2023年7月22日，科創(chuàng)板即將迎來(lái)開(kāi)市交易4周年，在中國(guó)資本市場(chǎng)的改革史上，具有重要意義。站在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，澎湃財(cái)經(jīng)推出《科創(chuàng)硬力：科創(chuàng)板4周年特別報(bào)道》，邀請(qǐng)資本市場(chǎng)頂級(jí)專(zhuān)家、一線金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及上市公司負(fù)責(zé)人，回顧設(shè)立科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制4年來(lái)的得失，展望新起點(diǎn)上，科創(chuàng)板的改革前景。

本期刊出的是澎湃新聞對(duì)晶科能源（688223.SH）董事會(huì)秘書(shū)蔣瑞的專(zhuān)訪。

2019年7月22日，首批25家科創(chuàng)板上市企業(yè)鳴鑼開(kāi)市。截至2023年7月20日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達(dá)到546家。從無(wú)到有、從有到多，科創(chuàng)板集聚創(chuàng)新企業(yè)，四年以來(lái)已然成為“硬科技”企業(yè)上市的首選地，持續(xù)為關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)賦能。

“科創(chuàng)板一直以來(lái)積極貫徹落實(shí)‘制造強(qiáng)國(guó)’戰(zhàn)略，強(qiáng)化科技創(chuàng)新策源，大力支持先進(jìn)制造業(yè)集群發(fā)展，不斷塑造中國(guó)制造業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”光伏龍頭企業(yè)晶科能源（688223.SH）董事會(huì)秘書(shū)蔣瑞接受澎湃新聞專(zhuān)訪時(shí)表示，科創(chuàng)板的設(shè)立契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求，推動(dòng)光伏企業(yè)研發(fā)投入力度不斷增強(qiáng)、研發(fā)人才隊(duì)伍不斷擴(kuò)充，從而帶動(dòng)行業(yè)自主創(chuàng)新能力不斷提升，促進(jìn)科技、資本、產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)。

晶科能源2022年1月在科創(chuàng)板上市。今年一季度，該公司成為業(yè)內(nèi)首家突破150GW出貨量里程碑的光伏企業(yè)，這意味著全球每8塊安裝的光伏組件中就有1塊來(lái)自晶科。在競(jìng)爭(zhēng)極為激烈的光伏行業(yè)，要實(shí)現(xiàn)組件出貨量持續(xù)領(lǐng)跑同行十分不易，背后是持續(xù)的研發(fā)投入及工藝創(chuàng)新。光伏電池技術(shù)從P型向N型迭代的浪潮已勢(shì)不可擋，在科創(chuàng)板的加持之下，晶科能源加速N型技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地。目前其擁有行業(yè)最大的N型產(chǎn)能，在新一輪N型競(jìng)速賽中處于領(lǐng)先身位。

登“科”一年半，多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)快速增長(zhǎng)

20年來(lái)，中國(guó)光伏行業(yè)歷經(jīng)“三落四起”跌宕起伏，能夠穿越多次產(chǎn)業(yè)周期，并在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷壯大的企業(yè)始終是少數(shù)。晶科能源即為其中之一。2022年1月26日，晶科能源登陸上交所科創(chuàng)板，彼時(shí)一舉創(chuàng)下科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)第四大IPO和A股新能源行業(yè)最大的科創(chuàng)板IPO。

回歸A股科創(chuàng)板上市一年多以來(lái)，得益于資本市場(chǎng)的助力加持，晶科能源的多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)快速增長(zhǎng)。截至2022年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入826.76億元，較上年同期增長(zhǎng)103.79%；歸母扣除非凈利潤(rùn)26.46億元，較上年同期增長(zhǎng)398.60%。2022年末，公司總資產(chǎn)1056.39億元，較期初增長(zhǎng)44.97%。

