樹蘭（杭州）醫(yī)院

自稱華東地區(qū)最大型的社會辦醫(yī)療機構(gòu)樹蘭醫(yī)療擬轉(zhuǎn)向港股上市。

8月28日，樹蘭醫(yī)療管理股份有限公司（簡稱“樹蘭醫(yī)療”）向港交所遞交招股說明書，中金公司和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

樹蘭醫(yī)療是一家綜合醫(yī)療集團，集健康醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)學(xué)科研、醫(yī)學(xué)教育為一體，截至今年3月31日，旗下?lián)碛屑斑\營3家社會辦綜合醫(yī)療機構(gòu)， 并已向14家合作醫(yī)院提供醫(yī)院管理服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2022年的收入計，樹蘭醫(yī)療是華東地區(qū)最大型的社會辦醫(yī)療機構(gòu)。按2022年的收入計，在屬于中國“雙一流大學(xué)” 或“國家重點學(xué)科大學(xué)”的高校教學(xué)醫(yī)院或附屬醫(yī)院的社會辦醫(yī)療機構(gòu)中，排名第一。

招股書中還出現(xiàn)了鄭樹森和李蘭娟名字，鄭樹森自2017年1月20日起獲委任為非執(zhí)行董事，李蘭娟自2014年11月18日起獲委任為非執(zhí)行董事，并于2020年11月22日退休。

根據(jù)樹蘭醫(yī)療官方微信公眾號、環(huán)球網(wǎng)公開報道等梳理可以發(fā)現(xiàn)，鄭樹森和李蘭娟正是樹蘭醫(yī)療控股股東鄭杰和鄭俊的父母，其中鄭樹森是肝膽外科、肝移植專家、中國工程院院士，李蘭娟是中國工程院院士、傳染病學(xué)專家。

樹蘭醫(yī)療在2021年曾計劃A股上市，自2021年4月起接受中金公司輔導(dǎo)，中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局官網(wǎng)曾在2021年7月和2021年10月披露樹蘭醫(yī)療的上市輔導(dǎo)工作進展，但此后再無進展。

過去兩年多虧損超2億，醫(yī)療服務(wù)板塊貢獻超七成營收

樹蘭醫(yī)療于2013年11月26日成立有限公司，于2020年12月1日改制為股份有限公司。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年至2022年，樹蘭醫(yī)療的營收分別為16.18億元、15.48億元和17.78億元，2023年第一季度，樹蘭醫(yī)療的營收為4.86億元，較2022年同期的3.82億元增加27.2%。

對于2021年營收同比減少，主要歸因于健康醫(yī)療服務(wù)收入減少1.075億元，主要由于2021年在浙江省全面實施基于DRG（按疾病診斷相關(guān)分組付費）的支付計劃，導(dǎo)致住院收入減少1.619億元。

利潤方面，2020年樹蘭醫(yī)療利潤為0.641億元，但2021年和2022年分別虧損0.823億元和1.1億元，2022年第一季度和2023年第一季度虧損分別為0.411億元和0.315億元。也就是說，樹蘭醫(yī)療兩年多虧損超2.2億元。對于產(chǎn)生虧損額的原因，樹蘭醫(yī)療稱，主要是由于擴展醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)而建設(shè)及成立樹蘭（安吉）醫(yī)院及樹蘭（衢州）醫(yī)院。

整體來看，樹蘭醫(yī)療主要包括健康醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)院管理服務(wù)、平臺服務(wù)三大板塊。從毛利率來看，醫(yī)院管理服務(wù)毛利率最高，2020年至2023年第一季度均超過60%，而健康醫(yī)療服務(wù)的毛利率最低，同期最高為16%。

但是，從營收貢獻來看，毛利率最低的醫(yī)療服務(wù)板塊貢獻營收最多，2020年至2023年第一季度營收占比均在70%以上。而在醫(yī)療服務(wù)中，樹蘭杭州醫(yī)院貢獻最多，2020年至2023年第一季度營收占當(dāng)期總營收的比重分別為74%、68.3%和59.7%。以2022年為例，樹蘭醫(yī)療當(dāng)年營收17.78億元，醫(yī)療服務(wù)營收12.96億元，占全年營收的72.9%，其中樹蘭杭州醫(yī)院10.61億元，貢獻了全年營收的近60%。

招股書顯示，樹蘭醫(yī)療擁有樹蘭（杭州）醫(yī)院、樹蘭（安吉）醫(yī)院以及樹蘭（衢州）醫(yī)院三家社會辦醫(yī)綜合醫(yī)療機構(gòu)，其中，樹蘭（杭州）醫(yī)院是樹蘭醫(yī)療于2015年12月開始運營的首家醫(yī)院，截至2023年3月31日，樹蘭（杭州）醫(yī)院已開設(shè)1000張床位，并設(shè)有46個臨床專科和13個醫(yī)技科室。

2021年5月，樹蘭（安吉）醫(yī)院啟動，截至2023年3月31日，該醫(yī)院已開設(shè)200張床位，預(yù)計在全面竣工后合共有807張床位。2022年2月，第三家自營醫(yī)院樹蘭（衢州）醫(yī)院推出，截至2023年3月31日，其擁有244張床位，預(yù)計在竣工后合共有800張床位。按照上述數(shù)據(jù)來計算，三家醫(yī)院未來將擁有超過2600張床位。

醫(yī)院管理服務(wù)方面，可分為綜合管理服務(wù)模式和學(xué)科管理服務(wù)模式兩大類。截至2023年3月31日，樹蘭醫(yī)療已與14家醫(yī)院簽署醫(yī)院管理服務(wù)協(xié)議，合作醫(yī)院覆蓋福建、重慶、河南、山東、廣東、云南、安徽等省份及直轄市。

