時(shí)隔5個(gè)月，中國(guó)9月制造業(yè)PMI指數(shù)重返擴(kuò)張區(qū)間。

9月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間。

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。

9月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.0%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張加快。

制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升，4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間

制造業(yè)PMI已連續(xù)4個(gè)月回升，9月份升至50.2%，也是4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間。

“9月制造業(yè)PMI指數(shù)重返擴(kuò)張區(qū)間，結(jié)束5個(gè)月的收縮，反映國(guó)內(nèi)制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

究其原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，7月24日中央政治局會(huì)議明確“加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需”后，包括央行降息降準(zhǔn)、專項(xiàng)債發(fā)行提速、房地產(chǎn)行業(yè)系列支持政策及其它促消費(fèi)穩(wěn)投資措施陸續(xù)出臺(tái)，帶動(dòng)制造業(yè)供需兩端持續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平明顯改善。另外，此前該指數(shù)連續(xù)五個(gè)月處于收縮區(qū)間，環(huán)比基數(shù)低，也是推動(dòng)9月制造業(yè)PMI指數(shù)回升至擴(kuò)張區(qū)間的一個(gè)原因。

具體看，9月份，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，除供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)較前值下行外，其余4個(gè)分項(xiàng)均較前值上行，生產(chǎn)指數(shù)（52.7%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)）、新訂單指數(shù)（50.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)）、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)（50.8%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)）高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)（48.5%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)）、從業(yè)人員指數(shù)（48.1%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)）低于臨界點(diǎn)。

“產(chǎn)需尤其是生產(chǎn)向好，是9月PMI躍至榮枯線上的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。”英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成表示。

9月新出口訂單指數(shù)錄得47.8%，創(chuàng)今年4月以來新高，鄭后成認(rèn)為，考慮到近期大宗商品價(jià)格上行，以及2022年同期基數(shù)基本持平，預(yù)計(jì)9月出口金額當(dāng)月同比較8月會(huì)有小幅好轉(zhuǎn)，但是依舊位于負(fù)值區(qū)間。

新訂單指數(shù)已在8月、9月連續(xù)2個(gè)月處于臨界點(diǎn)之上，且創(chuàng)今年4月以來新高，鄭后成認(rèn)為，這表明我國(guó)需求有好轉(zhuǎn)，“但是考慮到新出口訂單上行幅度（1.1個(gè)百分點(diǎn)）大于新訂單指數(shù)上行幅度，疊加考慮9月進(jìn)口指數(shù)錄得47.6%，較8月下行1.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示9月我國(guó)內(nèi)需的改善力度相對(duì)有限。”

王青也認(rèn)為，9月生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)明顯高于新訂單指數(shù)，且差距進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)示市場(chǎng)仍存在需求相對(duì)不足現(xiàn)象，也意味著物價(jià)短期內(nèi)仍缺乏較快上漲動(dòng)力。

值得注意的是，9月小型企業(yè)PMI指數(shù)回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至48.0%，繼續(xù)處于偏低水平。王青表示，這說明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升主要受基建投資等逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力推動(dòng)，而居民消費(fèi)總體疲弱。由于小型企業(yè)是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)的主力軍，未來一段時(shí)間穩(wěn)增長(zhǎng)政策將進(jìn)一步向提振居民消費(fèi)、定向支持小微企業(yè)傾斜。

2023年9月30日，在山東省青州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)一家齒輪制造企業(yè)展示大廳，工人在擺放產(chǎn)品。視覺中國(guó) 圖

非制造業(yè)擴(kuò)張力度增強(qiáng)，服務(wù)業(yè)景氣水平回升

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.7%，較前值回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。

其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.9%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。王青表示，這顯示作為本輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要拉動(dòng)力量，當(dāng)月服務(wù)業(yè)景氣水平也在回升。

周茂華認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)看，近幾個(gè)月，餐飲住宿、交通運(yùn)輸、信息、文娛等行業(yè)活動(dòng)保持較高景氣，拖累主要來自于資本市場(chǎng)服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)，與金融市場(chǎng)波動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷表現(xiàn)有關(guān)。但9月隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒回暖，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易活躍度改善，推動(dòng)商務(wù)活動(dòng)改善。

“隨著中秋、國(guó)慶‘雙節(jié)’消費(fèi)旺季到來，10月住宿、餐飲、交通運(yùn)輸和景區(qū)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)將再度上行，服務(wù)業(yè)PMI還有上升空間。”王青說。

9月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.2%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，王青認(rèn)為，背后原因主要有兩點(diǎn)，一是極端天氣對(duì)建筑施工的影響全面消退后，建筑業(yè)活動(dòng)加快；二是穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，基建投資和制造業(yè)投資活躍度上升，抵消了房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響，帶動(dòng)整體建筑業(yè)商業(yè)務(wù)活動(dòng)指數(shù)走高。

制造業(yè)有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)

展望未來，周茂華表示，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，主要是國(guó)內(nèi)需求處于修復(fù)階段，宏觀政策累積效應(yīng)逐步釋放，工業(yè)制造業(yè)經(jīng)營(yíng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，有望帶動(dòng)企業(yè)逐步補(bǔ)庫(kù)存、擴(kuò)張投資和生產(chǎn)。但受季節(jié)或假期等因素干擾，制造業(yè)活動(dòng)可能存在一些波動(dòng)，但預(yù)計(jì)動(dòng)能會(huì)逐步增強(qiáng)。

王青表示，預(yù)計(jì)10月制造業(yè)PMI指數(shù)將升至50.6%，并有望在年底前延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，“歷史規(guī)律也顯示，制造業(yè)PMI指數(shù)運(yùn)行具有較強(qiáng)慣性，一旦升至擴(kuò)張區(qū)間，往往會(huì)持續(xù)下去。”

王青同時(shí)指出，后期影響制造業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)的主要因素有三個(gè)，首先是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易投資下行趨勢(shì)下，四季度外需的放緩程度。其次是房地產(chǎn)支持政策持續(xù)發(fā)力前景下，“金九銀十”之后樓市能否持續(xù)回暖。最后，四季度是否會(huì)有新的穩(wěn)增長(zhǎng)增量措施出臺(tái)。

“盡管9月制造業(yè)PMI指數(shù)重返擴(kuò)張區(qū)間，但從進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，切實(shí)穩(wěn)定就業(yè)大局等角度出發(fā)，當(dāng)前還不是穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度放緩的時(shí)候。”王青說。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，調(diào)查結(jié)果顯示，本月反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本高和資金緊張的制造業(yè)企業(yè)占比均比上月有所上升，制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展仍面臨一些困難。下一步，需著力推動(dòng)已出臺(tái)的政策措施落地見效，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。