以上，分別遭凈贖回20.65億份、17.75億份、14.23億份、14.08億份和12.66億份。

對此，泓德瑞興三年持有的基金經(jīng)理王克玉、操昭煦在三季報中坦言道，“組合在三季度繼續(xù)承受了比較大的壓力”，但其仍認為在目前的環(huán)境下不管是市場整體估值，還是具體到組合的大多數(shù)標(biāo)的，投資成功的概率要遠遠大于過去三年中的其他時刻。

混合型基金凈贖回額前五名；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

而長城悅享增利A、紅土創(chuàng)新中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有、廣發(fā)集裕A、工銀瑞弘3個月定開以及財通資管鴻福短債A，則是債券型基金中遭贖回幅度最大的產(chǎn)品，三季度份額縮水均在45億份以上。

而長城悅享增利A、紅土創(chuàng)新中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有與廣發(fā)集裕A更是縮水超50億份，分別遭贖回56.72億份、55.24億份、50.51億份。

對于債券型基金的贖回原因，業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞記者透露道，“跨季資金面相對緊張、一攬子政策密集出臺、機構(gòu)止盈操作等多重因素疊加導(dǎo)致的債市回調(diào)，以及基金產(chǎn)品模式較舊，都會讓客戶選擇進行贖回。”

債券型基金凈贖回額前五名；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

而在貨幣市場基金中，廣發(fā)活期寶B、嘉實快線A單季度贖回份額超200億份，分別遭贖回280.08億份、201.79億份；平安日鑫A、海富通添益貨幣B、興業(yè)鑫天盈B也分別遭贖回180.49億份、153.91億份、131.83億份。其中，廣發(fā)活期寶B是目前為止單季度遭贖回幅度最大的單只基金產(chǎn)品。

需要注意的是，貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理工具，申贖份額大是比較正常的現(xiàn)象。內(nèi)部人士指出，如果投資者看好股市，急需退出貨幣基金買入股票，賣出是相對高效的方式，與贖回相比，并不會明顯的損失。“其實場內(nèi)貨幣基金最重要的功能在于交易而不是申贖。”

貨幣市場型基金凈贖回額前五名；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

明星基金經(jīng)理也難逃凈贖回

值得一提的是，澎湃新聞記者在梳理三季報時發(fā)現(xiàn)，多位“頂流”基金經(jīng)理旗下在管產(chǎn)品也遭到了凈贖回的情況。

“公募一哥”易方達基金副總經(jīng)理張坤旗下管理的4只基金在三季報中全部都出現(xiàn)了凈贖回。具體來看，截至三季度末，張坤旗下的易方達藍籌精選、易方達亞洲精選、易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有以及易方達優(yōu)質(zhì)精選分別遭凈贖回4億份、1.80億份、9.24億份、885.76萬份。

其中，易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有在今年6月剛開放日常申贖，就遭到了9.24億份的凈贖回，剩余3只產(chǎn)品則均為連續(xù)3個季度遭遇凈贖回。

富國基金副總經(jīng)理朱少醒目前在管的富國天惠精選成長混合，截至三季度末時的基金規(guī)模為308.77億元，較二季度末時的規(guī)模縮水12.23億元。其中，富國天惠精選成長混合三季度遭凈贖回近1.40億份。

此外，興證全球基金目前在管基金規(guī)模超400億元的明星基金經(jīng)理謝治宇也不例外，旗下在管產(chǎn)品興全合潤、興全合宜與興全社會價值三年持有混合分別遭凈贖回1.98億份、2.15億份、1.11億份。

截至三季度末，景順長城基金“頂梁柱”劉彥春在管基金規(guī)模為596.04億元，旗下在管基金共6只。其中有4只基金遭遇凈贖回，依次為景順長城新興成長混合、景順長城鼎益混合（LOF）A、景順長城內(nèi)需貳號混合與景順長城內(nèi)需增長混合，分別遭凈贖回3.61億份、1.08億份、3188.60萬份、234.53萬份。

值得注意的是，基金產(chǎn)品是否會被投資者贖回，并不能完全和產(chǎn)品業(yè)績掛上等號。廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘在管6只產(chǎn)品在三季度的業(yè)績均跑輸基準(zhǔn)，但其中仍有2只產(chǎn)品在三季度獲得了凈申購，分別是廣發(fā)小盤成長混合和廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有，分獲凈申購9725.69萬份、1001.38萬份。