平臺服務(wù)業(yè)務(wù)分為數(shù)字醫(yī)療平臺服務(wù)、醫(yī)療檢驗服務(wù)、臨床試驗服務(wù)以及供應(yīng)鏈服務(wù)。一方面，平臺服務(wù)可以促進由自營醫(yī)院和合作醫(yī)院組成的醫(yī)療 網(wǎng)絡(luò)的運營和擴展；另一方面也可向醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)以外的客戶提供這些服務(wù)，使收入基礎(chǔ)進一步多元化。

對于此次擬港股上市募資的用途，樹蘭醫(yī)療在招股書中提到三個方面，包括將分配至建設(shè)及成立良渚院區(qū)，該醫(yī)院設(shè)計為設(shè)有2000張規(guī)劃床位，并將作為未來醫(yī)療業(yè)務(wù)的總部。良渚院區(qū)的建設(shè)以三級甲等醫(yī)院為藍(lán)本，預(yù)期將其打造成提供（其中包括）放射治療、生物治療、微創(chuàng)手術(shù)及精準(zhǔn)醫(yī)療的技術(shù)驅(qū)動型醫(yī)療機構(gòu)，以治療疑難危重病；持續(xù)為現(xiàn)有的醫(yī)院購置醫(yī)療設(shè) 備并升級其基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)研發(fā)能力，提高日常運營的數(shù)字化水平及招聘及挽留醫(yī)療專業(yè)人員；用于營運資金和一般企業(yè)用途。

值得一提的是，樹蘭醫(yī)療還計劃在海南省設(shè)立樹蘭（博鰲）醫(yī)院，旨在為患者提供進口創(chuàng)新藥械以 及非醫(yī)保支付的其他醫(yī)療服務(wù)。樹蘭醫(yī)療稱，樹蘭（博鰲）醫(yī)院有望吸引來自多家前沿醫(yī)院、學(xué)校、 研究機構(gòu)的醫(yī)療專家團隊。

鄭氏兄弟控股，李蘭娟院士夫婦曾任董事

招股書顯示，鄭杰、鄭俊及樹蘭投資構(gòu)成樹蘭醫(yī)療的一組控股股東，樹蘭投資由鄭杰及鄭俊分別持有60%及40%權(quán)益，而鄭杰和鄭俊是兄弟關(guān)系。樹蘭投資持股46.91%。

47歲的鄭杰擔(dān)任樹蘭醫(yī)療董事長、執(zhí)行董事、總經(jīng)理，他本人并非醫(yī)學(xué)出身，但在數(shù)字醫(yī)療、利用社會資本運營醫(yī)院等領(lǐng)域擁有豐富的創(chuàng)業(yè)與投資經(jīng)驗。1998年6月，鄭杰取得浙江大學(xué)計算器科學(xué)與工程學(xué)士學(xué)位，并于2010年1月取得清華大學(xué)高級管理人員工商管理碩士學(xué)位。自2021年12月起擔(dān)任中國非公立醫(yī)療機構(gòu)協(xié)會醫(yī)院管理分會副會長，自2022年1月起擔(dān)任浙江省醫(yī)院協(xié)會常務(wù)理事。2022年3月當(dāng)選為杭州市第十四屆人民代表大會代表。

鄭杰 來源：樹蘭杭州醫(yī)院公眾號

36歲的鄭俊是樹蘭醫(yī)療的非執(zhí)行董事，他是醫(yī)學(xué)專業(yè)出身。招股書顯示，鄭俊于2018年12月取得香港大學(xué)醫(yī)學(xué)學(xué)士學(xué)位及外科學(xué)士學(xué)位。鄭俊于2018年成為一名香港注冊醫(yī)師，并于2022年9月成為香港外科醫(yī)學(xué)院會員，還曾在香港瑪麗醫(yī)院擔(dān)任住院醫(yī)師。

鄭杰和鄭俊的父母更是國內(nèi)醫(yī)療領(lǐng)域的知名人士。2020年2月，環(huán)球網(wǎng)《兒子眼里的李蘭娟院士》的報道中提到，鄭杰的母親是趕赴武漢參與抗疫的李蘭娟院士，而鄭杰的父親鄭樹森是肝膽外科、肝移植專家，同時也是中國工程院院士、法國國家醫(yī)學(xué)科學(xué)院外籍院士。

2019年1月11日，樹蘭杭州醫(yī)院公眾號轉(zhuǎn)載中新社浙江分社的一篇文章，文章中鄭樹森講述道：他退休后，某衛(wèi)生部門官員在杭州考察期間，多次提及名人辦醫(yī)，并題詞“樹蘭醫(yī)療”，“希望我和夫人兩位院士可以探索一條新的道路。浙江省政府也大力支持。所以在大家的促成下，2015年12月6日，我們創(chuàng)辦了樹蘭醫(yī)院。”

2018年11月20日，樹蘭杭州醫(yī)院公眾號還曾轉(zhuǎn)載《錢江晚報》對李蘭娟的采訪，她提到：“在政府‘名人辦名院’的鼓勵下，在各級領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)心和支持下，2015年由社會力量參與，樹蘭（杭州）醫(yī)院孕育而生。現(xiàn)在社會辦醫(yī)迎來了最好的時代，可以說是進入了發(fā)展的快車道，樹蘭也將致力打造‘中國社會辦醫(yī)標(biāo)桿’，不斷探索醫(yī)改新模式。”

樹蘭醫(yī)療在招股書中提到，鄭樹森自2017年1月20日起獲委任為公司非執(zhí)行董事，李蘭娟自2014年11月18日起獲委任為非執(zhí)行董事，并于2020年11月22日退休。