登“科”后的晶科能源研發(fā)投入進(jìn)一步加碼。蔣瑞介紹稱，由晶科能源自主研發(fā)的N型182高效單晶硅TOPCon電池實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率創(chuàng)造了26.4%的新世界記錄。該公司已經(jīng)累計(jì)22次打破電池效率和組件功率的世界記錄，并在過(guò)去兩年里連續(xù)7次打破N型TOPCon電池世界記錄。此外，公司積極開(kāi)展新技術(shù)、新工藝的研發(fā)，儲(chǔ)備了IBC、疊層、鈣鈦礦等具有良好開(kāi)發(fā)前景的技術(shù)。

“科創(chuàng)板上市有助于公司進(jìn)一步擴(kuò)充融資渠道，引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略資金，優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)、提升公司治理水準(zhǔn)。”蔣瑞表示，在上市后，晶科能源充分感受到科創(chuàng)板在引導(dǎo)資金支持創(chuàng)新、增強(qiáng)信息披露透明、不斷規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制等方面的切實(shí)進(jìn)步和配套扶持。同時(shí)，在投資者教育方面，強(qiáng)調(diào)與投資者的雙向有效溝通，對(duì)投資者關(guān)系管理的精細(xì)化水平提出了更高要求。

降本增效、技術(shù)迭代是光伏行業(yè)發(fā)展的主旋律。2022年，中國(guó)光伏行業(yè)14次刷新晶硅電池實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄，這一創(chuàng)新趨勢(shì)仍在延續(xù)。科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)為光伏企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

對(duì)此，蔣瑞談到，2022年初IPO首發(fā)募集資金幫助晶科能源有效抓住光伏行業(yè)技術(shù)變革機(jī)遇，率先實(shí)現(xiàn)N型產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)，確立N型行業(yè)領(lǐng)先地位；2023年該公司成功發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，幫助公司加速N型技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地、持續(xù)完善N型TOPCon一體化產(chǎn)能的建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升盈利能力。除了拓寬融資渠道之外，科創(chuàng)板上市亦有助于提升公司治理水平。“公司董事會(huì)于2022年9月審議并通過(guò)了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃議案，進(jìn)一步提升公司中基層管理人員以及專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員凝聚力和創(chuàng)造力。”

澎湃新聞注意到，今年上半年，高效的N型組件在各大電力公司的組件集采中備受青睞，中核、大唐、華能等央企組件集采中N型產(chǎn)品占比均超40%。僅6月單月，大型央企集采中，晶科的N-TOPCon中標(biāo)規(guī)模就超過(guò)2GW。到2023年底，晶科能源的N型一體化產(chǎn)能將超過(guò)55GW。

建言提升科創(chuàng)板市場(chǎng)國(guó)際化水平

蔣瑞談及，經(jīng)過(guò)不斷深入改革，科創(chuàng)板目前各方面的制度已經(jīng)較為成熟，科創(chuàng)板目前正憑借獨(dú)特的硬科技屬性、高成長(zhǎng)特性吸引著國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)期投資者。作為科創(chuàng)企業(yè)，公司更加關(guān)注如何通過(guò)信息披露、交易制度等方面以更大力度推進(jìn)其市場(chǎng)化，在資本市場(chǎng)獲得更多支持。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板如何進(jìn)一步提升對(duì)科創(chuàng)企業(yè)和資本的吸引力？蔣瑞表示，建議根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)科技屬性強(qiáng)、技術(shù)更迭快的特點(diǎn)，強(qiáng)化信息披露中創(chuàng)新研發(fā)部分的行業(yè)性和專(zhuān)業(yè)性。同時(shí)，進(jìn)一步提升科創(chuàng)板市場(chǎng)的國(guó)際化水平，為國(guó)際投資者調(diào)研科創(chuàng)板公司提供更便利渠道。此外，讓更多中小投資者有參與科創(chuàng)板投資的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性。

截至6月底，光伏累計(jì)裝機(jī)約4.7億千瓦，已成為中國(guó)裝機(jī)規(guī)模的第二大電源，僅次于煤電。2022年全年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)87.41GW，創(chuàng)歷史新高，而2023年上半年新增光伏裝機(jī)已達(dá)到78.42GW，全年突破百GW的裝機(jī)量已無(wú)懸念。

