左手高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)、右手大手筆融資，短短24小時(shí)內(nèi)，光伏一體化龍頭企業(yè)之一晶科能源經(jīng)歷冰火兩重天。

8月14日晚間，晶科能源（688223.SH）披露2023年半年報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)堪稱靚麗：上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入536.24億元，同比增長(zhǎng)60.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)38.43億元，同比飆漲324.58%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流55.72億元，同比大漲149.81%。

從銷售數(shù)據(jù)看，晶科能源上半年共向全球銷售了33.1GW光伏產(chǎn)品，其中組件約30.8GW，N 型組件約16.4GW。第三季度，公司組件出貨預(yù)期為19-21GW。基于對(duì)下半年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)、終端需求持續(xù)釋放及新建N型產(chǎn)能投產(chǎn)的看好，晶科能源宣布將2023年全年組件出貨預(yù)期上調(diào)至70-75GW。

盡管上半年歸母凈利潤(rùn)遜于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手隆基綠能（601012.SH）和晶澳科技（002459.SZ），但晶科能源在四大組件龍頭中創(chuàng)下凈利潤(rùn)的最高同比增速，并在上半年重奪“組件出貨量全球第一”桂冠。

然而，市場(chǎng)對(duì)這樣一份高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)并不買賬。8月15日，晶科能源股價(jià)大跌11.99%，收盤價(jià)10.42元/股創(chuàng)一年多以來(lái)新低。

引發(fā)爭(zhēng)議的是與半年報(bào)同時(shí)出爐的一份定增計(jì)劃。

晶科能源宣布，擬定增不超過(guò)97億元，主要用于山西一體化大基地TOPCon產(chǎn)能擴(kuò)建，包括年產(chǎn)28GW單晶拉棒切方產(chǎn)線、年產(chǎn)28GW切片與電池片產(chǎn)線、年產(chǎn)28GW組件產(chǎn)線及補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。值得注意的是，這距離其發(fā)行百億可轉(zhuǎn)債募資擴(kuò)產(chǎn)尚不到三個(gè)月。有投資者認(rèn)為，該公司的大筆融資過(guò)于頻繁。

對(duì)于融資的必要性，晶科能源在預(yù)案中有所解釋：“近年來(lái)，為應(yīng)對(duì)光伏行業(yè)日益增長(zhǎng)的下游裝機(jī)需求，公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)IPO、可轉(zhuǎn)債、定增等方式進(jìn)行多輪大額融資，融資規(guī)模資金用途主要為高效產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等……公司較同行業(yè)企業(yè)上市晚，銀行間接融資是公司主要融資渠道之一。較大金額的銀行貸款一方面限制了進(jìn)一步間接融資的空間，另一方面也加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成本。本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金，將有效緩解公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的資金壓力。”

為加碼擴(kuò)產(chǎn)而融資，晶科并非孤例。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年光伏行業(yè)60家企業(yè)發(fā)起近2000億元融資，龍頭企業(yè)是其中的主角。但高漲的融資熱情與產(chǎn)能過(guò)剩相碰撞，導(dǎo)致資本市場(chǎng)光伏板塊頭頂?shù)年幵凭镁秒y散。

經(jīng)歷股價(jià)大幅波動(dòng)后，晶科能源于15日晚間宣布擬回購(gòu)不低于3億元且不超過(guò)6億元公司股份。該公司當(dāng)天召開(kāi)第一屆董事會(huì)第三十次會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的議案》。回購(gòu)的股份將在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)全部用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)18.85元/股（含），該價(jià)格不高于公司董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%。