康希諾，很受傷。

持有康希諾的投資者，更受傷。

如果從高位算起，康希諾已經跌去了90%以上，市值蒸發(fā)超過了1750億，市值僅剩下了巔峰時期的零頭。如果從年初算起，康希諾跌幅已經超過了50%，并且年線已經四連跌了，也就是說，從上市之日起，康希諾股價就開始逐年下跌，并且一年比一年的跌幅大。

對于一家明星醫(yī)藥公司而言，如此跌幅顯然并不多見。那么康希諾到底經歷了什么，才會出現如此大的跌幅？它又是怎么怎樣應對的？康希諾是否已經觸底？

作為A股的明星醫(yī)藥公司，疫情期間，康希諾被投資者熱捧，股價一度沖上了797.2元，總市值接近2000億元。值得一提的是，當時在科創(chuàng)板上市，康希諾原本計劃募集資金10億元，但是最終康希諾募集資金達到了52億元，凈募集資金49.8億元，超募資金接近40億。

康希諾科創(chuàng)板上市之后，隨即就發(fā)布了一份關于使用暫時閑置募集資金進行現金管理的公告，額度是不超過50億元。

實際上，對于一些IPO公司而言，用超募資金現金理財是一種常態(tài)，但這種現象確實是一種“浪費”。

受市場供求關系的影響，2021年康希諾營收達到了43億元，同比增幅達到了17174.82%，凈利潤達到了19.14億，同比增幅達到了582.65%。這一年康希諾股價走上了巔峰，但隨之而來就是一路下跌。

隨著股價下跌的，還有不斷縮水的業(yè)績。

8月30日，康希諾披露了2023年上半年財報，財報顯示，公司實現營業(yè)收入0.26億元，同比下降95.89%，凈虧損8.41億元，扣非凈利潤虧損8.93億元。

值得注意的是，今年一季度，康希諾的營收還有1.01億，也就是說，因為沖減收入，二季度康希諾的對應沖減成本1.02億元，將上半年的營收沖減的只剩下了2600萬元。

而在此之前，康希諾的員工持股平臺在解禁之后，不顧康希諾股價低迷，還擬減持491萬股，約占公司總股本的1.98%，但最終受制于減持新規(guī)的制約，最終提前終止了減持。

當然對于市場的表現，康希諾的管理層并未對此有相應的應對措施，也未有相應的回購計劃。

與此同時，康希諾繼續(xù)閑置募集資金進行現金理財，額度為8.5億元。

侃見財經認為，過去兩年因為疫情的因素，康希諾的營收以及凈利潤的確有了很大的增長，并且因為產品的熱銷，公司也成為了市場的“明星”，對于康希諾來說，這是一筆無形的資產，但是這也是一把雙刃劍。

受制于市場需求，疫情過后，康希諾的產品出現了“青黃不接”的現象，公司營收也開始一路走低，對于這種狀況，康希諾應對措施顯然是不足的，尤其一路下跌的股價，也對康希諾的形象造成了一定的影響。

當下，隨著康希諾兩款流腦結合疫苗的上市，其營收方面大概率會在未來有一定的改善，但是仍然不足讓市場信心立即反轉。根據康希諾的半年報顯示，康希諾本期研發(fā)費用為3.38億，同比微漲4.45%，管理費用本期為1.35億；而其目前的現金及現金等價物為23.8億。

也就是說，其賬面資金比較充足，且其已經有產品上市，可以抵沖一部分研發(fā)帶來的虧損。

侃見財經認為，康希諾作為A股的明星醫(yī)藥股，股價已經跌去了90%，很顯然已經反應過度了，但是目前是否見底仍然難以判斷。康希諾曾在機構調研時表示，公司依然堅持“長期主義”，回歸產品管線的推進，大家看到的 2023 年獲得的多款產品批件、臨床進展的推進以及國際合作和拓展，都是對公司實力的驗證和認可。

當然，產品是一方面，市場的表現也是一方面，康希諾的管理層也需要注意市場的聲音，給投資者更多的信心，否則會被市場用腳投票。