但在全球市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛的同時(shí)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)也面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜等隱憂。

“隨著全球減碳共識(shí)的達(dá)成和光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，光伏發(fā)電目前已成為最具經(jīng)濟(jì)性的能源，未來(lái)將逐步成為能源結(jié)構(gòu)中的主體，屬于具有高成長(zhǎng)性、高確定性的‘長(zhǎng)坡厚雪’賽道。”蔣瑞認(rèn)為，近些年來(lái)，我國(guó)光伏發(fā)電發(fā)展迅速，成果顯著，從應(yīng)用規(guī)模、技術(shù)進(jìn)步、成本下降、消納利用、政策體系、國(guó)際影響力等方面已經(jīng)成為了全球光伏發(fā)電領(lǐng)域的引領(lǐng)者，光伏產(chǎn)業(yè)已是中國(guó)最具全球比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)之一。在此背景下，光伏企業(yè)如何通過(guò)品牌、渠道、供應(yīng)鏈、產(chǎn)品差異化多維度構(gòu)建起來(lái)牢固壁壘，持續(xù)通關(guān)技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新、全球化能力等差異化形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)需要面臨的核心問(wèn)題。

蔣瑞對(duì)澎湃新聞表示，N型TOPCon技術(shù)的先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)性已受到市場(chǎng)充分認(rèn)可，產(chǎn)能今年供應(yīng)較需求仍較為稀缺。得益于科創(chuàng)板上市后融資渠道拓寬，晶科能源得以加強(qiáng)先進(jìn)產(chǎn)能投資，著重優(yōu)化垂直一體化產(chǎn)能，有序推進(jìn)組件、電池片和硅片各環(huán)節(jié)的大尺寸和N型先進(jìn)產(chǎn)能逐步擴(kuò)產(chǎn)。“持續(xù)的先進(jìn)產(chǎn)能投入將幫助公司有效完善產(chǎn)能一體化水平，并支撐未來(lái)出貨中N型產(chǎn)品比例進(jìn)一步提升，推進(jìn)行業(yè)加速向N型轉(zhuǎn)型升級(jí)。”

年初以來(lái)，光伏供應(yīng)鏈價(jià)格經(jīng)歷短暫反彈后持續(xù)下滑，上游降價(jià)最快的環(huán)節(jié)較去年最高價(jià)跌超78%。截至本周，硅料、硅片環(huán)節(jié)價(jià)格持穩(wěn)微漲。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整是否已告一段落？

在蔣瑞看來(lái)，得益于下游需求旺盛對(duì)價(jià)格的支撐，預(yù)期光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游跌價(jià)空間有限。目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)接近穩(wěn)定水平，制約光伏地面裝機(jī)需求掣肘進(jìn)一步減少，新增供給逐步釋放。

值得注意的是，隨著大量新玩家涌入，近年來(lái)光伏賽道變得愈發(fā)擁擠。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回到合理區(qū)間的同時(shí)，階段性產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的行業(yè)大洗牌也在迫近。

蔣瑞對(duì)澎湃新聞分析稱，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，組件也有比較高的壁壘，包括品牌渠道、供應(yīng)鏈管理、核心技術(shù)等。尤其在海外市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)需要長(zhǎng)期積累，新進(jìn)入者面臨較大挑戰(zhàn)。核心的電池環(huán)節(jié)需要較強(qiáng)的研發(fā)組織能力、復(fù)雜的產(chǎn)線設(shè)計(jì)、工藝導(dǎo)入、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)積累。因此，具有戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)特色的頭部一體化優(yōu)勢(shì)更加明顯，垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同優(yōu)勢(shì)能進(jìn)一步幫助核心產(chǎn)品成本降低、提升附加值，在產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)贏得先機(jī)。

“目前頭部一體化企業(yè)各具戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)特色，而晶科在N型技術(shù)和品牌渠道優(yōu)勢(shì)明顯。 ”他表示，“預(yù)計(jì)未來(lái)在行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期，公司保持先進(jìn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。”