“組合拳”推出后，A股三大股指沖高回落。

8月28日早盤，在多重利好政策的刺激下，A股三大指數大幅高開，滬指開盤暴漲近5%。隨后出現了高開低走的走勢，尾盤漲幅更是進一步收窄，滬指連失3100點和3200點兩道關口。

截至收盤，上證綜指漲1.13%，報3098.64點；深證成指漲1.01%，報10233.15點；創業板指漲0.96%，報2060.04點。

市場成交額為11280.97億元，較前一交易日明顯放量。北向資金周一繼續凈流出82.48億元，其中滬市凈流出42.83億元，深市凈流出39.65億元。

對于周一A股市場高開低走，多位分析人士均表示在預期之中，但走勢如此弱勢略出乎意料。

“今天收出的是高開低走放量假巨陰形態，這種形態看起來是挺難看的，但有幾點是值得注意的，一是今天這種放量假長陰實際上對空頭力量的消耗作用是比較大的，大幅高開后上方解套的和下方獲利的都可以隨便走，那么后面幾天理論上的市場拋壓相對來說會比較小。二是今天的高開低走盤中的下跌乖離率是比較大的，這種乖離率是比較罕見的，短線一般技術上會有向上修復的需求。三是今天成交量是滿足5日及10日均量的，收盤是收在5日均線上方的，所以明天存在再度沖10日均線的潛力?！本C上所述，一位華南券商投顧表示，周二A股有一定的概率會出現回拉動作。“即便周二再度收陰，應該會是縮量小陰線的籌碼沉淀形態，拋壓衰竭后仍然會出現回拉的概率較大?！?/p>

上述華南券商投顧認為，一方面是為了修復市場對利好消息的預期，另一方面是技術上有修復需求，60分鐘底背離金叉后的修復周期一般是2-4天，周一僅是第一天，所以從反彈周期來說多頭仍有時間可發揮。

修復力度上，上述華南券商投顧預計，大盤上方第一壓力為10日均線，如果能站上該線則進一步看3150點附近（該點位是60分鐘級別前一個震蕩中樞的中位線附近），如果周二仍然被10日線壓制沖不上去，那么短線可能會再度選擇回落并回補周一日線級別缺口。

股指沖高回落

8月28日，A股三大股指集體沖高回落，截至收盤均收漲1%左右。

分板塊看，申萬一級行業中，房地產、煤炭、非銀金融、建筑材料等板塊領漲；公用事業、農林牧漁、有色金屬、計算機等板塊漲幅相對較小，食品飲料板塊下跌。成交量也顯著放大，滬深兩市成交額自8月4日以來再度突破一萬億元。

受利好消息的影響，券商股開盤幾乎全線漲停，隨后出現高開低走行情，至收盤時僅有錦龍股份（000712）漲停。漲幅超過5%的券商股也只有4只。中金公司股價更是錄得下跌，跌幅0.67%。

地產股早盤滿屏漲停，一度有近30只個股漲?；驖q超10%，但截至收盤時僅特發服務（300917）、中南建設（000961）、華遠地產（600743）迪馬股份（600565）等近10只左右個股漲?；驖q超10%。

消息面上，8 月27 日，財政部、稅務總局發布公告，證券交易印花稅實施減半征收；同日證監會也接連發布多項政策“組合拳”，包括階段性收緊IPO節奏、限制再融資、進一步規范股份減持行為、降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。

“周末活躍資本市場措施四箭齊發，然而周一A股高開低走，原因有兩個：第一個是這些措施部分已被資本市場之前的預期所反映，利好兌現。二是杰克遜霍爾會議上美聯儲鷹派表態強化了再次加息的預期，北向資金周一大幅流出。我們認為活躍資本市場的措施本質上是一種放大器，需要輔以基本面的改善才能發揮最大的功效?！苯ㄣ鼤r代投資總監趙媛媛表示。

市場短暫情緒有所提振

不少市場觀點都對于“組合拳”的提振效果作出肯定。

據國泰君安非銀團隊測算，2022年證券交易印花稅共2759億元，減半征收可向全市場讓利約1380億元，大大降低交易成本；一二級市場動態平衡可有效降低市場資金流出；融資保證金比例放寬則可提升投資者對兩融工具的偏好，有利于盤活存量并引入增量資金。