公募內(nèi)部人士向澎湃新聞記者表示，短期基金贖回可能造成基金重倉股的邊際快速下跌，但從長期來看，可能不必過度擔(dān)心贖回帶來的負反饋效應(yīng)。

底部階段更加需要耐心

在2023年三季報中，明星基金經(jīng)理對于后市的觀點也是備受關(guān)注的內(nèi)容。

從宏觀層面看，謝治宇在三季報中指出，三季度二三線城市逐步打開房地產(chǎn)限購，在政策的溫和刺激下，一二手房產(chǎn)銷售略微好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性較弱。地方債發(fā)行對項目考核要求仍嚴(yán)，四季度預(yù)計將完成年度發(fā)行規(guī)模，整體財政、貨幣政策以托底為主。國際方面，美元利率高位徘徊，疊加巴以沖突再次激化，資源品價格高位震蕩，因此原材料價格進一步下行從而提升制造業(yè)毛利率的紅利仍需一定時間。美國經(jīng)濟衰退不明顯，高企的利率對其他經(jīng)濟體的流動性產(chǎn)生虹吸效應(yīng)。

具體到板塊行情方面，“AI相關(guān)應(yīng)用雖在美國逐步豐富，全球服務(wù)器訂單穩(wěn)步增長，但國內(nèi)的殺手級應(yīng)用還在培育階段，A股AI芯片、服務(wù)器、光模塊等股價弱勢震蕩；消費電子需求有觸底跡象，但彈性還未顯現(xiàn)；資源品與貴金屬中，黃金在階段性強勢后有所回落，銅、鋁維持震蕩走勢，油價有所反彈；除原油相關(guān)板塊股價走強外，其他資源品板塊股價表現(xiàn)一般；隨著國內(nèi)醫(yī)藥反腐取得階段性成果，減肥藥與創(chuàng)新藥公司股價有所上漲。”謝治宇表示。

從投資主線來看，東吳基金基金經(jīng)理劉元海則表示仍然相對看好以AI人工智能為代表的科技股投資機會，三季度科技股調(diào)整并不意味著全球科技創(chuàng)新大周期以及科技股行情的結(jié)束。同時，他相對看好以下受益于AI技術(shù)發(fā)展的三大方向投資機會：AI算力和應(yīng)用、電子半導(dǎo)體以及汽車智能化。

朱少醒坦言，經(jīng)過三季度的下跌，權(quán)益市場整體估值吸引力進一步提升。當(dāng)下再過度拘泥于各種偏淡的靜態(tài)數(shù)據(jù)已經(jīng)沒太大意義。“我們對中國經(jīng)濟的長期韌性保持信心。放在更長的時間維度，投資者當(dāng)前選擇承受的市場波動應(yīng)該是值得的。未來我們依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價值，去翻更多的‘石頭’。我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。”

劉彥春在三季報中表示，“未來3-6個月，我們會更多聚焦于企業(yè)微觀層面。逆境中更能夠體現(xiàn)出企業(yè)家的能力，我們更愿意基于此對組合進行調(diào)整。過去三年，各類風(fēng)險層出不窮，企業(yè)經(jīng)營以外的因素對股票定價造成了巨大擾動，這一過程已近尾聲，預(yù)期權(quán)益市場即將苦盡甘來。”

泉果基金基金經(jīng)理趙詣則稱，做投資如果想取得成功，要將兩種能力結(jié)合在一起：一是判斷優(yōu)秀企業(yè)的能力，二是將自己的思維和行為，與市場中彌漫的，極易傳染的情緒隔離開來的能力。“我們發(fā)現(xiàn)每經(jīng)過一輪周期，行業(yè)內(nèi)都會發(fā)生分化，當(dāng)情緒面和資金面好轉(zhuǎn)時，基本面優(yōu)秀的企業(yè)股價回升的機會更大。即便不考慮盈利和估值修復(fù)的‘戴維斯雙擊’，僅是企業(yè)盈利增長帶來的增長空間也值得期待。”

展望未來市場，趙詣指出，經(jīng)濟指標(biāo)好轉(zhuǎn)和周圍的消費亮點已經(jīng)逐步積累積極因素，也許需要時間讓市場情緒慢慢恢復(fù)，底部階段更加需要耐心，在當(dāng)前階段機會大于風(fēng)險。