9月5日，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷發(fā)布《政策工具箱里究竟還有哪些工具》文章稱，對于振興資本市場的政策工具，可以考慮設立市場平準基金，先從外匯儲備資產(chǎn)中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持擴大到A股市場。

7月24日政治局會議指出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。在過去的一個多月里，國家多個部委出臺了降息、降低印花稅、降低交易費用和基金管理費用、大股東減持新規(guī)、鼓勵中長期資金入市等一系列活躍資本市場的舉措，李迅雷認為，這對穩(wěn)定資本市場、提振投資者信心起到了至關重要的作用。

“不過，如此多的政策出臺，指數(shù)的表現(xiàn)似乎并不十分強勁。”李迅雷表示，盡管降低交易費用或降低市場利率，都能夠在一定程度上提高估值水平，但相對而言比較間接。

為此，李迅雷建議不妨可以考慮設立資本市場平準基金，當市場出現(xiàn)過度恐慌或非理性下跌的時候，可以起到市場穩(wěn)定器的作用，也有利于引導市場進行價值投資。

李迅雷進一步表示，我國的外匯儲備規(guī)模全球第一，超過3萬億美元，而且已經(jīng)累計減持超過1000億美元的美債。香港市場是外資主導的市場，目前AH的溢價率高達143%左右，在港股通已經(jīng)開通近10年的背景下，H股折價率仍處在歷史高位，部分公司的股價只有對應A股的三分之一左右。

從價值投資的角度看，李迅雷指出，如果A股的估值水平是合理的，那港股整體而言就是明顯低估了。“故可以考慮設立市場平準基金，先從外匯儲備資產(chǎn)中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持擴大到A股市場。”

在高質量發(fā)展的要求下，在資本市場全面推進注冊制的大背景下，李迅雷認為，A股市場的發(fā)展空間巨大，估值水平也有望得到提升。但要在中短期內活躍資本市場，提振投資者信心，政策工具箱里要拿出來的，一定是更強悍的工具。