排排網財富研究員卜益力表示，管理層重拳出擊，降印花稅、優化IP0、加杠桿和規劃減持等一系列實質性利好大幅超出市場預期，而且針針見血，基本上對當前投資者擔憂的所有問題都給出了明確的回應，對提振投資者信心和活躍資本市場起到了立竿見影的效果。

“印花稅率減半等一系列政策將有力提振投資者風險偏好，助力市場企穩反彈。調降印花稅率對A股的提振效果值得期待。而此次預計亦不例外，尤其是在近期市場頹勢、已處于低估值震蕩區間下沿之時，調降印花稅率有望成為市場反彈的一項重要的、直接的催化劑。” 招商基金研究部首席經濟學家李湛認為。

嘉盛集團資深分析師David Scutt表示，從歷史數據來看，下調印花稅對市場提振信心高峰約在5個交易日，10個交易日后將回歸基本面，其認為未來的經濟基本面才是市場走勢的關鍵，其中機構關注的焦點仍是消費的復蘇和房地產銷售情況。

震蕩向上仍是主基調

從“活躍資本市場，提振投資者信心”開始，監管積極作為，出臺了一系列建設性的措施，這些利好是否能讓A股實現反轉？

星石投資指出，中長期來看，資本市場政策優化帶來的情緒好轉可能并不能成為股市上漲的決定性因素，當前股市的核心關注點是經濟恢復偏弱、政策效果尚不明顯等基本面因素。本周中報業績公布后市場將逐步關注三季度各行業基本面變化情況，后續業績驅動的跡象可能會比較明顯，國內經濟復蘇、內需板塊業績提升將是中期更為堅實的上漲基礎。

招商證券認為，當前A股見底信號明顯增多，符合重要底部形態。第一，新增社融轉正和盈利拐點的條件再次滿足。第二，估值水平下降到相對低位，A股風險補償當前的水平再度超過2%。第三，換手率較前期大幅回落，A股整體十日平均換手率降至2%，拋盤明顯減少，見底的可能性明顯提高。最后從技術分析的角度來看，滬深300指數進入到了2000年以來上行通道的最下沿。

“我們認為，在3000點保衛戰打響的關鍵時刻，伴隨著政策底的進一步確定，A股市場的轉機已經到來，對于接下來市場，我們應該更加樂觀起來，只要市場出現回調，要敢于加倉，不必在乎市場短期的漲跌，震蕩向上才是A股未來行情的主基調。” 卜益力說。

哪些板塊受益？

一系列“組合拳”的推出，無疑對券商板塊帶來利好，除此之后還可以關注哪些板塊呢？

國金證券表示，考慮到國內經濟逐步回暖，尤其消費拐點已現，其未來將有望引領順周期方向，A股市場底部區域建議左側布局消費底倉。風格及行業配置建議為成長+券商“搶反彈”。

華夏基金指出，短期來看，券商及金融IT將直接受益于本輪政策催化。從長期資產配置角度，A股肯定會有增量資金流入，受益者一方面必然有低估值高股息方向，這將成為很多復合資產配置的底倉優選；而另一方面，A股少數科技真成長個股會有極高彈性，調整充分的TMT板塊值得長期跟蹤。

“短期內我們建議投資者階段性參事件驅動型低位股。中線投資者可布局庫存周期率先上行的中游行業，如先進制造業（電子/半導體、通用設備等），并兼顧部分低庫存上游行業如有色?！壁w媛媛表示。

李湛認為，還有五個方向也值得關注，包括：泛TMT的結構性機會，尤其是電子、通信中長期配置價值很高；近期景氣持續上行、業績有望改善的基礎化工和農林牧漁等；估值已是底部且中長期投資預期已然明確和充分計價的醫藥生物；國慶黃金周在即，出行消費存在較強預期，因此出行鏈條迎來配置機會；“一帶一路”峰會召開在即也有望催化建筑裝飾央國企出海投資機會。