高瓴資本在美股市場(chǎng)的最新持倉(cāng)披露了！

近日，高瓴旗下基金HHLR Advisors向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了截止2023年Q2的美股持倉(cāng)數(shù)據(jù)。其美股持倉(cāng)總市值達(dá)46.95億美元，相比Q1的56.4億美元減少了16.75%。

十大持倉(cāng)如圖所示：

依據(jù)披露，高瓴HHLR前十大持倉(cāng)分別為：百濟(jì)神州、拼多多、貝殼找房、傳奇生物、阿里巴巴、微軟、賽富時(shí)、DOORDASH、華住酒店和TAKE-TWO。而Q1十大中的京東、和自由港麥克莫蘭則退出十大。整體思路上持續(xù)圍繞著中概股和科技公司進(jìn)行集中配置。其中中概股占比為七成左右，大致持平一季度。

其實(shí)我們梳理大佬美股持倉(cāng)久了，總感覺(jué)其實(shí)很多國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的美股基金持倉(cāng)都十分類似。基本都是圍繞互聯(lián)網(wǎng)電商、AI科技股等等，也不知道是誰(shuí)抄誰(shuí)的作業(yè)，當(dāng)然也有可能是大佬間英雄所見(jiàn)略同吧。

持倉(cāng)變化大致如下：

·新進(jìn)游戲公司：TAKE-TWO

先來(lái)看一些十大持倉(cāng)的一些變化。

其中最明顯的就是高瓴新進(jìn)了一家游戲公司TAKE-TWO。

TAKE-TWO是一家美國(guó)游戲開(kāi)發(fā)與發(fā)行商，以其Rockstar Games品牌下的“給她愛(ài)5”、“荒野大鏢客:救贖系列”以及其2K品牌的“無(wú)主之地”和“NBA2K”游戲而聞名。近日Take-Two在公布2024財(cái)年Q1財(cái)報(bào)宣布，Q1的凈預(yù)訂額為12億美元，處于預(yù)期的高水平。預(yù)計(jì)整個(gè)24財(cái)年的凈預(yù)訂總額將在54.5億美元至55.5億美元之間。

在今年以來(lái)的全球AI浪潮中，TAKE-TWO股價(jià)也是一路上行，截至8月16日，公司今年漲幅達(dá)34%。一位私募研究員表示，人工智能的進(jìn)步極大降低了游戲的制作成本和周期，對(duì)游戲行業(yè)來(lái)講將是一場(chǎng)大變革，優(yōu)質(zhì)公司有望獲得更大成長(zhǎng)空間。

我們此前在騰訊的游戲還有沒(méi)有未來(lái)？（萬(wàn)字長(zhǎng)文）一文中就點(diǎn)評(píng)過(guò)TAKE-TWO，認(rèn)為其營(yíng)收80%來(lái)自于線上，近乎跑通了3A網(wǎng)游化的模式。后續(xù)其可以吸收網(wǎng)游的有益特性，極大改善自身的商業(yè)模式。沒(méi)準(zhǔn)大佬的思路也有和我們相近的地方。

·加倉(cāng)科技巨頭：微軟，新進(jìn)谷歌、Adobe

高瓴HHLR在二季度還大幅增持微軟并進(jìn)入了十大。

從上半年的業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管微軟面臨個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、云業(yè)務(wù)增速放緩等挑戰(zhàn)，但該公司持續(xù)對(duì)人工智能進(jìn)行投入。時(shí)下正受益于對(duì)OpenAI的投資以及一系列產(chǎn)品的AI化更新，上半年微軟股價(jià)創(chuàng)下了歷史新高。今年以來(lái)微軟股價(jià)曾一度漲超近50%。

今年以來(lái)越來(lái)越多的大佬都看好微軟，但斌和李岳此前都分享過(guò)看好微軟的邏輯，大概意思都是微軟的用戶粘性極強(qiáng)，一旦后續(xù)AI與其軟件結(jié)合，將會(huì)產(chǎn)生更大的價(jià)值。微軟這樣的公司，定價(jià)能力和持久性不錯(cuò)。

其實(shí)對(duì)于AI，研究院在一季度就在押注真正的“ChatGPT”！文章中表達(dá)過(guò)我們的觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)認(rèn)為AI真神大概率在美股，后續(xù)關(guān)注納指的應(yīng)該會(huì)比較舒服。但是現(xiàn)在還是得考慮估值方面的因素。

在十大持倉(cāng)之外，高瓴還新進(jìn)了谷歌、Adobe這兩家科技公司。

·增持房產(chǎn)酒店：貝殼、華住、亞朵

十大持倉(cāng)內(nèi)，高瓴加倉(cāng)了貝殼和華住，雖然我們對(duì)于貝殼并不熟悉，但在當(dāng)下高層對(duì)于地產(chǎn)的持續(xù)支持，想必大佬應(yīng)該有其理解的邏輯。

而酒店方面則很好理解，今年雖然人們的在大宗方面的消費(fèi)意愿疲軟，但是對(duì)于旅游的熱情還是相當(dāng)之高的。7月25日，華住集團(tuán)披露的Q2酒店經(jīng)營(yíng)初步業(yè)績(jī)公告，華住旗下位于中國(guó)地區(qū)的平均可出租客房收入數(shù)據(jù)已恢復(fù)至2019年水平的121%，恢復(fù)情況表現(xiàn)亮眼。

·減倉(cāng)頭部電商：拼多多、阿里，加倉(cāng)京東

二季度，高瓴減持了十大持倉(cāng)內(nèi)位居第二的拼多多和第五的阿里巴巴，但增持了具有相對(duì)物流優(yōu)勢(shì)的的京東。

據(jù)MoonFox數(shù)據(jù)顯示，京東Q2日均新增用戶趨勢(shì)向上。此前高盛研報(bào)也顯示，6月電子商務(wù)平臺(tái)用戶參與度積極性京東平臺(tái)表現(xiàn)良好。不過(guò)Q2有京東主場(chǎng)的618，相對(duì)表現(xiàn)好一點(diǎn)倒也不奇怪。阿里改革之后的業(yè)績(jī)也挺亮的，不知道后續(xù)能否持續(xù)表現(xiàn)。